各位老铁，大家好，我是钱研君。

今天A股诞生了一个新的纪录，发行价仅5.32元的盟固利最高涨幅超过30倍，盘中最高达到202.15元。如果在最高价卖出，中1签将获利接近10万元！

趣闻说完了，我们回到正题，我们一起来看看最近一周券商有哪些值得关注的研报。

白酒：反弹有望持续

从6月份开始，在道达研选的用户福利群中，钱研君就一直在说，白酒已经进入击球区。最近两个月，白酒的反弹力度还是可以的。

很多老铁都关心一个问题：白酒的反弹能否持续？接下来我们就来看看万联证券对于这个问题的思考。

首先从估值来看，白酒板块的估值仍处于较低水平。截至2023年8月3日，白酒板块PE估值水平为31.84倍，位于2018年1月2日以来的32%分位。

从基本面来看，白酒行业的基本面向好，集中度不断提升。2023年一季度，多数酒企顺利实现开门红；从2023年半年报来看，已经披露的酒企多数保持了双位数增长。虽然白酒产量呈下降趋势，行业进入存量竞争，但品牌化、品质化发展趋势愈加明显，行业集中度不断提高。

最后从预期来看，近期政策密集出台，市场的悲观预期有望不断改善。

综上，万联证券认为，白酒板块有望继续反弹，当前仍为较好的配置时点。

3D打印：市场空间有望打开

本周成长类板块，分享的是3D打印行业的投资逻辑。

2023年7月，荣耀Magic V2首次大规模使用钛合金3D打印技术。浙商证券认为，3D打印首次在消费电子领域大规模使用，改变了过去3D打印“多品种、小批量”应用的常规认知，未来成长空间有望打开。

技术进步、成本下降及效率提升是3D打印在消费电子领域实现大规模应用的前提，下面我们一一来看。

1、技术进步。钛合金材料存在加工难度大、良率低等问题，通过3D打印技术，尤其是金属粉末激光熔化技术，能够有效地解决钛合金材料成型的问题。

2、成本下降。最近几年3D打印材料、设备成本快速下降。以激光器为例，据前瞻产业研究院，我国3kW光纤激光器价格从2018年的40万元/台下降至2021年的10万元/台，降幅达75%。

3、效率提升。3D打印通过增加激光头、增加层厚、改变铺粉方式及嫁接打印等方式提升效率。以激光头为例，某上市公司BLT-A450设备配置六激光，与市面同体量设备所配置的四激光相比，打印效率提升约30%。

尽管3D打印的前景良好，不过钱研君注意到，相关公司的估值都很高，因此投资者还是要等待更好的布局时机。

电子特气：从进口替代到供应全球

周期类板块，本周分享的是电气特气行业的投资逻辑。

电子特气是专用于电子领域的工业气体，参与到电子器件各生产工艺环节（如刻蚀、清洗、外延等），直接影响成品的良率及性能。2021年集成电路、显示面板、LED、光伏等下游需求的占比分别为43%、21%、13%、6%。

电子特气行业的进入壁垒较高，具体可分为技术壁垒、资金壁垒和市场拓展壁垒。SEMI数据显示，预计2023年中国电子特气市场规模为249亿元，2023年至2025年将维持13%左右的较快增长。

未来电子特气行业的看点主要有二：

一是国产替代。中国电子特气市场主要由外企主导，2020年中国电子特气市场前四企业分别为空气化工、林德、液化空气、大阳日酸，占比分别为25%、23%、22%、16%。在政策保驾护航下，国内龙头企业积极推动国产化。

二是提升海外市占率。以三氟化氮为例，2022年中船特气三氟化氮国内外的市场占有率分别为65%和10%，海外市场拓展潜力非常大。

各位老铁，《道达研选·2023》进行了全面升级，将以“道达研选专属圈子”的形式分享优质研报资讯，并有60节投资必修课。对《道达研选·2023》感兴趣的老铁，可以关注微信公众号“道达号”，进行了解。

由于篇幅有限，今天就给大家这里。“好行业、好公司、好价格”，我是钱研君，期待和你一起聊聊投资有关的那些事儿，祝各位老铁投资成功！

本期道达研选参考研报如下：

万联证券-白酒行业深度报告：白酒板块低估值+预期改善，反弹有望持续

浙商证券-3D打印行业深度研究报告：3D打印，消费电子开启大规模应用，成长空间打开

浙商证券-电子特气行业深度报告：中国电子特气，从进口替代到供应全球

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

每日经济新闻

面对原油、成品油等价格下滑，中国石化通过增产抵消了部分影响。

8月27日，中国石化（600028.SH，00386.HK）发布2023年半年报显示，公司上半年实现营业收入1.59万亿元，同比下降1.1%；净利润351.11亿元，同比下降20.06%。

虽然净利润下滑，中国石化依然拿出高额现金进行分红。

中国石化发布2023年半年度A股利润分配方案公告显示，合计拟派发现金股利人民币173.85亿元（含税），现金派息率达49.5%。

二级市场上，从4月中旬开始，中国石化股价绝大多数时间在6元/股上方震荡，并未出现大幅下滑，年内反而上涨约48%。

即便如此，8月27日晚间，中国石化发布公告显示，为维护公司价值及股东权益，公司拟使用不低于人民币8亿元，不超过人民币15亿元进行回购。

成品油经销量同比增18.5%

8月27日晚间，中国石化发布2023年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1.59万亿元，同比下降1.1%；净利润351.11亿元，同比下降20.06%。

中国石化表示，上半年，国际原油价格震荡下行，成品油需求快速反弹，化工市场消费恢复较弱。在此情况下，公司充分发挥上中下游一体化协同优势，优化生产经营安排，积极拓市扩销增效。

具体来看，中国石化营业收入减少主要归因于原油、成品油、化工产品等主要石油石化产品价格下降以及化工产品销量减少。不过，公司成品油、天然气经营量大幅增加，部分抵消了上述影响。

数据显示，2023年上半年，中国石化成品油总经销量11660万吨，同比增长18.5%，其中境内成品油总经销量9247万吨，同比增长17.9%。

同期，中国石化实现油气当量产量250百万桶，同比增长3.3%，其中，天然气产量6609亿立方英尺，同比增长7.6%。

中国石化生产的绝大部分原油及少量天然气用于本公司炼油、化工业务，其余外销给其他客户。

2023年上半年，中国石化外销原油、天然气及其他上游产品营业收入为人民币897亿元，同比降低6.4%，占本公司营业收入的5.6%，主要归因于原油产品价格大幅下降。

同期，中国石化炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品（主要包括成品油及其他精炼石油产品）实现的对外销售收入为人民币9261亿元，同比增长6.9%，占本公司营业收入的58.1%，主要归因于汽柴煤油等炼油产品销量增加。汽油、柴油及煤油的销售收入为人民币7687亿元，同比增长10.9%，占石油产品销售收入的83.0%；其他精炼石油产品销售收入为人民币1574亿元（占石油产品销售收入的17.0%），同比降低9.0%。

此外，中国石化化工产品对外销售收入为人民币1968亿元（占本公司营业收入的12.3%），同比降低16.0%。主要归因于大部分化工产品价格及销量下降。

2023年上半年，中国石化经营收益为人民币537亿元，同比降低14.7%。

中国石化表示，主要归因于化工产品市场需求低迷，化工业务毛利同比大幅下降等。

回购股份价格不超9.30元/股

上半年，中国石化净利润虽然下滑，但公司依然拿出高额现金进行分红。

资料显示，中国石化H股于2000年10月18、19日分别在中国香港、纽约、伦敦三地交易所上市；A股于2001年8月8日在上海证券交易所上市。

8月27日晚间，中国石化发布2023年半年度A股利润分配方案公告显示，拟每股派发现金股利人民币0.145元（含税）。

若根据截至2023年6月30日公司的总股本1198.96亿股计算，2023年半年度，中国石化合计拟派发现金股利人民币173.85亿元（含税），现金派息率达49.5%。

截至2023年6月30日，中国石化可供分配利润（母公司报表口径）为人民币1315.66亿元。

中国石化董事长马永生表示，今年上半年，面对复杂多变的严峻形势，中国石化攻坚克难，盈利能力保持了韧性。展望下半年，中国经济将继续回升向好，预计境内成品油、天然气需求保持增长，化工产品需求逐步复苏，中国石化将着力打造一流产业实力和创新能力，着力强化ESG管治，全力推动系统优化、市场开拓和降本增效，力争全年实现良好业绩。

即便如此，8月27日晚间，中国石化发布公告显示，为维护公司价值及股东权益，公司拟使用不低于8亿元、不超过15亿元的自有资金通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票，回购价格不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购股份的价格上限为不超过9.30元/股（含9.30元/股）。

按照回购价格上限人民币9.30元/股测算，中国石化预计本次回购股份数量约为8602.15万股至1.61亿股，约占公司于本公告日已发行总股本的0.07%至0.13%。

中国石化介绍，本次回购股份期限自董事会批准方案之日起不超过3个月，回购股份将全部注销并减少注册资本。

截至2023年6月30日，中国石化总资产为20269.02亿元，归属于上市公司股东的净资产为人民币7965.62亿元，现金和现金等价物为人民币948.74亿元。

中国石化表示，本次回购方案实施完成后，不会对公司生产经营活动、财务状况和发展产生重大不利影响。

本文源自长江商报

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