2022年主流私募证券基金表现排名

宏观对冲策略

（数据截止2022.10.28）

规模私募证券基金-宏观策略

国内做宏观对冲的私募基金不多，一是难度太大、没那个实力，二是宏观对冲不容易上规模、对公司快速盈利不友好。宏观对冲全球做的最好的是桥水，桥水2018年进入中国，潜伏三年没有募集资金，研究适应中国市场的宏观策略，小规模自有资金试水，还取得不错的成效，在去年10月起开始发行产品。奈何名气太大，追捧的投资者络绎不绝，首发就超100亿，目前预计超过200亿规模，规模还有继续上涨的势头，若不是遇到这个熊市，预计规模研究破千亿了。对桥水来说，千亿不是个很大的数字，但对桥水（中国）来说，是要打个问号的，基金名气太大的弊端就在这里。

美元指数

今年主流成规模的宏观对冲私募中，大黑马中安汇富-莲花山对冲3号杀出重围，取得今年以来的策略冠军。桥水中国首发的产品今年以来正收益+0.04%，无疑是比较成功的。网上招亲“私募小魔女”管理的半夏宏观对冲今年表现-3.87%，让她更加有了底气，需要提示的是半夏虽有点小实力，一样需要注意的是规模快速膨胀的风险。国内宏观对冲大佬吴星旗下的凯丰宏观对冲今年也特别亮眼，在2020年期货投资失败收益远远跑输主流私募倍受市场冷落，但投研实力不俗，比较稳打稳扎。而敦和就不那么让人省心的，一个做宏观对冲策略的跌出个主观选股的水平-22.38%，可能是400亿的规模不堪重负把，股票和商品两头都没有正贡献才有如此结果。

宏观对冲相对股票多头来说，波动略低、偏平衡配置，适合长期选择、也适合大资金，国内经历过规模考验的、犯错考验的不多。随着投资者不断成熟，尤其是机构投资者的成熟，宏观策略的市场是非常大的，在国内仍是一个冉冉升起不断萌芽和成熟的阶段。

凭借去年的傲人收益，肯·格里芬麾下的城堡投资（Citadel）登顶对冲基金最赚钱榜单，加冕“全球对冲基金新王”。

据罗斯柴尔德家族旗下FOF机构 LCH Investments 测算，扣除巨额管理费用后，2022年排名前20的对冲基金公司总共创造了224亿美元的收益，其中，位列第一的 Citadel 去年为客户净赚超160亿美元，刷新了“华尔街空神”约翰·鲍尔森在2007年经典的“大空头”一役中156亿美元纪录，成为历史最佳。

整体来看，管理规模达到540亿美元的 Citadel 去年总交易利润约为280亿美元，旗下旗舰基金收益率达到38.1%。知情人士称，该公司在其五项核心策略中的每一项都盈利，其中还包括固定收益和宏观、量化和信贷。

2022年，公司向投资者收取了近120亿美元的管理费和投资业绩分成。值得一提的是，公司近五分之一的投资者正是自家员工。

LCH 在报告中还提及，桥水基金2022年的收益约为62亿美元，退居次席；量化传奇DE Shaw和Millennium、索罗斯基金位居其后。但在行业巨头之外，却是另一番景象。

据LCH测算，去年对冲基金整体亏损2080亿美元。另据投资公司Preqin的数据统计，2022年对冲基金整体回报率为-6.5%，创造了2008年（-13%）以来的最大亏损。

值得一提的是，大名鼎鼎的“小虎队”（tiger cubs）在2022年集体“折戟”。其中，最为出名的Tiger Global更是在创下对冲基金史上最大亏损后直接掉出了榜单。

对冲基金“新王当立”

在登顶对冲基金最赚钱榜单的同时，Citadel也将全球累计回报最高对冲基金大奖收入囊中。据LCH测算，成立于1975年的桥水基金总共给投资者带来近580亿美元的净收益，而1990年成立的城堡投资带来的净回报已经超越了前者，达到了659亿美元。

自古英雄出少年，有着对冲基金界“神奇小子”美誉的Ken Griffin的交易天赋在哈佛大学就读时就显山露水了。

早在1987年，这位当时19岁的哈佛大二学生便开始在宿舍用传真机、个人电脑、电话和借来的20几万美元进入投资领域。1990年，Griffin创建Citadel的前身，以自己开发的软件程序进行可转债交易，初始资金第一年回报率即高达70%。

时至今日，采用平台化运作模式，不依赖单一基金经理的Citadel已成为全球资产管理规模最大的多策略对冲基金之一。

在瑞·达利欧（桥水）退居二线、戴维·埃利奥特·肖（D·E肖）、伊斯雷尔·英格兰德（千禧年）、保罗·辛格（埃里奥特）等对冲基金的创始人均年逾古稀的背景下，Citadel的创始人Ken Griffin似乎大有接棒之势。

值得一提的是，LCH 统计的160亿美元创纪录数据还不包括 Griffin 的 Citadel 大名鼎鼎的证券做市业务。

2002年，Citadel推出其做市部门，以捕捉自动交易的增长机会，这个部门后来从Citadel业务中分拆出来，成为Citadel Securities，世界上最大的电子证券做市商之一，在美国散户中的地位几乎无可撼动。

该公司称，美国散户约四成的股票交易是在该公司完成的，此外该公司还为超过1600家机构客户提供服务，其中包括主权财富基金、资管公司、银行、对冲基金、养老金计划和一些经济体的央行。

华尔街见闻提及，独立运营的Citadel证券在市场大幅波动之际，实现75亿美元的收入，高于2021年创下的70亿美元的前纪录，同比增幅达到7.1%。值得一提的是，Citadel证券已经连续12个季度的净交易收入超过10亿美元。

榜单中值得注意的是，查尔斯·佩森·科尔曼三世（简称：科尔曼）所管理的老虎环球基金。

在经历了2020年排名下滑至14位、2021年排名下滑至16名之后，老虎环球基金的姓名已经在2022年这份前20名的榜单中消失。

2022年全年，科尔曼在其主要对冲基金、多头和交叉投资工具上累计亏损了180亿美元。

另一个让人大跌眼镜的是史蒂夫曼德尔的Lone Pine（孤松）对冲基金，它的创始人也来自曾经的老虎基金。

2020年时Lone Pine曾经一路超越DE Shaw、Millennium、Elliott和Baupost等多家对冲公司，并将今年冠军Citadel挤到了第四位。

而在此之后的Lone Pine似乎被Ken Griffin施了法，开始一路亏损，并最终于2022年亏损了约109亿美元，总资产规模则缩水至150亿美元，不到其2年前资产规模的一半，排名则跌至了11名。

2022年8月，彭博的一篇文章表明，Lone Pine的投资策略和其他的“小虎队”非常相像——他们只是大量买入成长型股票，成为了拥有对冲基金结构的“ARKK”（木头姐的基金）。

无论是“老虎环球”还是“孤松”，都师承曾经的老虎基金，并被市场称为“小虎队”（Tiger cubs）。

而2022年“小虎队”的集体失败比Citadel登顶更让人震惊。

其中，Andreas Halvorsen 的维京基金损失了2.5%，但这意味着30亿美元的亏损；John Armitage的埃格顿资本则损失了41亿美元。

在前20名之外，情况同样不容乐观。Philippe Lafont 的 Coatue下跌 19%，Lee Ainslie的Maverick Capital 下跌 23%。

据金融时报计算，著名的“小虎队”在2022年合计损失了大约600亿美元，构成了2022年全球对冲基金行业2080亿美元的总亏损的四分之一以上。

这似乎证明，这批具有相似的历史背景、相似的投资风格以及相似的投资组合的基金们，遇到了空前的困境。

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