中国基金报记者 曹雯璟

炒股，懂了就懂了，不懂就不用懂了，强行懂也是装懂。有人说游资要止损，风格、玩法都没有对错，条条大道通罗马。

分红送转

2022年度医药生物行业分红排名

罗水星表示，今年经济整体呈现温和复苏态势，企业盈利筑底反弹但弹性可能有限。降准提供充裕的流动性，有利于拔估值的延续，利好TMT和国企估值提升，建议继续关注成长风格和中国特色估值体系的主题投资机会。

送转、高送转、分红、分配预案、分配方案

调整接近尾声

诺安基金表示，此次降准的时间点超出市场普遍预期，下调幅度则符合预期。为更好地提高服务实体经济水平、保持银行体系流动性合理充裕，在央行可选的政策工具之中，降准所能提供的流动性期限最长、成本最低，可以更有效缓解货币创造过程中的流动性约束。

林园说过，不要轻易做高抛低吸，不要恐高，并不是让大家去追涨，你们都误解了，后面他也懒得解释了，反正大多数人都是亏损。

沈超表示，目前中国经济处于修复期，权益资产处于估值相对低位，本次降准有望提振市场情绪，或有利于中特估值、AI等当前焦点板块持续发酵。

行情，就是反复震荡，然后决定方向。大多数人只能享受行情的盈利，所以顺势而为。但不代表你去追涨，而是提前切换，假如小凡没有科技股的仓位，这种位置，一股都不会建仓，继续持股，与追高建仓是两回事。

海富通基金表示，债市方面，本次降准后，银行间流动性将回归合理充裕状态，资金利率有望回落，并带动短端利率回落。但经济仍然处于复苏通道，尽管修复斜率趋缓，但复苏未停，长端利率下行空间可能小于短端，较低的期限利差水平可能有所修复。品种方面，考虑机构普遍存在配置压力，叠加优质信用债供给不足，可以继续把握信用利差压缩的机会，建议仍旧以票息策略为主。

国药现代（600420）个股概况：

目前，硫酸阿巴卡韦原料药国内主要生产厂商有江苏威奇达药业有限公司、湖北恒景瑞化工有限公司、陕西林奈生物化工有限公司等。根据PDB数据，2021年阿巴卡韦全球原料消耗量为98,557.45kg。

2023年4月17日，国药现代（600420.SH）关于全资子公司药品通过仿制药一致性评价的公告，近日，公司全资子公司国药集团威奇达药业有限公司（以下简称国药威奇达）收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，批准注射用阿莫西林钠克拉维酸钾（0.6g、1.2g）通过仿制药质量和疗效一致性评价。

CDE网站显示，注射用阿莫西林钠克拉维酸钾除国药威奇达外，国内还有华北制药股份有限公司、苏州二叶制药有限公司、瑞阳制药有限公司、山东鲁抗医药股份有限公司等已通过或视同通过一致性评价。截止目前，国药威奇达用于开展注射用阿莫西林钠克拉维酸钾一致性评价累计研发投入约人民币1,062万元（未经审计）。

注射用泮托拉唑钠为质子泵抑制剂，主要用于治疗十二指肠溃疡、胃溃疡急性胃黏膜病变、复合性胃溃疡等急性上消化道出血。根据米内网数据库显示，注射用泮托拉唑钠2021年度全国城市公立医院销售额总计约人民币11.96亿元。

所以，这个位置，依旧还是震荡整理，大多数人依旧还是会追涨，股市的魅力，就是撞了南墙也没有用，刚刚在新能源里面追涨的人，割肉后，痛不过3秒，转身又会去追涨，以为换个姿势，就不用撞了，一定不会肯低吸，否则就不会割肉了。因为换个筹码低吸，与继续持有没有区别。

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兴业基金表示，本次降准时间点超市场预期，有望有效满足金融机构中长期资金需求。当前处于经济复苏的前期，在货币政策“精准有力”的基调下，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，预计未来结构性货币政策支持依然是央行货币政策重点。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，当前海外金融机构风波频出，折射长期低利率快速转向提升可能滋生问题。国内年初资金利率上行，综合来看对降准预期不充分。之所以现在降准，比较合理的解释是支持信用投放补充金融机构负债端资金来源。该政策无论对宏观经济修复还是股票市场资金预期都是偏利好。

公司表示，国药威奇达注射用阿莫西林钠克拉维酸钾通过一致性评价将有利于该产品未来的市场拓展和销售。上述事项对公司目前经营业绩不会产生重大影响。

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

多位基金人士表示，此次降准有利于提振市场信心，未来A股或将迎来盈利增速上行期。

江苏威奇达用于该产品研发投入累计约1424万元人民币(未经审计)。

创金合信基金首席宏观分析师、基金经理罗水星表示，经济整体处在复苏的路径上，但复苏力度相对比较温和，需要政策的支持。当前基建承担了比较重要的稳增长功能，降准0.25个百分点，释放的长期资金在5000亿元左右，能够有力地支持基建项目的融资需求。

但是，指数调整到尾声了，与行业反弹，股票涨跌有关系吗？节后上证综合指数跌了没有，却有4000只股票跌了，怎么还盯着别人预测上证综合指数，还不醒悟？

根据国家统计局数据显示，2019年我国医药制造业营业收入23,908.60亿元，同比增长7.40%，利润总额3,119.50亿元，同比增长5.90%。医药制造业销售规模与利润增速均降到了个位数，呈现5年来的低位。由此可见，医药制造行业竞争激烈，增速下行，缺乏整体性的机会，企业机会来自于行业内的整合变革，来自市场份额的提升。

600420现代制药2019年营业收入1,219,910.67万元，较上年同期增长7.76%，增速略高于行业整体增速，不好也不差。2019年归属于上市公司股东的净利润65,636.72万元，较上年同期降低6.97%，明显低于行业整体增速。为什么会出现这种反差，是企业盈利水平大幅下降了吗?主要是二个原因：因重大资产重组部分标的2018年度未达成业绩承诺，公司在报告期内回购注销部分业绩承诺方持有的股份;2018年公司出售子公司股权增加了2018年的净利润。能够真实反应上市公司盈利水平的，是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，2019年归属上市公司的扣非净利润是589,911,830.53元，2018年归属上市公司的扣非净利润是418,688,597.38元，2019年归属上市公司扣非净利润比2018年增长了40.90%，由此可见，公司的真实盈利增速大幅高于行业整体增速。

600420现代制药2019年加权净资产收益率为9.05%，与行业标杆600276恒瑞医药的加权净资产收益率24.02%对比，差距很明显，也正因为如此，股价也是地与天的差距。是什么原因造成了如此巨大的差距呢?现代制药的负债率为47.82%、固定资产年周转率为2.12，恒瑞医药的负债率为9.50%、固定资产年周转率为9.56，这组数据对比，说明重资产是拖累现代制药净资产收益率的重要原因之一。现代制药的营业毛利率为49.68%、营业净利率为7.61%，恒瑞医药的营业毛利率为87.49%、营业净利率为22.87%，这也是现代制药净资产收益率明显偏低的核心原因。恒瑞医药主打创新药，现代制药主打仿制药，这是利润率显著差距的根本原因，也是竞争力差异的根本原因，算是优等生与中等生的等级差异。

行业面对医改的冲击，产品毛利率持续下滑，600420现代制药的情况如何呢?现代制药2017-2019年的营业毛利率分别为：43.33%、48.78%、49.67%，呈现逐年上升态势，主要原因是高毛利的心脑血管药和抗肿瘤药营收占比提升，拉高了营业毛利率，例如，2019年心脑血管和抗肿瘤产品收入增幅均超过 20%，这是公司经营的亮点之一。

从研发投入看，600420现代制药2019年研发费用为417,166,076.71元，比2018年增加11.65%，2019年研发投入费用占营业收入比率为3.33%。这种研发投入占比属于比较低的水平，也说明了公司战略不是创新药，而是仿制药。2019年研发投入的费用化比率为91%，说明公司在费用处理上还是实实在在的，没有粉饰利润的动作。

从营销角度看，600420现代制药与国药控股加强工商协同方面的深度合作，围绕大品种，对接一级经销商，提高渠道集中度，2019年工商协同金额同比增长9.94%，这是公司背靠控股股东中国医药集团的综合竞争优势。

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