记者 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

新晋妖股奥联电子（300585.SZ）最近一个月股价涨了90%。造成股价短期飙升的重要原因是公司将业务瞄向投资钙钛矿太阳能电池及其制备装备。这一重大业务转变，使得公司估值面临重新评估，这也就解释了为何市值短期内获得大幅提升。

从汽配到钙钛矿

奥联电子原以汽车动力电子控制零部件为主要发展方向。虽然公司产品在多个细分领域拥有较强市场竞争力，客户众多并且具有一定知名度，包括上汽、吉利、一汽、等传统车企，同时也已进入零跑、哪吒、小米、蔚来、理想、东风岚图等新能源汽车供应商体系。不过根据WIND数据显示，奥联电子营收自2017年起就进入了一个长期瓶颈，净利润更是逐年下滑。

造成这一现象的原因之一是我国汽车产销整体呈现疲软态势。或许正因如此，奥联电子决定跳出原有业务模式进行战略转移。

去年12月9日，奥联电子发布公告称全资子公司海南奥联投资有限公司近期与自然人胥明军共同出资设立“南京奥联光能科技有限公司”并签署《投资合作协议》，协议约定奥联光能主要从事钙钛矿太阳能电池及其制备装备的研发、生产、制备、销售等。

消息一出，奥联电子股价便开启火箭模式，其中最主要原因就是钙钛矿太阳能电池。钙钛矿太阳能电池作为第三代太阳能电池，具有高转换效率、低成本等突出优势，近年成为了世界光伏研究领域的重要热点方向。

《投资合作协议》中奥联电子规划成立钙钛矿研究院，计划于2023年50MW钙钛矿中试线投产，2024年600MW钙钛矿装备和120MW钙钛矿电池组件生产线投产，力争5年内形成8GW钙钛矿装备和2GW钙钛矿电池组件生产能力。根据中航证券测算，若钙钛矿渗透率到2030年达到50%，则全球潜在空间约8800亿元，而钙钛矿设备供应市场空间将突破1000亿元，奥联电子战略转型提前布局钙钛矿产业链，有望带来新业绩增长点。

值得注意的是，目前A股市场中奥联电子是市值最小的涉及钙钛矿装备及电池组件业务的公司，其他涉及钙钛矿业务的企业有杭萧钢构（600477.SH）、京山轻机（000821.SZ）、宝馨科技（002514.SZ）等。

杭萧钢构计划新投建“高效异质结+钙钛矿叠层电池”中试线，电池转化率达到 28%以上，规划年产能100MW。京山轻机已有部分钙钛矿电池设备出货，目前已交付产品包括钙钛矿 PVD 镀膜设备、钙钛矿团簇型多腔室蒸镀设备。其中，PVD 用于电子传输层或空穴传输层的制备，已具备成熟供货能力；蒸镀设备用于钙钛矿材料与金属电极层的制备，已成功应用于多个客户端。宝馨科技拟联手国资及专家合作开展“钛矿太阳能电池、钙钛矿-硅叠层太阳能电池”等项目，计划于未来2年内完成100MW级HJT-钙钛矿叠层电池产线的工艺规划、技术路径涉及以及产线整体建设，预计钙钛矿项目明年年中将完成实验室建设，预计后年会进入中试阶段，5年内会完成钙钛矿异质结电池叠层量产的目标。上述三家公司市值分别为105亿元、113亿元、85亿元，奥联电子仅为43亿元。对比上述三家企业的规划产能，奥联电子未来规划产能均高于这三家企业，同时还是唯一一家产业链涉及钙钛矿装备及电池组件的企业，或许这也是市场选中其的重要原因之一。

持有真实生物股权

奥联电子还有一个跨界身份，那就是国产新冠特效药阿兹夫定片生产方真实生物的股权持有方。天眼查APP显示奥联电子占有淄博盈科阳光蓝一号创业投资合伙企业24.28%的股份。奥联电子董秘曾公开回复称，淄博盈科阳光蓝一号创业投资合伙企业(有限合伙)已经向河南真实生物投资2000万元，也就是说奥联电子相当于B轮投资真实生物近500万元，不过截至目前真实生物还未完成上市，处于筹备阶段。

当前市场对于阿兹夫定片的需求一直处于高位运行，真实生物业绩可期，由此奥联电子也将受益。

从时间节点看，钙钛矿目前具备接力前期爆炒的钠离子电池成为市场新聚焦点的条件。当前钙钛矿产业成熟度稍许落后于钠离子电池，今年是钠离子电池的商用元年，一年后钙钛矿太阳能电池也将实现量产，根据前期钠离子电池板块被推上风口的经验，市场一般都具有预热习惯。

作为当下的“当红炸子鸡”，奥联电子在钙钛矿业务中拥有强大的合作方胥明军团队。胥明军曾任杭州众能光电技术经理、无锡众能光储副总，负责钙钛矿的设备研发和产线设计。过去任职的众能光电是钙钛矿太阳能电池技术的领军企业，在钙钛矿装备制造方面处于国内第一、国际领先地位，胥明军团队的加入无疑将为奥联电子在钙钛矿领域带来更多实操经验。

总体看，奥联电子目前钙钛矿方面业务还处于“PPT”阶段。虽然一个月内市值接近翻倍体现了市场期许，但更需奥联电子拿成绩说话。

8月17日，A股钙钛矿概念股普遍上涨。截至第一财经记者发稿，杭萧钢构（600477.SH）、杰普特（688025.SH）、爱康科技（002610.SZ）、京山轻机（000821.SZ）、东方日升（300118.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）、拓日新能（002218.SZ）等个股领涨。

钙钛矿型太阳能电池（perovskite solar cells）作为第三代太阳能电池，指的是利用钙钛矿型的有机金属卤化物半导体作为吸光材料的太阳能电池。作为一种薄膜电池技术路线，钙钛矿具有低成本和高效率的优势。

目前，国内有20多家企业在钙钛矿方面布局。具体来看，京山轻机、捷佳伟创、杰普特、协鑫集团、迈为股份（300751.SZ）、帝尔激光（300776.SZ）、隆基绿能（601012.SH）等企业占据“一席之地”，并且其布局主要集中在产业链上游材料及中游电池及设备等领域。

在钙钛矿光伏电池设备和材料领域，国内企业的主要海外竞争对手包括美国的FirstSolar及日本的板硝子等企业。

协鑫光电创始人兼董事长范斌告诉第一财经记者，国内以前的光伏技术，从晶硅开始到非晶硅碲化镉等都是在国外已经有了大规模成熟的产线之后国内再引进的。但是，钙钛矿是国内企业第一次原创性的开发，从实验室到量产阶段，国内都是遥遥领先。

“资本市场对钙钛矿技术的关注度越来越高，多方都愿意入股。前年我们在寻找投资人的时候还没有这样的关注度。” 范斌进一步表示，至于市场具体什么时候能够完全接受钙钛矿产品，还需要权威机构或数据来呈现。“我们初步判断，在产品实现量产后，快则一两年，慢则两到三年。”

东方财富证券分析称，钙钛矿组件投资成本较晶硅低，100MW组件成本低于1元/W，未来扩大至GW级产线后，成本可降至0.1美元/W。业内认为，眼下上游硅料价格持续上扬，导致晶硅电池的生产成本不断攀升。而与之相较，由于钙钛矿电池的制作过程不需要硅料，制作金属卤化物钙钛矿所需的原材料价格较低，具有成本优势。

在电池转换效率上，钙钛矿单结电池的理论极限为33%，高于晶硅电池。中国光伏行业协会CPIA数据显示，晶硅电池的理论效率极限是29.4%，现实条件可实现的工程极限效率是27.1%。

但是，要实现钙钛矿电池的产业化仍有一系列的阻碍需要攻克。

“钙钛矿产品的产线制备中，良品率和稳定性是主要挑战。此外，如何将实验室已获得验证的方案，放大到具体产线中，也面临工程挑战。”范斌告诉第一财经记者，陆陆续续有不少企业开始百兆瓦级别的中试线的开发，这些开发进度可能有快有慢。

近日，隆基绿能创始人兼总裁李振国在英文学术期刊《Engineering》上发表的评述论文《Prospects of photovoltaic technology》（中文译为《光伏技术展望》）中指出，“如果在未来几年里钙钛矿电池的寿命和大面积效率损失问题能够得到有效改善，那么钙钛矿或晶硅叠层电池有望成为未来的高效率电池主流。”

“目前钙钛矿的市场份额受产能的限制。”英国研究公司Rethink Energy预测称，2030年钙钛矿装机量可能将达到116.9GW，市场份额或将超过全球市场的29%。

在生产方面，钙钛矿电池设备技术壁垒极高，是电池生产过程中的主要约束。

目前，国产的钙钛矿激光设备供应商主要包括杰普特（688025.SH）、帝尔激光（300776.SZ）、迈为股份（300751.SZ）等。

据第一财经记者了解，杰普特目前已有产品应用于钙钛矿电池。2021年8月，该公司为江苏大正微纳科技有限公司（简称“大正微纳”）定制的全球首套柔性钙钛矿模切设备通过验收并正式投入使用。

另一光伏激光设备企业帝尔激光日前在投资者互动平台公开表示，公司的激光技术能应用于钙钛矿电池生产环节。

此外，迈为股份（300751.SZ）为客户定制的单结钙钛矿电池激光设备已交付，京山轻机（000821.SZ）的RPD（全称“Rapid Plasma Deposition”，即快速等离子沉积技术）和PVD（全称“Physical Vapor Deposition”，即物理气相沉积技术）均可运用于钙钛矿领域。

智通财经APP获悉，SGX铁矿石价格曾在年初在多重利好助推下一度创出170.35美元/吨阶段性新高，近期，SGX铁矿石价格再度强势归来，21天涨幅高达21.8%，逼近150美元/吨关口，国内铁矿石价格涨幅也接近15%。分析人士表示，国内铁矿石市场供需本就处于趋紧状态，在国际铁矿石价格高涨的背景下，内盘铁矿石期价也出现小幅走高行情。

据世界钢协6月7日发布的《世界钢铁统计数据2022》显示，预计2022年世界钢铁需求量将增长0.4%，达到18.402亿吨，2023年钢铁需求量还将继续增长2.2%，达到18.814亿吨。但从Mysteel大口径全球发运量数据来看，今年1-5月份，全球铁矿发运大幅低于去年，预计同比去年下降接近3,000万吨，澳巴非均有一定的减量。其中，澳大利亚发运总量基本与去年同期持平；巴西发运下降1,100万吨左右，非主流大幅下降1,750万吨，较去年同期下降12.6％。同时，全球铁素资源越发紧张，印度加大铁矿石出口关税，非主流矿发运进一步下降。

中衍期货投资咨询部研究员李琦认为，内外盘铁矿石价格加速上涨的主因在于市场对终端需求预期进行修复。多位分析人士也表示，由于近期国际市场铁矿石供应有所下降，铁矿发运量不及市场预期，而在需求端良好的支撑下，国际铁矿石价格呈现出强劲涨势。

值得注意的是，在国际铁矿石价格高涨的背景下，由中钢协提出、旨在加强铁矿石资源保障的“基石计划”在近日获得推进。即用2-3个“五年规划”时间，改变中国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题，进而降低铁矿石对外依存度。

申港证券表示，我国铁矿高度依赖进口，而海外主流矿山呈现寡头垄断的竞争格局。已战略配置海外权益铁矿资源以及拥有大量境内资源储备的企业有望获得更快扩张。

据了解，国内21年进口铁矿石11亿吨多，涉及贸易额达到9000多亿人民币，“基石计划”的核心在于解决目前炼铁原材料铁矿石依赖进口的问题，主要通过增加国内铁矿石供给，改善铁矿石供需关系，降低钢材成本，属于国家保供稳价政策的一部分。随着计划推进，铁矿石供给有望得到改善，价格运行有望得到更合理的控制，对钢材成本的支撑有望稳中下降。最利好潜在的矿业集团的成员方，包括参与贸易、港口分拨等业务的相关公司。

中衍期货李琦认为下半年铁矿石需求前景应该依然乐观，在政策面强有力的刺激下，铁矿石需求弹性会增强，低到港、高疏港，进口铁矿石库存持续去化，将持续在需求端得到改观。

相关概念股：

金岭矿业(000655.SZ)：公司主营业务为铁矿石开采，铁精粉、铜精粉、钴精粉、球团矿的生产、销售及机械加工与销售。

五矿发展(600058.SH)：国内经营规模大、网络覆盖广、综合服务能力全的大宗金属矿产品流通服务商，在主要原料商品进出口和钢材工程配供业务领域保持国内领先地位。

河钢资源(000923.SZ)：主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售等业务。主要产品为精铜和磁铁矿。

中国铝业(601600.SH)：持有非洲西芒杜铁矿的股权，后因几内亚内乱政变转让给了中铝集团，如今重启开采后有集团重新注入上市公司的预期。

大中矿业(001203.SZ)：国内规模较大的铁矿石采选企业，从事铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。

读创/深圳商报记者 邹晓

2月21日，铁矿石期货主力合约早盘强势上涨，截至15:00，收919元/吨，涨3.43%，再度刷新阶段新高，较去年11月份低点涨超50%。数据显示，铁矿石期货主力合约日内吸金6.8亿元，成为当日资金流入量第二大的商品主力合约。

受此影响，铁矿石板块异动走强。截至收盘，河钢资源大涨9.84%，期间一度触及涨停；金岭矿业、海南矿业、大中矿业等纷纷跟涨。

消息面上，高盛近日发表报告表示，随着现货市场将陷入“严重”短缺，预计铁矿石价格将升至每吨150美元，交易员应为2023年第二季度铁矿石价格飙升20%做好准备。

该行指出，3月至4月中国钢铁产量的季节性增长预计将与短期供应紧张同时出现，这将使市场在第二季度出现3500万吨的缺口。

记者注意到，近期铁矿石的大幅上涨，引起监管层等各方关注。2月17日晚间，大商所发布市场风险提示公告：“近期，影响市场运行的不确定性因素较多，铁矿石等品种价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。大商所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。”

节前相关宏观管理部门就加强铁矿石市场监管等多次表态。1月，发改委发文称，近期铁矿石大涨，存在明显炒作成分，将研究加强铁矿石价格监管工作，坚决打击哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为。

业内人士分析，近期矿价上涨主要出于终端需求改善的乐观预期。目前宏观政策偏暖，房地产利好政策释放，经济增长复苏成为市场交易的主要逻辑之一。而钢厂在利润水平较差的情况下，仍维持着较低的原料库存。随着未来需求改善并带动钢厂进一步复产，铁矿石具有补库需求，进而支持矿价上涨。

审读：喻方华

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