依靠加密货币，美图赚了约1.55亿，副业蓬勃发展，主业前景如何？

作者丨铅笔道 惜文

昨日，美图向外界公布一个好消息：依靠加密货币，公司上半年扭亏为盈，净利可达1.4亿-1.55亿元（经调整后）。

据公告称，扭亏为盈的核心原因是加密货币——价格高于去年12月31日价格，导致减值亏损拨回约1.85亿元。

美图所持的主要币种为比特币和以太坊。

2021年，美图董事长蔡文胜在朋友圈宣布：投资以太坊、比特币，是长期发展区块链战略的价值储备。

彼时，美图从公开市场买了2210万美元的以太坊，以及1790万美元的比特币——两项合计4000万美元。

最近半年，美图猛赚了一波。

去年12月31日，比特币价格约16706美元，目前为30164美元，涨幅约80.35%。而在同样的时点，以太坊涨幅约58.33%。

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实属少见

今年屡次出现魔幻一幕：上市公司的尽头是做投资——前有趣店，后有美图。

今年6月，“校园贷鼻祖”趣店发布第一季度财报：主营业务几乎归零，每季度竟然还能净赚4亿元，账上趴着约50亿元现金，主要依靠利息和投资（如股票）赚钱。

美图的程度更轻。主业经多次转型，虽有失焦风险，但毕竟还在。

作为一款曾经流行的美颜工具，2022年其营收为20.85亿。

其中，VIP收入约7.82亿，广告收入约5.96亿，SAAS及相关业务约4.63亿元。

但从此次报表来看，从利润贡献值角度说，副业妥妥占据主业位置，尤其是加密货币。

上市公司投资加密货币，过往案例不多，但并非没有。

它具备几个特征：

1、几乎没有A股上市公司，主要分布于港股、中概股。

2、多与公司主营业务有关。

铅笔道统计了港股最近1年的上市公司公告，累计投资加密货币的公司有4个：脑洞科技、新娱数科、米虫元宇宙、罗马元宇宙——均符合以上特征。

比如米虫元宇宙，其业务之一是网购平台。据公告称，公司正在评估区块链在电商场景的应用，这期间可能会用到“加密货币”。

于是在2022年10月，米虫元宇宙耗费125000美元（折合RMB约89.6万元）购买了XDAG币。

而从统计结果看，美图这类纯粹投资行为比较少见。毕竟作为新生事物，投资加密货币有较大风险。

比如2022年11月，美国第二大加密货币交易平台FTX宣布破产，导致多位投资者血本无归。

其中一家受害公司便是新火科技（曾用名“火币科技”）发布公告，FTX破产后，约1320万美元的客户资产受影响，约490万美元的自有资产受影响。

公告称，若该事件不予以解决，财务表现会受到重大不利影响。为解决此事，控股股东向公司提供了1400万美元无抵押资助。

因此控制风险便显得尤其重要。

2021年5月，美图CEO吴欣鸿曾表示：董事会批准的额度是1亿美元，暂时只有这些额度。购买加密货币更多是一个资产配置。

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主业失焦

理论上来说，上市公司多元化投资有一定合理性。而目前来看，美图主业尚处于探索期，多元化投资显得更为重要。

2018年是美图的重大转折点之一。当时，公司面临巨大挑战。

据2018年中期报告，各产品线月活用户持续下降：整体月活用户下滑15.9%（3.5亿）。

其中，美图秀秀月活下滑1.2%（1.16亿），美颜相机下滑6.2%（9100万）。新业务美拍（直播平台）因色情擦边被整改，月活用户下滑56.4%（4300万）。

美图不得不全线转型。

美图秀秀转型为图片社交平台，打造中国版的Instagram；美拍转型为泛知识短视频社区，与抖音快手等差异化竞争；新推AI测肤等产品，加速商业化。

从用户角度，美图的社交战略并不算成功。至2020年上半年，美图秀秀的活跃用户约1.21亿，整体变化不大。

而美拍最终成为一枚弃子。今年7月，美图CEO吴欣鸿向钛媒体表示：“美拍也是我们觉得没有希望就放弃了，抖音实实在在太猛了，我们一看就没有机会了。”

AI测肤等产品由toC转向了toB，变成了一款SAAS：为医美机构、美容院提供SAAS，帮助其客户提供AI皮肤分析。

从结果来看，该项转型成效最大。截至2022年财报，其SAAS已服务130多个美业品牌，在全球2900家门店部署。

从营收看，去年该业务产生4.63亿收入，在总营收中占比约22.2%。

美图主业最大的挑战：约67.8%的收入依靠toC，比如VIP会员、广告。

而在未来3-5年，不可逆的大势是互联网工具价值的流失，用户时间将不可逆地被更多其他应用占据，比如社交、短视频应用。

美图究竟是向左走还是向右走？

今年6月20日，美图一口气发布7款产品，将自己定义为“AI时代的影像生产力工具”。CEO吴欣鸿表示，过去美图主要服务于生活场景，未来将服务生产力场景（工作场景）。

由此可见，美图的最新战略围绕着2个关键词：一个是AI，一个是工作场景。

昨日，美图披露业绩预告称，在AIGC的驱动下，图像、影像产品的VIP业务收入增长较快，但未透露收入体量及具体增速。

作为副业，美图加密货币闪耀着熠熠光辉。主业转型后，美图能够破壳而生吗？

上市公司大股东减持这件事已经见怪不怪了，相信投资者们都是偶尔遇到这种时间，自己手中的股票在某天公布减持预告；那假如手中的股票遇到大股东减持的，至于是继续持股等待上涨还是会马上卖掉呢？

如果我遇到这件事，我的第一反应就是先持股不动，按兵不动然后分析自己手中的个股所处位置，再有就是找找大股东减持的各种原因，综合这两大因素再来决定我手中的股票是该继续持股待涨还是马上卖掉。

下面根据不同情况作出不同的操作策略：

1、假如我手中的股票已经经过了回调，而是股价已经处于底部时候，突然某天出现大股东减持预告，而且大股东减持的股份占比很小，只是小幅减持而已；所以对于这种情况之下，我肯定会选择继续持股待涨，我反觉得在这个时候出大股东减持的利空消息，往往就是见底之时的信号，我不但不卖出，反而还是继续加仓摊低成本呢。

2、假如我手中的股票已经处于启动了一波拉升，但是还没有见顶信号出来，上涨趋势还在，趋势还非常强势。在这种时候上市公司大股东出减持公告，这个时候我同样要保持理智；既然大股东在上涨突破出现减持，为了避免大股东出现高位套现，我只能谨慎暂时先持股，如果股票受这个消息出现恐慌跌破上涨趋势，我会毫不犹豫的卖出股票，清仓出局。但是如果股票没有收到这个减持公告的影响，继续保持上涨趋势，我同样也会无视这种减持公告，继续持股待涨，这个时候要保持理智，随机应变。

3、假如我手中的股票已经经过了大涨，也就是主升浪高位之时，这个时候不管大股东是小幅减持，还是大幅减持，或者清仓式减持，我都是立即卖出股票，而且是毫不犹豫的卖出，不带留意的清仓出局。因为这样的高位股票已经没有什么价值可以让我继续持股的了，炒股就是要知道改进该退，该出局就出局，犹犹豫豫最终吃亏的就是自己。

综合以上三种情况进行的分析，假如手里的股票，突然出现股东减持的消息，会等着上涨还是马上卖掉？这个要根据个股情况来定，如果是股票在底部我会选择持股待涨；如果是发生在中部我同样会持股观望再定操作；如果是高位我次日会立即卖出；同理假如大股东出现减持只是小幅减持，占比比例只有0.01%的话，对于市场抛压不大，选择继续持股；假如减持股份比较大，占比比较高，我会选择减持部分甚至会卖出；如果大股东都出现清仓式减持我也会立即卖出股票，所以具体情况具体分析。

关于中国市场，巴菲特讲了很多，其中有两句话很重要：

1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!

2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。

有朋友可能要问了，既然老爷子觉得中国股票便宜，这么多年来，除了比亚迪好像也没怎么买过呀

什么原因呢?我想大概有这么几个：

1、巴菲特说只做看得懂的股票。以这位老爷子的专业知识以及手下一流的基金管理团队，如果说看不懂A股上市公司的财报那是天大笑话!漂亮的数据，低廉的价格，动心却不动手，也许老爷子并不太相信眼睛看到的东西吧!

2、就像他说的，中国股市投充斥投机行为。咱们散户跟风炒作也就罢了，如果连上市公司自己也玩高抛低吸，炒概念真减持，那即便是刘翔也跑不过裁判嘛!

3、投资也是投人，巴菲特看好比亚迪更是看好王传福!如果按照他投可口可乐的标准，也许国民老干妈陶华碧符合要求，可惜老干妈没上市。上市公司要么行业不符合，要么人不对味，反正老爷子没挑出几家!

年报中需要注意的八大减值

1、固定资产

2、无形资产

3、商誉

4、存货

5、应收账款（信用）

6、股权

7、可供出售金融资产

8、长期股权投资

因为时间关系，我选三种最常见的减值给大家举例子。

第一种是商誉减值，比如天神娱乐，它的商誉值是25.28亿，净资产仅仅只有15.91亿，这些商誉一旦全部减值的话，那天神娱乐就会破产了，所以一般商誉值和净资产的比例超过20%-30%以上的话，就可以定性为有商誉减值的风险了，需要我们去甄别这些商誉的质量，天神娱乐的商誉值比净资产还高，风险有多高可想而知了。

年初天神娱乐已经减值过一次了，那时候一波跌了20%，现在又到年末了，商誉减值风暴继续来袭，所以这股票今天涨停了也没用，减值风险依然巨大，注意风险。

当然也不是所有商誉值很大的公司都会暴雷，需要我们去分析这公司的具体情况，比如东方财富商誉值29.54亿，净资产207.8亿，占比14%，接近20%，也是挺高的，但是我们细看这个29.54亿的商誉，原来是由于东财当年收购了同信证券产生的，很明显这个商誉是99.99%都不会有减值的，因为现在东财的发展已经非常好了，成为了中国最优秀的互联网券商，东财这个品牌可以说是家喻户晓了，所以这些商誉几乎是不会有减值的风险。

第二种是存货减值，比如去年推到风口浪尖的獐子岛，公告称扇贝饿死了，有可能出现存货减值，我们看一下獐子岛的数据，存货10.84亿，总负债才34.07亿，占比32%，营业收入也才20.11亿，占比都非常高!如果这些存货全部减值，那简直就是毁灭性的打击!所以如果一家公司的存货特别大的，需要去了解这些存货是否有减值的风险了。

食品医药、电子元件等等这些行业，如果存货很多，那么理论上存在减值的风险，因为食品医药产品是有保质期的，过期就相当于废物了。

电子元件这些产品是有科技含量的，如果时间长了就会失去它的消费属性了，因为科技更新迭代，几年前的产品也许到现在就过气了，比如苹果手机，现在都出苹果11了，如果你公司现在还有大量的苹果5存货，那是非常麻烦的，因为苹果都出了11代了，还会有很多人买苹果5吗?显然不会。

以上就是这些行业有存货减值风险的原因。

当然公司存货大也不一定是坏事，比如贵州茅台去年三季报有237.6亿存货，非常非常多，但这不是坏事，恰好相反，对于茅台来说存货越多越好，因为茅台生产的是酱香型白酒，存得越久越香，价值越大!所以对于茅台来说，存货多是它的很大优势!

第三种是应收账款减值，也称为信用减值，比如之前暴雷的航天通信，三季报显示应收账款67.15亿，总资产是137.6亿，占比高达45%，说明接近有一半的资产都存在减值的风险!

航天通信是做智能手机ODM 产品 、 手机主板 、 结构件等手机半成品和零部件等等销售，这些都是电子产品，就是我上面讲的电子产品有可能过气了，你前几年前的东西拿出来卖，也许赶不上时代的潮流了，科技也更新迭代了，这些存货都有减值风险。

以上就是三种减值的例子，我解释得非常通俗易懂了，希望你们都能看得明白，年报在即，赶快找找你的股票有没有减值的风险，别掉坑里去了。

减值都发生在资产负债表，一个股票暴雷都是有迹可循的，利润表、资产负债表、现金流量表环环相扣，如果一家公司做假账的话肯定能找出来的，因为这三张表存在因果、递进等多重关系，如果财务数据异常，总能被找出来的。

当你们学这些财务知识越多了，你会发现炒股赚钱越容易，因为市场接近4000只股票，通过财务数据排除的方法，最后发现，中长线能投资的企业就那么几十家。

第一个：

【市盈率】市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。由股价除以年度每股盈余得出。通俗的来讲，如果一家公司的市盈率超过100倍，那么当前的股价就要通过该公司赚100年的利润才可以收回成本。

第二个：

【市净率】市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

如图所示：该公司每股的价值只有0.03元，但是你每股却要花13元左右去购买，高于价值400多倍。

第三个：

【净利润】 净利润是指利润总额减所得税后的余额，而净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。

一般来说，净利率首先应为正才较有投资价值，然后再考察增长率如何。如果一个投资者标的可以连续多个季度保持净利率增长，那么该标的就是较有投资价值的品种。

一般情况下，技术形态主力是可以通过资金优势画出来的，但是公司的资产价值主力机构是无法作假的。所以在投资的时候，多看一下财务数据总是有帮助的。而且大概率是可以帮助您去除掉严重高估的企业。

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_抄底:ABS((CROSS("MACD.DIF","MACD.DEA")

DRAWTEXT(ABS(_抄底)>0,_抄底*1.20,' 抄底'),COLORYELLOW;

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底:DRAWTEXT(CROSS(中线2,-90) AND (长线<中线 AND 长线>REF(长线,1)OR 短线<20 AND 中线<20 AND 长线<20),长线,'底'),COLORFF00FF;

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故事一

关于通过投资来实现“钱赚钱”，巴菲特曾告诫人们要注意三点：一是不要感情用事，不要让个人情绪影响投资决

策；二是不要让他人的观点和态度影响自己的判断，不要跟风，不要被他人所左右；三是不要轻易放弃自己的投资原则和评价体系。

2000年网络泡沫破裂之前，股票市场上很多网络股都涨了几十倍甚至上百倍，可巴菲特却令人吃惊地连一只网络股都没有买。当时，有很多专家写文章批评巴菲特，甚至嘲笑他落伍了，巴菲特对此十分生气，但无论情绪如何波动，他都没有改变自己的做法。2001年，网络泡沫一朝破灭，浮华散尽后，人们才发现，绝大部分买网络股的人都成了牺牲者，而曾经饱受批评和嘲笑的巴菲特却毫发无损。

启示：有时你会对自己的投资决定产生怀疑，但最好不要因为暂时的怀疑而放弃你的投资原则，巴菲特就始终坚守自己的投资原则，五六十年都未曾变过。

故事二

不懂不选，不熟不做，这是巴菲特一条重要的投资原则，他的投资主体是由自己非常熟悉的公司股票组成的，这其中有他小时候当报童就开始送的一份报纸《华盛顿邮报》，有他常年如一日所青睐的饮料品牌可口可乐，有他刮胡子时用的吉列剃须刀……这些都让他赚得盆满钵满。

启示：不懂不选，不熟不做，在投资时，一定是你越熟悉的，越能赚钱。

故事三

在巴菲特家族，一直有一个传统观点，那就是将“欠债”当作一种耻辱。原来，巴菲特的父亲霍华德·巴菲特，一度曾拖欠过他的父亲欧内斯特·巴菲特杂货店的钱，因为这件事，父子两人几乎失和，也让巴菲特在幼年时期就蒙受到一种家族内部的耻辱，而这种耻辱让巴菲特对欠债深恶痛绝，认为在理财投资时，尤其要警惕和避免借贷陷阱。

启示：对想要靠投资理财赚钱的人来说，一定要警惕和避免借贷陷阱，否则的话，一旦陷入其中，必然是难以自拔的。

一句话点评：风险在于你对从事的事情一无所知。无论是投资理财还是其他事情，你的知识越丰富，越可能做出明智的决定和避免不必要的风险。

炒股虽然是买入和卖出的简单操作，但是往往很多新股民都不知道什么时候买入，什么时候卖出，所以在股市老是亏钱。

1、基本面突然恶化的蓝筹股

从长期看，支撑股价的是股票基本面，尤其是蓝筹股，支撑蓝筹股股价的是业绩，一旦行业景气度下降，蓝筹股基本面势必恶化，盈利能力迅速减弱，从而造成市盈率迅速提高，估值压力加大，尤其是突然恶化的蓝筹股，必须迅速、果断卖出!

2、控股股东大幅减持的股票

小散对上市公司了解是十分匮乏的，即使是基金、机构实地调研也不过是了解表面现象，最了解上市公司的是控股股东，他们最了解公司股票的价值，这就像“知子莫若父”一样，一旦控股股东大幅减持，就说明控股股东已经对公司“失望”到极点，不论上市公司公告编出如何漂亮的字眼，我们也不要相信，立即卖出是唯一正确选择。虽然股票未必立即回调，但持续走弱是无法避免的。

3、没有主力资金光顾的股票

股票的上涨是由资金推动的，没有资金关照的股票是散户行情。不管牛市熊市，没有资金推动，这些股就会无限期的盘整。

这类股票的特点是：涨的不多，大盘一调整跌得比谁都凶，牛市时还跟着起哄，一旦调整，不但打回原位，还要创新低，这种票不能买。

4、“绯闻”不断的股票

对于个股的所谓“绯闻”当然不是指利好消息了，而是之负面消息，比如：公司信息披露违规、被证监会调查、业绩报表作假等等，此类消息不断的个股，必然“官司缠身”，不但公司生产经营必受影响，而且无风不起浪，公司管理必然存在很大问题。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

声明：本内容由越声情报提供，不代表投资快报认可其投资观点。

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