期权是较为成熟的基础性金融衍生工具，可以实现管理风险、降低成本、增强收益等功能。同时，期权也是较为复杂的金融工具，这对投资者的专业水平提出了较高的要求。投资者如果对期权的风险特性认识不充分、相应的风险管理不到位，则可能遭受严重的亏损。

那么，投资者参与期权交易前需要了解哪些风险？又该如何做好相应的风险管理工作呢？我们一起来看下吧。

美国印钞厂一角

紧接着，据美国石英网站在4月15日援引债王格罗斯的分析表示，随着同业拆借市场的利率和通胀上升，目前有高达87%的美国债券实际收益率为负值，涨至41年的高通胀对冲了美债的部分利息成本，这相当于隐性违约，这也使得包括中国、日本、英国等在内的美债基石级别的大型机构可能会大幅减持美债，该美媒认为，虽然在目前美债价格下跌的背景下，中日等多国大型机构级别的投资者抛售美债存在损失风险，但若俄乌冲突持续使得美国通胀风险高企的背景下，也不排除存在清零美债可能。

（应受访者要求，张铭、汪宇为化名）

1月22日，人民币对美元中间价调升79个基点，报6.4617。自2020年5月以来人民币恢复对美元升值趋势以来，截至2021年初，升值幅度达到10%左右。

记者获悉产能大的出口企业具有套保意识，风险可防，但对于小型出口企业则不尽人意，“打开美元账户一看，汇率从六点八掉到六点六，几天时间就蒸发了几十万。”既然，锁汇是一种金融手段，但对企业主而言仍在诸多不确定性，譬如“反向操作、银行手续费、财务知识不到位”等现况。外贸从业人员该如何管控汇率风险？

渣打银行根据人民币对美元升值幅度和工业企业利润之间的历史数据分析认为，当人民币对美元同比升值幅度超过6.5%，工业企业利润增速倾向于放缓。其主要的原因在于出口增速放缓、进口替代国内制造产品增多，美元收款结汇时造成的收入降低和金融环境趋紧等。除了适用于中国多数工业行业，但也有一些行业，如煤矿业、葡萄酒酿造、皮革、木材和化工制品等行业，即使在人民币升值超过6.5%的情况下，仍能实现利润较快增长。若出口企业的原材料是进口的，那么成本下降也可以弥补汇率损失。

另一方面，记者从2020年外汇收支新闻会上获悉，2020年企业的套保意识已经有所上升，套保比率是17.1%，比2019年上升了2.7个百分点。有部分企业对汇率风险高度重视，采取了很多积极有效的措施，比如在商业合同中增加汇率波动、重新定价的条款，采用多种货币结算，分散汇率波动风险；部分外资企业对于超过100万美元的汇率风险敞口都有非常明确的管理策略。

针对人民币汇率走势，三菱日联银行首席金融市场分析师孙武表示，其维持2021年人民币兑美元汇率将逐步升值的观点，即汇率在2021年底将达到6.25水平。

诸多的还是以“锁汇”（套期保值）形式，在银行口中称之为远期结售汇的业务。有一些出口产品涉及到原材料和半成品进口，人民币汇率升值影响在企业内部可以部分对冲。有一部分外贸企业进行了套期保值，可以规避汇率风险。“以人民币为结算主要聚焦在价格谈判能力较强的企业。不少企业转而选择通过调节自身外币资产负债平衡，或调整收付款币种，从而静态地消除外汇风险敞口。”华东一位国有行外汇财资业务部负责人告诉记者，“还存在因去年疫情加上金融市场变化剧烈，上半年贬值下半年升值，有些企业对做套保产品有点怕，反而出现了不做任何套保的情况，随用随结或购汇形式。”

风险敞口已现 不良有所上升

（4）日历价差short 当月 C3400+P3400@100+long 下月C3400+P3400@125

在外汇分析师韩会师看来，人民币对美元汇率上涨的幅度虽然较大，但目前尚无证据显示，会对中国总体出口产生明显的抑制作用。

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