12月28日，天风证券发布公告称：公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准天风证券股份有限公司变更主要股东的批复》，核准宏泰集团成为公司控股股东。相关知情人士表示：从无实际控制人到国有控股，意味着天风证券与前重要股东当代系彻底切割，湖北省属骨干金融企业定位得以确认。

与当代系完成切割，天风证券实现“国有化”华丽蜕变

“没能经受住这一轮考验”

近年来，受全球能源产业转型升级以及国内“双碳”目标的提出影响，新能源锂电产业快速发展，正极材料市场需求持续提升，磷酸铁锂作为目前新能源锂电池正极材料的主要原料，其市场价值日益凸显。

群益证券(香港)有限公司费倩然近期对兴发集团进行研究并发布了研究报告《Q3業績符合预期，新材料版块逐渐发力》，本报告对兴发集团给出增持评级，认为其目标价位为37.00元，当前股价为29.12元，预期上涨幅度为27.06%。

公司发布2022年三季报，公司2022年前三季度实现营收248.56亿元，yoy+48.26%；归母净利润49.11亿元，yoy+93.5%，符合此前预告。单季来看，公司Q3实现营收75.57亿元,yoy+10.34%，qoq-13.38%，归母净利润12.61亿元，yoy-7.73%，qoq-34.68%。

公司同时公告，预计投资25.13亿元，建设40万吨/年有机硅新材料项目，建成后将实现税后年利润2.27亿元。其中一期20万吨/年有机硅新材料及配套装置计划2023年三季度建成投产，二期择机推进。此外公司还公告投资8.78亿元，建设后坪200万吨/年磷矿选矿及管道输送项目，建成后将实现税后年利润1.04亿元，预计2024年3月建成投产。

价格下滑叠加检修，业绩环比下滑：公司Q3业绩环比下滑，主要是磷化工产业链景气度回落，此外农化市场步入淡季，公司主营产品草甘膦、磷肥市场价格环比Q2有所回调；有机硅下游需求持续低迷，价格持续下滑。22年Q3公司草甘膦/有机硅/黄磷/磷铵销售均价分别为53491/15628/27920/4209万元/吨，qoq分别为-6%/-20%/-14%/+29%。产量方面，9月上旬公司宜昌园区锅炉停车检修，影响草甘膦原药、有机硅和甘氨酸产量。Q3公司草甘膦产销量分别为3.9/3.5万吨，qoq-21.4%/-33.6%；有机硅产销量9.3/5.4万吨qoq-47.6%/-37.2%。

毛利率同比下滑，费用控制合理：公产品价格下滑影响公司毛利，Q3公司毛利率同比下滑4.56pct，环比下滑7.69pct到32.45%。费用方面，公司费用控制合理，研发费用率同比增加0.45pct到3.86%，销售费用率同比增加0.13pct到1.19%；管理费用率同比降低0.07pct到1.26%，财务费用同比降低1.00pct到0.79%。

盈利预测：考虑到农化产品价格弱势，我们下修盈利预测，预计公司2022/2023年实现净利润60.06/63.75亿元，yoy+42%/+6%，折合EPS为5.40/5.73元，目前A股股价对应的PE为5/5倍，维持“买进”评级。

风险提示：1、公司产品价格不及预期；2、新产能释放不及预期；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券董伯骏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.35%，其预测2022年度归属净利润为盈利68.24亿，根据现价换算的预测PE为4.74。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为43.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兴发集团（600141）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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市场对于新力控股的发展大多是不可思议，而对其被强制退市却并不意外。

最新盈利预测明细如下：

公开信息显示，三特索道主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发与运营。经过三十余年的发展，目前公司旗下项目主要分布在陕西、贵州、海南、内蒙、湖北、浙江、广东等 9 个省（自治区），已逐步实现全国布局、品牌连锁经营，并确定了聚焦索道、拓展景区、向生态主题乐园转型的发展路径。

公开资料显示，张园林的学历为中等职业技术学院毕业，33岁时自主创业成立江西新力置地。创业之前，他主要在江西五建和丰城希尔顿项目做工程管理，的确没有与金融机构接触方面的经验。

全年业绩创历史新高，磷化工一体化优势明显

在综合金融方面，以实现金融全牌照为目标，积极推动3家地方法人金融机构上市、改革、增资，推动现有的4家类金融企业转型，同时新设及并购一批金融类金融牌照，提升金融服务能力。在要素市场方面，以打造要素市场省域集群为目标，构建“3+N”要素交易业务体系，进一步发挥武汉光谷联合产权交易所、武汉股权托管交易中心、湖北华中文化产权交易所等在区域性产权、股权和其他要素转让中的独特平台优势，培育壮大一批新生产权市场。政策金融板块则不以盈利为目的，以省农担公司、省再担保公司、省科技融资担保公司为抓手，不断创新政银担协同合作模式，全力支持服务全省中小微、“三农”等市场主体纾困发展。资本运作板块，以加强产融协同为目标，发挥集团在资本市场先行先试的优势，集中精力做大做强现有上市公司，并通过纾困重组、战略重组寻机控制其他上市公司。

投资建议

具体来看，双方至少可以在股权融资、研究智库、绿色金融和债券发行承销等方面深入合作和协同。

三安光电当晚还公告透露，目前尚未完成非公开发行工作（注：拟非公开发行A股募集资金，其中69亿元用于湖北三安Mini/Micro LED显示产业化项目，剩余补充流动资金），拟将本次非公开发行股票的有效期延长12个月，延至2023年10月14日。

卢志强，中国民营企业家当中知名度最高的几位之一。他光环无数：全国工商联副主席、全国政协常委、中国光彩事业理事会副会长、山东首富等；他的朋友圈群星闪耀，柳传志、史玉柱、王健林……，他还是民生银行副董事长、泛海集团董事长等；最高峰时，他掌管着3000亿元的资产。但如今，他却跌落神坛。

4月7日，泛海控股股份有限公司（下称，泛海控股）回复了深交所的关注函。4月4日，深交所向泛海控股股份有限公司（下称，泛海控股）下发关注函。此前，北京金融法院冻结了泛海控股持有的民生证券35.55亿股股份，深交所要求其说明在民生证券股份被拍卖成交后又再次被冻结的具体原因、进展、采取的措施以及是否有重大不利影响等问题。

坏消息接踵而至。三天前，泛海控股还披露，其未完成涉及2.72亿元债务的全部偿付工作，可能会面临债权人就未履行债务向法院申请执行而导致公司资产被查封、冻结、拍卖等风险。

泛海控股的财报显示，截至2022年三季度，其净利润亏损22.4亿元，2020年和2021年其分别亏损46.22亿元、112.55亿元，再加上2022年预计净利润亏损70亿到100亿元，泛海控股3年至少亏损228亿元以上。

此外，2022年三季度泛海控股的货币资金仅27.07亿元，但短期借款这一项就高达惊人的121.18亿元，一年内到期的非流动负债更是高达347.15亿元。流动负债高达864.50亿元，总负债969.03亿元。

由于泛海控股连续三年亏损，且债务巨大，其股票有被ST风险。从泛海控股股价走势来看，投资者已经用脚做了选择——2007年9月25日，泛海控股创出了历史新高达到了71.3元（不复权），而就在2023年4月7日其股价已跌至最低0.99元。

这一案件，导致泛海控股2020年计提减值损失25.2亿元，是当年净利润的一大半。连锁反应是，大型金融机构不再敢与泛海系有资金来往，标普、惠誉、联合资信、东方金诚等评级机构，也纷纷下调泛海系的评级到危险级。同时，泛海系还被来自旧金山、山东的境内外供应商告上法庭，这也是卢志强列入被执行人的重要因素。

让外界替卢志强捏把汗的是，今年3月中旬，无锡国联以高于起拍价超55%的91.05亿元价格斩获民生证券30.3%的股权，从泛海控股拿到控制权。这也意味着，卢志强失去了其最重要的“摇钱树”——民生证券2021年净利润12.23亿元，同比增33.17%；2022上半年净利润也达4.27亿元。

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