做股票投资最重要的就是稳健，目前最稳健的三大交易体系分别是：长线为代表的价值投资，中线为代表的波段投资，短线为代表的抄底投资。

——价值投资者如何选择到长线牛股呢？

首先，我们看基本面，基本面直接决定上市公司未来的发展程度和股价，基本面主要从以下数据看：

1.负债率，负债率高的话会产生大量的利息，从而吞噬净利润，所以负债率越低越好。一般企业的负债率维持在30%比较合理，负债率高于60%会严重影响企业收益率（当然负债率是和同行业比较，比如证券、银行等板块的负债率普遍偏高、但是由于可以直接融资，所以偿债成本较低）。

2.现金流，个股的现金流主要来自净利润和增发股票（现金流不能为负数）。现金流不但能够活跃日常的经营，更能够在关键时刻扩大生产和收购资产，这样上市公司在未来就多了一份希望。反之，现金流差的公司就会有偿债风险。

3.净利润增长率，长线投资看重的是企业的成长性。而成长性最重要的就是净利润的增长，净利润增长可以是现在，也可以是未来一段时期的预期。年净利润增长率需要高于15%（部分价值挖掘个股由于新项目刚投产，利润还没充分发挥，可适当放宽）

4.行业地位，很多长线的优质股票都属于行业内的龙头，市场占有率高，品牌价值优秀，有相应的定价权，所以未来利润增长可期。我们可以看F10当中的经营分析，以及公司以往的公告来研究上市公司各项产品的销售情况。

5.经营成本低，很多优质的白马股，日常经营当中的经营成本都是比较低的，主要是因为公司管理规范，省下来的钱直接转化为利润（另外销售费用低的公司也反应了产品的市场竞争力强，未来销售稳定，价格话语权强）。

6.股东实力，控股股东的实力越强越好。实力强的股东能够有效帮上市公司争取发展资源；并且在各方面也不会拖累上市公司（比如质押股权，资金担保等）。

其次，我们要看技术面走势，技术面也是直接反映上市公司经营状况的晴雨表：

1.根据MACD指标做买入卖出，投资者可以切换到周线级别，等待底部夯实基础之后，在周线级别金叉位置买入，往往这样的底部带有确定性（长线投资的买卖时机也很重要，选择长期底部有利于后期安心持股和获得更高的利润）。

上证周线级别的MACD指标，主要由两线一柱组成。

2.根据筹码分布选择买入点，要么选择底部锁仓筹码多的票（这样的标的会聚集大量的价值投资者）；要么选择底部筹码集中的票（并且股价也在低位，这样有利于后期做价值修复）。

——波段操作者如何抓住“高抛低吸”的机会呢？

首先，波段操作更侧重指数的基本面（也要对个股的基本面进行研究，波段操作者相对于价值投资者的工作量更大），因为大部分个股是跟随大盘上涨和下跌的。大盘基本面我们主要看这些：

1.场内资金面，无论指数上涨和下跌，最终都是资金引起的。看资金第一看成交量（成交量越高说明交投越活跃，场内资金越宽松）；另外我们还可以看国债逆回购的利率，利率越高说明场内资金越少。

2.大盘情绪面，现在A股是一个散户市（目前A股的散户数达到1.5亿人，活跃人数3500万人，资金量达到大盘总市值的25%左右），所以利空和利好都会大幅影响指数。大盘无论上涨和下跌都会有跟风盘参与，所以把握市场情绪也非常重要。

其次，走势方面我们主要研究布林线指标（布林线三根轨道线较为明确显示压力位置，和阻力位置），并且结合量能做一个高点和低点的研究，主要方法是：

1.布林线上轨（UB）线代表的压力位置，通常股价上涨到这个位置都是放量的，如果量能偏小，则难以突破。

2.布林线中轨（BOLL）线代表着多空双方的分界线，这个位置是波段操作者根据多空强弱，考虑止损还是止盈的位置。

3.布林线下轨（LB）线代表的是支撑位置，这里往往是最佳的介入点（这个位置只能快速放量，不能持续放量，持续放量有遇到极端行情的风险）。

4.适当使用均线指标辅助布林线，并且可以切换K线周期，来研究不同时期的不同走势。

——抄底投资者如何抓住市场“底部”的瞬间呢？

首先，近几年随着市场风格的变化，很多投资者转变为抄底投资者。主要是因为抄底风险小，资金使用时间短，收益高等三个特点（但是同样的抄底投资也是所有投资当中对专业性要求最高的），那么如何精确抄底呢？

1.需要和长线投资者一样研究个股的基本面，以避免短期风险。

2.需要像波段操作者一个分析大盘的基本面，以帮助更大几率掌握指数底部。

3.更需要对热点板块，行业题材等进行分析，以帮助研究甄选到最具反弹潜力的标的。

4.往往超跌反弹后，上涨最快，幅度最大的标的，主要集中在下跌过程中跌幅最大的板块。但是个股下跌时的量能并不能太大，最好呈现缩量下跌。

其次，抄底投资者在走势方面的研究同样要难于前两项，主要为：

1.运用均线系统、MACD柱（红蓝柱的变化）、布林线（特别是下轨道）相集合。研究出大盘支撑点位，个股支撑位置，套牢盘体量，获利盘体量等。然后确定预备抄底的位置，设置好分段式建仓（分仓位买入）。

2.根据量能和筹码判断，标的内主力资金的实力、成本和后期做多意愿（所以下跌时不能长期放大量），并且高位筹码减少有利于后期的拉升。

综合来说：投资最重要的是成长，在不断的成长当中，找出一个适合自己投资风格的交易系统至关重要。但是投资也不是一成不变的，交易系统也要跟随者市场的风格不断变化，最终达到稳健盈利的投资目的。

9月5日周二，沪深两市在周一大幅上涨之后，出现了震荡走势，周一市场的大涨，特别是白马股的涨幅，提振了市场人气。从一系列稳经济增长的政策以及针对资本市场的四项措施出台之后，市场趋势逐步扭转，也就是说，大盘从之前的单边下跌进入到一个震荡反弹阶段。虽然震荡的过程可能复杂，但市场的趋势已经逐步反转。

7月24日中央政治局会议的重磅决议给市场吃了定心丸。从中央的战略高度来看，多个部门包括证监会出台了一系列提振市场信心的措施，扭转了市场的悲观预期。针对楼市，政府也在不断出台相关政策，包括认房不认贷，降低首套房和二套房首付比例到20%和30%，以及下调按揭利率等。这些措施稳定了部分城市的新楼盘，使其重新回暖。当前影响楼市最主要的政策还是限购、限贷等行政性限制。如果未来更多的城市甚至所有城市逐步取消这些限制，房地产市场将回归市场化，房企会推动新房销售，加快资金回笼，避免资金链断裂的风险。目前，市场主体会想办法自救，避免大型房企破产，这对经济复苏和房地产产业链的行业回暖有重大意义。

在6月份，我提出当前市场处于三重拐点的阶段，第一个拐点是经济的拐点，第二个是政策的拐点。为了提振经济增速和投资者信心，下半年会有更多为经济增长和股市服务的政策逐步出台，这一段时间出的政策实际上是第一批，后面还会有更大力度的实质性政策出台。政策利好会持续，直到经济增长和股市趋势扭转，这本身就是最大的利好。

通过出台强有力的政策提振投资者信心，这对推动投资增长、促进消费增长非常有意义，特别是在当前消费增长动力不足的情况下，提升信心非常重要。资本市场不仅是经济的晴雨表，也是经济复苏的推动器，主要从最高层的角度肯定了资本市场的作用。资本市场繁荣一方面为经济转型助力，为更多科技创新企业提供宝贵的资本，有力地支持实体经济的发展。第二方面，资本市场的繁荣能够形成很强的经济效应，让2亿股民、7亿基民受益，增加家庭的财产性收入，扩张资产负债表，这能极大地提振消费增速和经济增长的力度。

我们可以学习美国的经验，08年美国受到全球金融危机的影响，出现了很多人断供、无家可归，中小银行破产等问题。美国通过三轮量化宽松，大量的印发货币来提振股市走势。其中一大部分资金都进入到股市，股市走强之后，由于美国家庭资产30%以上都配置在股票和基金里面，直接带动了家庭资产负债表的扩张，从而让消费者的信心大幅提升。美国经济很快走出衰退，大幅回暖。美国股市走出了长达15年的牛市，直接拉动了陷入困境的房地产行业，美国一些地区的房价已经创新高，完全走出了次贷危机带来的影响。

我们要改变对于股市的看法，不要仅仅以为股市就像温度计一样只是反映了经济的冷热，实际上它对于经济有很大的推动作用。股市走强对经济有很强的拉动作用，如果股市表现不佳，对于经济的复苏会起到很大的打压作用。通过出台一系列稳定股市和提振投资者信心的政策，能够推动资本市场的表现，从而拉动经济复苏。

资本市场的表现是立竿见影的，最容易看到成效。其他方面的政策可能需要很长的时间才能见效。所以中央政治局会议首次提出活跃资本市场，提升投资者信心，这是非常有战略眼光和高瞻远瞩的一个战略部署。正如前央行行长周小川讲的，资金流入股市也是支持实体经济，承载资源，对于普通投资者来说，每个投资者其实都有足够的智力在股市赚钱，但不是每个人都有必要的耐力。

股票市场是一个神奇的地方。通常情况下，在几个月甚至几年内，公司的业绩与股票价格无关，但是长期来看，两者之间百分之百相关。这就是巴菲特和格雷厄姆经常说的一句话，股价短期是投票机，长期是称重机。短期和长期的差别是赚钱的关键。耐心并持有好股票是成功的最简单办法。

著名的投资大师彼得·林奇认为，如果你每次遇到恐慌，就想抛掉持有的股票，应该避开股市。因为股票市场的波动是常态，而这种波动性常让投资者感到困惑和不安。因此，彼得·林奇的这一观点值得我们每一个投资者认真思考。

首先，股票市场短期内的走势与基本面没有太多关系，更多反映的是投资者情绪和资金流动。即使再好的公司短期股价也可能下跌，而再差的公司短期股价也可能上涨。但是长期来看，公司的业绩与股价有密切关联。这也解释了为什么A股市场有不少投资者通过长期持有好公司实现了丰厚回报。

其次，保持耐心是成功的关键。当你感到绝望的时候，不要卖出股票，因为你卖的价格肯定很低。在市场低迷时，投资者应保持冷静并坚定持有好股票和好基金。因为只有在市场低迷时布局，你的成本才会较低，而只有坚定信心持有好股票和好基金，你才能享受到公司业绩提升带来的回报。

最后，长期持有能够抵消市场波动带来的风险。因为股市的波动是不可避免的，通过长期持有好股票，作为公司的股东，你可以避免在波动中亏钱。如果能适当分散投资，布局不同行业的好公司，这可以对冲掉一些个股风险，并更好地规避短期市场波动。在这个过程中，耐心非常重要，因为它能帮助投资者避免频繁交易带来的风险。频繁交易不仅增加交易成本，而且容易受到市场情绪影响，做出错误决策。

近期，很多投资者都在讨论量化交易在市场中的占比越来越高。这实际上为短线投资者带来了更多的风险。因为在交易效率、情绪控制、资金优劣方面，散户投资者和量化模型是没法比的。因此，针对量化交易出台了具体的限制性规定，也是为了最大程度上保护中小投资者。投资者本身也要通过学习价值投资和投资大师的思想，来取得好的投资回报。不要被市场短期波动影响你的决策。股市赚钱并非取决于智力，而是取决于耐心。巴菲特曾经幽默地说，如果你的智商达到了140，你可以卖掉20点智商，因为用不了那么多。在市场上成功投资不是一个智力游戏，而是一场耐力比赛，好公司大家并没有太多分歧，但在好公司上有的人能赚大钱，有的人却亏大钱。

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