随着百度Q3财报发布，百度36亿美元收购YY直播正式官宣。这也是百度有史以来最大一笔收购案。

据悉，百度收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。交易预期将于2021年上半年完成交割。在收购完成后，YY客户端将继续保留，内容和技术将同步提供给百度，国内直播团队也将划归给百度。未来双方将在技术、流量、生态等多个方面实现相互赋能，形成规模效应。

目前欢聚时代市值32亿美元。雷军和李学凌目前已持有欢聚时代已发行流通股的35.7%，未持有的公司全部已发行普通股为64.3%，为完成私有化邀约，雷军和李学凌需要准备约20亿美元，折合人民币124亿。

此前，同样提出私有化邀约的婚恋平台世纪佳缘，市值2.6亿美金，折合13亿人民币，业内人士表示，如果世纪佳缘是在A股上市，那么他的估值起码要在这13亿后面加一个“0”。

欢聚时代上市股票发行价为10.5美元每存托股，上市当天开盘市值约为5.6亿美元。目前欢聚时代市值约为32-35亿美元。总市值上涨近6倍。

欢聚时代除创办初期获得雷军100万天使投资外，历史上共获得4轮融资。在2007-2008年的欢聚时代前两轮融资中，晨兴创投和思纬投资先后各投入400万美元，2009年初纪源资本向欢聚时代投资1200万美元，2011年初老虎基金向欢聚时代投资7500万美元。根据欢聚时代IPO前的招股书，晨兴创投、思纬投资、纪源资本、老虎基金分别持有欢聚时代113,575,140股，110,527,830股，79,539,740股，76,710,648股。

在欢聚时代拆除VIE 架构的过程中，第一个退出的无疑是思伟投资，这家纯美元基金是迪斯尼旗下的投资机构，专注投资中早期TMT企业。目前管理着3只美元基金，记者未看到其有人民币基金。目前，思伟投资持有欢聚时代11.6%股份，按照此次私有化邀约定价计算，当前其持有的股票价值3.712亿美元，这意味着，这笔投资给思伟带来近90倍回报。

相比于思伟投资不得不全盘退出，GGV则具备一定的人民币接盘能力。欢聚时代上市后，GGV时有减持，持有股份从9.5降至4.9%股份，按照此次私有化邀约价格计算，GGV所持股份价值1.57亿美元，约合9.7亿人民币。此前不久，GGV以74美元每股的价格卖出了350,000 份美国存托股ADS，比这次欢聚时代私有化邀约价格更高。总体来看，GGV投资回报数十倍。

大股东雷军则不见得使用顺为资本接盘，首先，资本量不够，2011年创立的顺为资本，目前管理着两支合计7.5亿美元的美元基金和10亿元的人民币基金。除了使用自有资金以外，雷军很可能引入其他人民币基金。

张毅认为，这次百度与YY的合作是为了“深耕直播行业”。百度除了拥有足够的流量去支撑YY直播外，元宇宙产品+YY直播也可以构建元宇宙的全新生态，探索直播新模式。这次双方的合作除了能展现出百度本身的技术储备和积累外，也为YY直播在产品创新上给到了前瞻性的指导作用。

与先行一步回归A股的暴风科技880倍市盈率相比，21倍的市盈率简直可以忽略不计。当前中国A股市场平均100-200倍市盈率，高一点的可以达到400-500倍。

但是，由于公司直播业务在国内市场面临短视频的降维打击，对于这块业务大家的信心不足，从18年起，公司的业绩虽然仍然保持增长，但是随着活跃用户数增速放缓，股价开始不断下调，对于纯粹的直播公司，变现前景和持续性是令人怀疑的。

2011年，YY直播推出“送鲜花”模式。粉丝给艺人送花，在虚拟世界里则被演化为虚拟礼物打赏分成的商业模式。用户在平台购买虚拟礼物，将礼物赠送给主播后，平台再按照一定比例和主播所在的公会分成。

审查得出的结论是，在报告中有关YY Live业务的指控和得出的结论没有得到证实。

为了搭上末班车，百度正在通过请人、投资或收购相关公司来打入直播赛道。

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