本报记者 舒娅疆 见习记者 蒙婷婷

（报告出品方/分析师：浙商证券 蒋高振 吴若飞）

电子陶瓷（氮化铝等）业务前景优异，国产化迫切：电子陶瓷产品的性能取决于上游原料粉体的特性，其纯度、粒度分布等性质直接决定了电子陶瓷产品的良品率、抗衰耐磨等性能。近几年，随着我国电子陶瓷产量不断增长，其粉体的需求不断增加。

据悉，储翰科技主打的产品是光器件，而光器件是5G建设的重要元器件，在5G兴起的时代背景下，该公司无疑成了一块香饽饽。中际旭创也表示，收购储翰科技股权是为了提升公司在全球数据中心与电信光模块市场的竞争能力。

公司军工产品包括电子发射管、精密结构件、嵌入式计算机等。产品真空电子管主要用于雷达、点火、引爆、电子对抗等，主要客户为我国各大军工集团下属的企业和科研院所。控股子公司易格机械主业为生产制造高精度、形状复杂的精密结构件，产品广泛用于航空、航天、兵器等领域。控股子公司西安睿控致力于国产化自主可控嵌入式计算机系统的研发、生产和销售，主要服务于军工和轨道交通领域。

证券代码：600353 证券简称：旭光电子 公告编号： 2021-025

我国嵌入式计算机应用行业分布广泛，下游行业包括工业控制、消费电子、通信设备、军工电子、安防监控等。

氮化铝陶瓷具有优异的导热性能，热胀系数接近硅，机械强度高，化学稳定性好而且环保无毒，被认为是新一代散热基板和电子器件封装的理想材料，非常适合于混合功率开关的封装以及微波真空管封装壳体材料，同时也是大规模集成电路基片的理想材料，这也是氮化铝陶瓷的主要用途。

嵌入式计算机模块的硬件部分包括处理器/微处理器、存储器及外设器件和 i/o 端口、图形控制器等；软件部分则包括操作系统软件(要求实时和多任务操作)和应用程序编程。应用程序控制着系统的运作和行为；而操作系统控制着应用程序编程与硬件的交互作用。

公司主要从事 电真空器件、开关电器和应用电子产品的生产及经营。

在上市公司纷纷增发股份募资成风的同时，旭光股份（600353）却逆势回购股份。2月12日，公司发布公告称，自股东大会审议通过回购股份预案后的6个月内，拟以不超过8元/股，总额不超过人民币2亿元的资金，采用集中竞价交易的方式从二级市场回购部分社会公众股，并将择机实施员工激励。若员工激励未能如期成功实施，公司将回购股份予以注销。受此利好影响，公司股票开盘上涨至5.93元而被封在了“涨停板”上。目前公司总市值32.24亿元，市盈率78.38倍，市净率2.98倍。

按照本次董事会召开前一个交易日（2018年2月9日）公司股票收盘价格5.39元/股计算，预计回购股份不超过3,710万股，占公司目前已发行总股本比例不超过6.8234%。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。

回购股份的价格不超过8元/股。“这个8元/股的股份回购价格是高限，因为公司股票价格在上涨，此信息披露后的第一个交易日就拉了一个涨停，如果再来几个涨停，就会超过8元了，一旦高于8元/股，公司方面就无法回购了。”有业内人士表示。若公司在回购期内发生资本公积转增股本、派发股票或现金红利等事宜，自股价除权除息之日起，相应调整回购价格上限。

该预案已经2018年2月11日召开的第八届董事会临时会议审议通过，尚需提交2018年第一次临时股东大会审议通过后方可实施。回购股份的期限为自公司股东大会审议通过回购预案之日起不超过六个月。

向市场传递股价被低估的信号，稳定公司股价。但目前公司市盈率78.38倍。现金流充沛。当上市公司可支配的现金流超过投资项目所需，便可用这部分资产回购股票，借此增加每股盈利水平；从三季报看，公司现金流5280万元，比上年同期-1223增加了6503万元。

对公司流动性的影响，截至 2017年 9月 30 日，公司总资产16.68亿元，其中流动资产12.94亿元，负债4.34亿元，货币资金4.78亿元，资产负债率26.00%。上限2亿元的回购资金，占公司总资产、流动资产的比重分别为11.99%、15.46%，不会对公司的流动性产生重大影响。

另外一种情况是，如果未能成功实施员工激励而相应注销全部回购股份，则公司总股本将有所减少，具体减少多少股份将视实际回购价格而定。5.39元/股计算，预计回购股份不超过3,710万股，占公司目前已发行总股本比例不超过6.8234%。

2017年 9月 30 日，归属于上市公司股东的所有者权益（即净资产）10.81亿元。那么，股份回购前的每股净资产为1.99元；股份回购后，总股本将由5.44亿股下降至5.069亿股，每股净资产将增加至2.13元，增加7.04%。同样的道理，每股收益也将相应增加，估值空间将获得拓展的机会。

旭瓷新材料氮化铝产业已从粉体、流延基板，结构件、半导体设备器件、高温共烧多层线路板等全线打通，并形成规模销售。已计划建设产能 500 吨高纯度高性能粉体生产线。

电真空器件业务：

2021年8月27日

在客户资源方面，公司得到了国家电网、南方电网、广电总局和德国 TRUMF、EATON 等为代表的国际国内各行业用户的充分认可并建立了长期合作关系，拥有良好的品牌形象和商业信誉。

e公司讯，旭光股份(600353)9月3日晚间公告，截至9月3日，公司累计回购股份1879.33万股，占公司总股本的3.46%，成交的最高价为5.58元/股，最低价为4.80元/股，支付的资金总金额为9911.67万元。

（五）本次会议由董事长刘卫东主持，公司监事及高级管理人员列席了会议。

6 风险提示

旭光电子是一家专业从事金属陶瓷电真空器件、高低压配电成套装置等产品研发、生产、销售的重点高新技术企业。今年前三季度，公司积极应对大宗原材料涨价影响，大力实施降本增效工作，通过精细化管理扭转不利局面，促进生产经营平衡和业绩增长。同时，公司也在积极转型升级，先后布局电子陶瓷产业和军工电子信息及智慧轨道交通领域，以谋求新的利润增长点。

因此，实现国产高性能氮化铝粉体规模化生产势在必行。

军用嵌入式计算机已经被广泛应用于武器控制、指挥控制和通信系统仿真等作战与保障系统中。作为武器装备智能核心，在武器装备智能化中具有无可替代的地位。

由于军工产品的生产具有较高的资质壁垒、技术壁垒、品牌壁垒及信息壁垒，因此，在这一细分行业内，优势企业数量较少且利润率水平较高。旭光电子持股比例进一步提升有望优势互补形成规模效应。

军用领域方面，嵌入式计算机品可以应用于机载、弹载、舰载、车载等多个领域的武器装备之中，技术方向涵盖数据采集、信号处理、数据处理、通信交换、接口控制、高可靠性电源、大容量存储与图形图像处理等技术方向等。

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