公告日期：2015-04-29

证券代码：002539 证券简称：新都化工 公告编号：2015-049

关于非公开发行股票有关事项的补充公告

公司加强相关部门人员对法律、制度的学习，巩固整改成果，持续改进和提高公司治理水平，实现公司的规范、持续和较快发展，维护公司和广大股东的利益。公司在工作中严格执行法律法规要求，对于法律法规中没有明确规定或者存在特殊情况的事项，及时咨询保荐机构并与中国证监会四川监管局、交易所保持沟通。

（2）硝酸+合成氨->硝酸铵料浆->硝基复合肥；

●本公告中所述未来公司的财务指标系公司基于多项假设前提，分析本次非公开发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响情况，并不代表公司对未来的盈利预测，也不构成公司对业绩的承诺。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。

整改责任人:董事会秘书、人力资源部部长、财务总监

基于上述假设前提，本次非公开发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响，具体情况如下表所示：

整改完成时间：持续改进

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这也是一个隐忧吧，毕竟步子迈大了容易扯着蛋，期望业绩能跟得上。

（1）盐+合成氨->氯化铵->复合肥；

公司制定了《募集资金使用管理办法》，对募集资金的专户存储、使用、用途变更、管理和监督等进行了明确的规定。本次非公开发行募集资金到位后，公司董事会将持续监督募集资金的存储和使用，定期对募集资金进行内部审计，配合监管银行和保荐机构对募集资金使用的检查和监督，以保证募集资金合理有效使用，防范募集资金使用风险。

2）全产业链的低成本优势，基于全产业链的出发点，新都四处购买上游资源，其中有一个标志性且影响深远的收购2008年收购孝感广盐华源制盐有限公司，获得盐矿资源（真的是运气来了挡都挡不住）；2012年公司全资子公司遵义新都化工有限责任公司竞得了贵州省遵义县永乐镇光明硫铁矿普查探矿权，可能获得硫资源，2013年收购雷波凯瑞磷化工有限责任公司，获得磷矿资源。2014年收购了应城化工公司获得20万吨/年硝酸铵钙复肥项目相关资产进一步延长了产业链，开辟了新的产品市场。

本次非公开发行方案于2015年5月实施完毕；

2）高端食用盐产业链优势。2012年卫生部出台了《食品营养强化剂使用标准》（GB 14880-2012），应城益盐堂公司根据标准确定了食用品种盐发展战略，选择海藻碘盐和低钠盐两个发展方向。应城益盐堂公司投资成立威海益新九洋海藻科技有限公司，开发纯天然的海藻碘浓缩液替代无机碘剂生产含碘食用盐，并自建4万吨食用氯化钾生产线，目前应城益盐堂公司已成为国内唯一拥有海藻碘生产线和国内最大食用氯化钾生产线的食盐生产企业，具有明显的产业链优势。

自上市以来，公司实际控制人从未减持过公司股份，且在今年6月审批通过的非公开发行中增持2200万股，彰显大股东对公司未来发展的信心。

本次非公开发 2015年度/2015年12月31日

(二)对于本次非公开发行摊薄即期回报的风险提示

全产业链的模式平抑了市场波动风险，建立低成本优势，但是同时也平抑了收益，就像在化肥在大力发展的同时，联产的碱来掉链子，毛利一掉再掉。总的来说，单质肥向复合肥升级是大趋势，同时全产业链低成本是新都化工复合肥业务的最核心优势。

(一)加强募集资金监管，保证募集资金合法有效使用

公司将严格按照股东大会审议通过的募集资金用途，通过补充营运资金，改善公司资产结构和财务状况，缓解业务扩张过程中的营运资金压力。随着募集资金的到位和合理使用，一方面可减少公司财务费用，降低财务风险，使公司财务结构更加稳健；另一方面，公司将设计更合理的资金使用方案，提高该部分资金的使用效率。此外，净资产的充实将为公司使用多种手段撬动更多资源创造条件，公司能够利用这些资源进一步做大做强主营业务，为股东带来持续回报。

西南证券指出，公司高端食用盐产业链优势突出，加之食用盐产品线丰富，优势品种凸出，公司将率先受益于盐业改革的推进。

不考虑募集资金产生的银行利息对财务费用的影响。

成都市新都化工股份有限公司董事会

B、未披露年审注册会计师轮换事项。2012年公司年报年审注册会计师由邱鸿、李元良轮换为阮响华、陈洪涛，该事项未在2012年年报中进行披露，不符合《关于证券期货审计业务签字注册会计师定期轮换的规定》(证监会计字

新都化工，2014年全年涨105.43%，也算勉强跟得上暴力的银保证，不过不失，也是长期跟踪的标的，2014年报终于憋出来了，稍微不及预期，不过整个年报看下来还是比较舒服的，内容披露做得挺好挺仔细的，以下整合之前的跟踪分析，做一个14年的总结分析，要重点的直接看第三、四部分关于风险的。

一、新都化工简介

新都化工在2011年1月18日成功上市，这个简称其实挺坑的，一眼看还以为是屌丝化工股，其实主营业务是化肥生产销售，11年成功上岸之后就开始还债了，11年利用上市冲数据的余威净利增长47.10%，12年化肥增长乏力，新产能还没到位，联产的化工产品跌不停，开始洗澡，净利增长-42.08%，走上漫漫阴跌路，最高破发51%，传说好股不怕等三年，新股为了冲上市，水分都是大大的，等水分挤挤，募投项目投产提供新利润增长点，再去考虑是否投资与否更稳妥。

聊企业不能不聊他老板，新都化工实际控制人为宋睿持股（44.50%），一致行动人牟嘉云（19.72%），张明达（0.28%），共计控股64.50%，其中为牟嘉云与宋睿母子关系，张明达与宋睿为翁婿关系，典型的家族企业。其中董事长牟嘉云（66岁），董事、总裁宋睿（38岁），副总裁张明达（71岁），均从2005年改组后任职至今，二代选手宋睿已经在企业扎根了十多年，现年38岁正值当打之年，只要能保持住对上市公司这块业务的投入，往后十多二十年年中均不存在接班的问题，其实家族企业固然有他的问题，但是某种程度上也有着其独特的优势，家族企业企业利益与个人利益长期强相关，不会出现国企等任期政策（只考虑当期政绩，冲上规模就升值调任了，剩下摊子怎样没所谓），因此在长期利益和短期利益的平衡方面更有优势。虽然不像国企有个牛逼的干爹，但是民企的战斗力也是杠杠的。

14年12月增发7300万股，发行价格为15.50元/股，募集资金11.3亿，全部用于补充流动资金。大股东宋睿认购2200万股，控股比例从发行前的44.50%稀释至41.91%。定增的增发价是15.50，基本是当时近半年的高位，理论上是一次完美的高位增发圈钱操作，作为老股东是很满意的，摊薄的比例低，而且大股东掏腰包参与增发，一定程度上说明了大股东对发展前景的看好。定增已经获得证监会批复，应该很快完成。

二、新都化工主营

2014年共实现营业收入46.6亿元，比去年同期增长21.26%，其中实现主营业务收入45.0亿元，比去年同期增长21.79%，实现营业利润2.2亿元，较去年同期增长47.14％，其中复合肥营收30亿，比增19.50%，毛利率17.45%（增长4.09%），联碱产品营收6.5亿，毛利率8.15%（下降4.34%），品种盐营收4.3亿，比增85.68%，毛利率45.30%（增长3.21%），其余业务体量较小不提也罢。复合肥和食用盐业务都保持增长态势，毛利率都有所提升，联碱受总体供过于求的影响，盈利能力差，短期内看不到好转的势头，基本上只求不亏就好，故总体经营情况不错。

1、复合肥

2、品种盐

在年报的数据中也反映出品种盐在企业地位的变化，12年只有一个盐的产品类目，营收2亿多，比增7.90%，毛利32.63%，年报中也未对品种盐有太多描述。13年开始变化，原盐类目拆分成品种盐和化工盐，品种盐营收2.3亿，比增157.42%，毛利42.09%，化工盐营收8千多万，比增-30.58%，毛利28.61%。13年年报盐的营收占比仅为8%，但是毛利率占比高达21%，盐业务成为新都的新利润增长点。

2014年品种盐延续增长势头，不过增速放缓，全年营收4.3亿，比增85.68%，毛利率45.30%（增长3.21%）。2014年中报品种盐营收比增为112.83%，结合全年数据也就意味着下半年增速放缓比较严重增速约在60%左右。

三、新都化工风险

1、经营性现金流恶化，财务压力增大。从14年开始，经营性现金流就是负值了，估计新都的经销商政策比较激进或者追款能力比较差，不过经销商回款帐期长，这也是农资企业普遍存在的问题，资产负债率上市以来也是高速扩张，目前的现金流相当不乐观，12年发的8亿的公司债也开始回购期，资金压力比较大，前期通过定增补充资金一定程度缓解，但是复合肥、食用盐双线出击，摊子铺得这么大，资金需求也大，随年报同时发出的公告计划2015年为控股子公司提供不超过35亿元银行授信担保（占公司2014年经审计净资产的150.43%）的议案也暗示了这个问题，虽然不一定会用完，但是说明公司的财务政策很激进。财务压力爆表，同时高额的财务费用会吞噬利润。

2、复合肥产能消化。化肥从单质肥升级到复合肥、水溶肥这个是大的政策方向，凡是上规模的化肥公司都会跟进，最多就是在技术上有些许差异，几乎所有大化肥公司都憋足了劲上产能，新都河南宁陵80万吨新型复合肥项目、山东平原80万吨新型复合肥项目、湖北应城20万吨硝酸铵钙项目、湖北宜城30万吨缓控释肥项目已于2014年投产（新增210万吨），比2013年几乎翻番，对现有营销能力是巨大的挑战，四川眉山45万吨新型复合肥项目、新疆5万吨水溶肥项目也将在2015年陆续投产（目前50万吨），届时公司复合肥产能将达到503万吨。同时看新都这架势，在2015年肯定还会扩产能...看着以下的上市公司复合肥产能扩张情况真为新都化工捏一把汗。

3、盐改不及预期。盐改的大方向肯定是放开，但是这个过程怎么走，是大跃进一刀切还是小步快走先易后难，具体的时间还没人知道。可以铁定新都拿到了入场券，但是最终这块肥肉能不能吃下去不确定性还是很高。2014年2月18日老大哥中盐挂牌成立中盐股份，中盐持有中盐股份92.4746%股份，山西盐业、安徽盐业和重庆盐业各持1.1578%，广东盐业集团持2.3155%，江西盐业集团、浙江盐业集团和天津盐业各持有0.5789%股份。9月16日中国盐业总公司悄悄完成了领导层更替，9月22日，国务院国资委副主任张喜武主持召开会议，专题听取中盐总公司工作情况汇报。同时中盐发布2013年社会责任报告报告中称，2013年实现营业收入273.55亿元，实现利润总额1.11亿元。生产加工各类盐1600.2万吨，批发各类盐638.06万吨。其中食盐产量280万吨，占全国产量30%。种种迹象表明，老大哥也没闲着。

四、新都化工估值

彩蛋：3月9号开盘秒跌-9.08%，然后当天冲到+5.00%，这...呵呵...

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