类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊，谢盐 日期：2014-11-12

背靠国信集团实力股东，业务结构逐步理顺。

投资要点

事件描述

苏宁云商:联手电商巨头阿里,看好公司“互联网+零售”成长前景

事件

国足赛事关注度高，十二强赛将对足球产业各细分领域起到长期、显著的刺激作用。不论战绩好坏，国足赛事关注度历来稳占体育赛事鳌头。2002年世界杯小组赛中国对巴西的比赛国内收视率高达30.1%，创造了世界杯转播史收视率第二高的记录。而在时隔十五年后国足再次逐梦世界杯，中国足球已经历涅重生，以中超联赛为代表的职业足球联赛已获得全国上下的高关注度，在国家队层面也势必将有所突破。此次十二强赛赛程横跨整整一年，将是对足球改革的一次成果检验，也将是对未来国内足球产业发展的强心剂，有望打开体育营销、球员培训、场馆改造、体育彩票等细分领域的潜力空间。

①商旅业务需求增加带动公司营收维持快增；②增资八爪鱼，布局供应链环节，有望实现多方位协同发展。③持续发力旅游金融板块，为大旅游生态圈提供动力，维持2016/17年EPS为0.41/0.58元，上调目标价至28.60元，增持。

公司中报实现营收12.07亿元（+16.71%），归属于母公司净利润1.46亿元（+26.61%），EPS0.30元，业绩符合预期。此外，公司预计前三季度归母净利润2.21-2.55亿元，同比增长30%-50%，后续增长依然强劲。公司增发完成，摊薄后预计公司2016-2017年EPS0.61/0.80元。鉴于公司帘子布进展顺利，产能快速释放，且又将新增产能剑指全球顶级供应商，应给予估值溢价，上调公司目标价至24元，对应2016年PE40倍。增持评级。

华夏幸福：再融资重启，京津冀布局抢占制高点

外延方面，行业处于兼并重组频繁发生的“整合期”，公司具有规范的管理和财务系统(深圳第1家LED上市公司)，拥有丰富自有资金和高比例的管理层股权占比。2014年上半年，完成了雷曼欧洲公司的股权交割事宜，取得51%股权；2014年5月27日使用自有资金增资并取得了深圳市康硕展电子有限公司51%的股权，实现渠道互补，挺进高毛利细分产品市场；2014年7月9日，与深圳市豪迈瑞丰科技有限公司签署协议，以转让加增资的方式，取得豪迈瑞丰公司51%的股权。公司具有优质的主客观远期发展条件，具备高成长性和长期投资价值。

营收稳定增长，体育业务逐步发力。

8鸿博股份（002229）

投资建议与盈利预测

核心观点：

加码优质项目投资，抢占自贸区政策红利。

水泥到医药,产业周期的“换档”:在上一轮周期中(自1995年上市以来),在水泥、地产、煤炭等强周期领域的“加杠杆”亚泰实现了快速扩张,并累计了较高的负债率,而未来将逐步实现产业结构与资本结构调整:即资产结构去杠杆(负债率降低),在传统行业(水泥、地产)等领域,或将“做减法”,同时在多年培育的医药产业加大投入,实现自身产业周期的“换档”,发展医药产业为新的支柱产业,开启传统行业公司的新周期。

江苏正成为全国地方国企改革的一匹黑马,江苏国信集团和汇鸿国际集团是江苏省属国企改制两家试点企业,汇鸿集团（600981）推进集团整体上市试点,而国信集团作为国有资本投资公司试点,将更多承担资产整合与产业集聚角色,未来启动大规模资产运作的可能性加大.集团总资产过千亿,核心有金融、能源、不动产和贸易四大平台,特别是金融和贸易两大主业板块和上市公司已有业务布局重合.作为集团旗下上市平台,公司在此轮国企改革中也有望成为先行者与显著受益者,未来资产运作想象空间巨大。

上一篇：钒钛股份(固态电池上市龙头股)

下一篇：三沙概念股(三沙概念股海南海药)