中国基金报贾展荧

编者按：近期，基金二季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

公募基金二季报进入密集披露阶段，部分明星基金经理的最新持仓情况和管理规模也陆续揭晓。

睿远基金赵枫逆势大幅度加仓新能源汽车龙头宁德时代。

赵枫表示，对优秀的行业龙头企业仍然有较强的信心，结合公司的估值和成长性，相当多的优秀龙头企业的长期回报远较市场无风险收益水平有吸引力。

值得一提的是，7月24日，由赵枫管理的睿远均衡价值三年持有期基金，宣布从7月25日起恢复大额申购，此前该基金曾经限购1万元长达5个月左右。

本期「调仓风向标」，基金君将为大家详解睿远基金赵枫的二季报及其调仓。

股票仓位降至历史最低

今年二季度赵枫管理的基金股票仓位则降至历史最低。

产品二季报显示，二季度，赵枫旗下产品睿远均衡价值混合A基金份额净值增长率为-5.48%，跑输比较基准2个百分点。

受此影响，截至二季度末，赵枫管理的基金规模较上一季度末的163.81亿元下降了14.61亿元，为149.20亿元，基金规模的下降也离不开净值增长率的负增长与市场调整因素。

在市场环境与净值下滑的双重影响下，不少基民也选择了赎回。赵枫管理的睿远均衡价值混合基金在二季度总赎回份额高达4.73亿份，截至二季度末，睿远均衡价值混合基金总份额为102.62亿份。

二季报显示，赵枫尽管依旧保持相对较高仓位的运作，但是仓位已经下调至历史最低。截至二季度末，睿远均衡价值混合基金的股票仓位为85.14%。此外，港股通投资股票仓位为35.1%。

在宣布恢复大额申购的同时，睿远基金还公告调低了睿远成长价值、睿远均衡三年持有的管理费率，管理费从1.5%调整至1.2%，托管费率则维持在0.15%未变。

前十大重仓股保持不变

大幅加仓宁德时代

从最新披露的二季报看，睿远基金旗下三只基金均选择积极调仓，尽管前十大重仓股变动不大，但个别持股数与行业配置的变动仍值得关注。

从赵枫整体的在管基金行业配置看，季报显示按占净值比排列依次为制造业为41.44%；水利、环境和公共设施管理业为3.16%；金融业为2.53%。

如此看来，赵枫在本季度的整体行业配置上较分散，以制造业为主，消费及服务业比重较低。对于今年热门的AI板块则并未特意布局。

从个股方面来看，截至二季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股依次为：中国移动港股、宁德时代、万华化学、三诺生物、腾讯控股、东方雨虹、思源电气、碧桂园服务、华润啤酒、伟明环保。

具体而言，与一季度相比，宁德时代一跃成为该基金第二大重仓股，共加仓超264万股，环比加仓127.97%，目前持仓市值为10.76亿元。

但二季度宁德时代跌跌不休，赵枫的做法可谓越跌越买。此外，赵枫在二季度还增持了医药板块的三诺生物与材料行业的东方雨虹。

在减持方面，二季度赵枫减持了中国移动、万华化学、腾讯控股、思源电气和华润啤酒。

尽管中国移动是该基金的第一大重仓股，赵枫的最新持股数量相对上期减仓5.26%，但估计是因为已经超出“双十”限制而减仓，目前该股票占基金占基金净值比例为10.12%。。

不过，值得一提的是，从前十大重仓股来看，睿远旗下3只基金在本季度调仓换股方面选择了相同的步调。

比如，傅鹏博、赵枫与饶刚纷纷逆势大幅度加仓新能源汽车龙头宁德时代。而这三位基金经理另一项一致的动作是，维持中国移动第一大重仓股的榜首位置。此外，相比一季度末，傅鹏博与赵枫均减持了中国移动、万华化学。

对权益投资持积极乐观态度

优秀龙头企业长期回报具有吸引力

在二季报中，赵枫谈到了他对市场的最新观点，他认为当前权益投资仍然是未来最有吸引力的方向；一些集中度相对较低的行业龙头在未来几年有可能提供较高的投资回报，短期基本面压力导致的低估值则提供了良好的长期买入时机。

但是，在赵枫看来，目前，无论是国家产业政策还是企业自身都在努力实现产业升级，投资者有理由对长期更加乐观一些。

赵枫表示，对优秀的行业龙头企业仍然有较强的信心，结合公司的估值和成长性，相当多的优秀龙头企业的长期回报远较市场无风险收益水平有吸引力。考虑到经济增长放缓将加速行业出清，一些集中度相对较低的行业龙头在未来几年有可能提供较高的投资回报，短期基本面压力导致的低估值则提供了良好的长期买入时机。同时，一些具备全球竞争力的行业龙头企业仍有巨大的海外市场空间，伴随海外市场的逐步开发，将拉动其收入和盈利增长超越行业平均水平。

赵枫直言，无论是低估值高股息标的，还是高成长标的，都有机会创造远超无风险利率的回报水平，只是市场整体回报将伴随经济增速放缓而下降，因而标的的选择需要更加谨慎。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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