距离北京两千多里以外的四川盆地，有一座古都成都，有一个乐队叫“黑马”。无数生意兴隆的舞厅里，几个小伙子昼伏夜出，过着舞厅职业乐手的优裕生活。繁华辉煌的舞厅里，浪漫与虚伪并存，高雅与庸俗交织，他们在台上一首接一首地演绎着流行歌曲，这使他们很快从投入变成了厌倦。他们终于意识到自己并不是机器，他们需要创造，需要灵魂的宣泄。

彼时，他们还是来自成都的“黑马”乐队；后来，他们才成为了北京的“指南针”乐队。

经纪业务单用户贡献值（ARPU 值）方面，预计软件付费用户 ARPU 约 为 1300 元/年，免费注册用户 ARPU 约为 500 元/年。

指南针的主营业务分为金融信息服务、广告服务和保险经纪三大类，其中金融信息服务产品包含了 PC 端和移动端两类。

2006年，推出赢富数据产品，正式推出“金融理财风险控制系统”，并发行“价值投机与风险控制”投资理论教程。

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8月26日晚，北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称“指南针”）发布了2020年半年报，公司上半年实现营业收入3.91亿元，同比增长7.34%；实现扣非后净利润8010.90万元，同比下降11.70%。

财报显示，公司2020年上半年研发投入金额为4624.98万元，较上年同期增长35.87%。值得一提的是，报告期内，公司研发团队人员规模大幅增长，依托公司的影响力与发展前景吸引了更多优秀人才的加入，为公司的可持续发展提供有力技术保障。

作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，指南针自上市以来，业绩的稳健增长离不开其金融信息服务业务的持续发力以及产品的升级创新，为公司业绩带来了可持续性的提升。

其中同时还原了电影经典剧情，比如重现莱娅公主与汉索罗相恋的经典场景！

股权激励进一步完善，提升核心团队稳定性，奠定业务长期稳定发展根基。

指南针自成立以来专注于股票投资领域，其用户属于更精准的证券交易型用户，具备活跃度高、交易频率高、持仓比例高等特点，因此公司现有的金融信息服务产品用户与网信证券的目标用户高度匹配。

金融信息服务构成公司主要收入。金融信息服务业务对营业收入的贡献在 9 成左右，直接影响公司整体业绩表现。

推荐原因：

基本信息：

证券业务结构相似度高。从证券业务来看，东方财富证券的业务主要为经纪业务和两融业务，二者占总营收比约为 90%；指南针收购网信证券之后也将重点发展经纪业务和两融业务，公司正在全力以赴修复网信证券的业务条线，尤其经纪业务条线，预计定增完成之后，明年将开始着手开展两融业务。

基本信息：

研发投入逐年攀高，创新能力“加码”

指南针品牌创建于 1997 年，总部设立在北京，自成立以来一直专注于证券分析和证券信息服务，是中国首家定位于个人投资者金融服务的股份制企业。

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图 34：互联网证券行业产业链

由于 2015 年的股票市场牛市，同花顺在 2015 年市场行情较好时抓住了时机，C 端资讯业务得到了迅猛发展，增值电信业务推广服务收入当年迅速增长 319%。

在未来相当长时间内，预计网信证券的经纪业务获客将主要来源于指南针现有业务积累客户的引流注入，从而形成高度协同。

相对比研发的弱势和信息推销的力度，广告销售则更展现出令人难以置信的盈利水平。

图 26：同业可比公司发展历程对照

在中国，做成金融信息服务这门生意的，不是高端的财经精英，而是一群像指南针这样土生土长的民营公司。

2022 年 7 月 21 日，网信证券 100%股权变更至指南针名下，成为公司全资子公司。

尺寸为：高 20 厘米（8 英寸）、宽 49 厘米（19 英寸）、深 46 厘米（18 英寸），可作为一件引人注目的展示模型。5509颗粒数。

凡事都要讲政治，金融信息服务也从来不是贩卖数据的简单生意。自赢富数据诞生起，就遭到基金等机构投资者的强烈反对。2008年4月,机构大闹了一次后,上交所不得不经常调整赢富数据的席位代码,以加大个人投资者追踪席位的难度。

已经记不清，这是指南针第几次与IPO联系在一起。可以确定的是，这的确是它离IPO最近的一次，近到距离只有三类股东的7万股。

2020 年公司继续加大研发投入，扩充了研发团队，对公司 PC 端和移动端的软件分别进行了升级优化，研发费用较同期出现较大增长；同时公司结合市场与经营的情况，增强宣传推广的力度，广告宣传及网络推广费同比出现大幅增长，因此净利润同比有所下降。

基本信息：

照此计算，同花顺的注册用户数为指南针的50多倍，但基于注册用户数带来的广告销售收入同花顺仅是指南针的5倍多。

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2002年，指南针推出了全新板块解析平台、新版动态实时分析系统、基本面分析平台，发布辅助决策系统“无极版”。

该系列产品是公司在 2019 年推出的新产品，包括标准版、高级版两个版本，产品主要从风险控制的角度将投资管理过程划分成模块，并将投资前预测的结果和投资后管理控制的方法直接呈现给投资者便于决策，为客户提供有效的风险控制管理。

免费注册用户的 ARPU 值参照全市场平均经纪业务的 ARPU 值，但考虑到免费注册用户的人均资产量可能偏低，因此保守按照 500 元/年来计算。

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