上一期中，我们主要概括介绍了国债期货的发展历程和相关业务规则概述。本期我们将介绍国债期货的报价方式、合约代码、交割方式、涨跌幅限制、开盘收盘价格及结算价格如何确定等内容。

7月18日，中国金融期货交易所就《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（修订征求意见稿）（以下简称《管理办法》）、《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》（修订征求意见稿）（以下简称《交割细则》）、《2年期国债期货合约》（征求意见稿）和《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》（征求意见稿）向社会公开征求意见。

　　中经开，全称中国经济开发信托投资公司，前身为中国农业开发信托投资公司，1992年1月改为现名。中经开成立于1988年4月26日，原隶属于财政部，后由国务院中央金融工委管理，基本核心业务为证券。中经开成立不过十余年，但它在中国股市中的名气可能要远远大于其他老资格的同类公司。其中原因很简单，因为中经开的历史基础与中国证券市场的另一个侧面的历史纠缠在一起。

国债期货的滚动交割是指合约进入交割月份后至最后交易日之前，由卖方主动提出交割申报，并由交易所组织匹配双方在规定的时间内完成交割。集中交割是指合约最后交易日收市后的未平仓部分按照交易所的规定进入交割。

未来3月债券偿还情况统计

具体来看， 30年期国债期货的合约月份为最近的三个季月，季月是指3月、6月、9月、12月；百元净价报价，净价方式是指以不含自然增长应计利息的价格报价；交割方式为实物交割。

一级发行结果如下：

【资金面】

【地方政府债】

国债期货高开高走全线收涨，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。银行间主要利率债收益率普遍明显下行，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行2.7bp，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行2.15bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行3.9bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行4bp。

公开市场方面，央行开展70亿元逆回购，当日有3360亿元逆回购到期，净回笼3290亿元。资金面，银行间市场周一资金面依然较为宽松，主要回购利率进一步下行，隔夜回购加权利率小降3.28bp至近1.2274%，七天期加权利率下行9.92bp至1.8253%。逆回购到期规模持续处于高位，尽管央行操作不断缩量，但市场承受力已较2月逐渐增强。虽然随着政策回归常态，资金已难再回到去年那种宽松状态，但经历了一个多月的资金面反复波动，市场心态和行为也随之在逐步调整，新的均衡状态正在形成。

2023年政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅3%左右等。今年经济社会发展工作重点包括着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入；政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元；有效防范化解重大经济金融风险等。2023年政府工作报告提出，坚持稳字当头、稳中求进，保持政策连续性针对性，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。积极的财政政策要加力提效。今年赤字率拟按3%安排。完善税费优惠政策，对现行减税降费、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化。稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

各期限中债国债到期收益率走势

在合约月份、报价方式、交易方式、交易时间、交割方式等方面，30年期国债期货合约与2年期、5年期和10年期国债期货保持一致。

【市场表现】

重要债券一览表

市场人士分析表示，在2017年年初启动2年期国债期货仿真交易之后，本次2年期国债期货面向社会征求意见，意味着这一国债期货品种上市时间可能已经临近。

可转债打新

PART2.

PART3.

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年11月28日人民银行以利率招标方式开展了550亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00％。同时，11月28日有30亿7天期逆回购到期，市场净投放量520亿元。

PART1.

11月29日预计共发行债券58只，发行额908.4亿（不含同业存单）。

在利率债方面，政策性银行债发行5只，共210.0亿；地方政府债发行7只，共72.4亿。

在信用债方面，金融机构债发行2只，共75.0亿；短融发行16只，共182.5亿；中票发行13只，共217.5亿；公司债发行1只，共40.0亿；资产支持证券发行13只，共31.0亿。

11月29日到期债券共137只，到期额2475.85亿元。其中，回售债券4只，到期额52.0亿；赎回债券5只，到期额366.0亿；到期偿付债券128只，到期额2057.85亿。

PART2.

11月29日，预计2个省市将发行地方政府债7只，发行额72.4亿。其中，专项债券5只，发行额68.2亿；再融资一般债券1只，发行额3.3亿；再融资专项债券1只，发行额0.9亿。

分地区来看，天津发行地方政府债5只，发行额68.2亿；新疆生产建设兵团发行地方政府债2只，发行额4.2亿。

同业存单方面，11月29日计划发行891.2亿，到期1469.4亿，发行额前五分别是：22浦发银行CD185、22中信银行CD180、22宁波银行CD332、22江苏银行CD202、22光大银行CD216。

其中，1M发行债券10只，共166.5亿；3M发行债券17只，共403.6亿；6M发行债券9只，共20.3亿；9M发行债券5只，共7.2亿；1Y发行债券25只，共293.6亿。

从评级来看，发行主体评级为AAA的发行债券31只，共758.3亿；发行主体评级为AA+的发行债券24只，共80.2亿；发行主体评级为AA的发行债券10只，共18.7亿。

11月29日预计共发行非金信用债（短融、中票、公司债、企业债、资产支持证券）43只，共471.0亿。

国债方面，截至18:00,10年国债活跃券报2.8650％，上行2.50BP。国开债方面，10年国开活跃券报2.9925％，上行2.50BP。

国债期货方面，10年国债期货主力合约收盘报99.530，跌0.28％；5年期国债期货主力合约报100.710，跌0.16％；2年期国债期货主力合约收盘报100.725，跌0.05％。

信用债方面，截至11月28日17:00，交易所成交量前三的债券为：21东投01、22财通01、22蛇口05；交易所涨幅前三的债券为：17国盛金、18富力08、15西王01。

中债5年中短期票据（AAA）收益率报3.2192％，上行3.38BP；中债5年城投债（AAA）收益率报3.2887％，与前一交易日持平。

1.11月30日：制造业、非制造业PMI数据。

2.12月6日：澳洲联储议息会议。

3.12月7日：国家外汇储备数据、海关贸易数据、加拿大央行议息会议。

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