有点遗憾，

第三根大阳线就这么夭折了。

都说，

一根大阳线，千军万马来相见；二根大阳线，龙虎榜上机构现；三根大阳线，散户追高不听劝...

如果今天再成功收一根大阳线的话，那可想而知，市场情绪会被点燃到什么样。

但现实就是这么遗憾，

接下来，市场何去何从呢？

不妨看看那些判断牛熊的指标都给了什么信号~

01

网络搜索量

先说大家用的最多的微信，

肉眼可见，5月底以来，微信上关于“股市”的搜索量在持续增加。

再看下百度搜索，

也出现了一波比较明显的上升趋势，

大家对股市的关注度在悄悄回升，好现象。

02

新增开户数

这是“单月”新增开户数和沪深300的对比，

波动太大，趋势不明显。

所以，我们处理下数据，

用“3个月的平均值”来代替。

这下，趋势明显多了。

2021年春节，市场见顶后，新增开户数也是持续下滑的。

什么时候见底呢？

看两个蓝框圈出来的地方。

“新增开户数的3个月移动平均线（红线）”在2022年底见底，而且这个底部和2018年底差不多。

如果把“新增开户数的3个月移动平均线（红线）”作为一个判断指标的话，市场情绪的最低点可能已经出现了。

03

市场成交量

先强调一点，

随着股市扩容，两市成交额也是变大的，所以单看成交额意义不大。

换手率 = 成交额 / 市值

这么一变换，股市扩容导致成交额变大的影响就消除了。

红线是2000年以来，A股换手率的变化。

也有一个肉眼可见的底部，大概在0.7%附近。

2005年牛市启动前夕，2019年牛市启动前夕，A股换手率都跌到过0.7%附近。

2015年牛市启动前夕更惨，跌到了0.5%附近。

现在，A股换手率还在1%上方，从成交量的角度来说，离最差情况还有一些距离。

04

两融

底部指标嘛，我们主要看融资交易的占比。

红线是融资交易占A股成交额的比例，

肉眼可见，去年4月和10月的两波大跌中，融资交易占比已经跌破2018年的底部，现在已经触底回升，但位置上仍和2018年底部差不多。

不过，融资买入额的最低点，比2018年底可高不少。

这可能和市场扩容，券商两融业务发展有关吧。

相对来说，“交易占比”比“绝对买入金额”更有参考意义。所以，从“融资买入”的角度来说，市场情绪的最低点可能也看到了。

05

资金心态

看券商ETF份额的变化就可以。

上面红框是2018年底部前后券商ETF的份额变化，

也肉眼可见，不管震荡，还是拉升，证券ETF的份额都在增加。

下面蓝框是现在券商ETF份额的变化，

提前抄底押注大牛市的资金没有，做波段的资金倒是不少，证券ETF刚拉上来，波段资金就树倒猢狲散，这届基民不行啊，对牛市没有信仰...

拉长时间来看，

大家对新一轮牛市的信心一直不是很高。

2022年4月、10月的两波大跌中，也有部分资金抄底证券ETF，但规模都不大，行情涨上去之后也都选择了落袋为安。

06

偏股混合型基金指数3年滚动年化收益

更新下这个指标，

最新数值是“-2.56%”，离“-10%”的底部又靠近了一步。

之前我们说过，

“即使指数不涨不跌，保持到春节，因为3年前对应的是2021年春节，那‘偏股混合型基金指数3年滚动年化收益’也会跌倒-10%附近”。

7月28日，偏股混合型基金指数的收盘价是9730.08。

2021年2月10日，最高点时，偏股混合型基金指数的收盘价是13231.44。

（9730.08 / 13231.44） ^ (1 / 3) = -9.7%

保持现有点位不变，到春节时，“偏股混合型基金指数3年滚动年化收益”也会跌倒-10%附近。

也就是说，从空间上来说，行情调整的其实已经很充分了。

07

估值

红框圈出来的几个是“PE跌破2018年最低点PE”的品种，

中证500、半导体、中证医疗、新能源、军工、银行、券商，在这波回调中，PE都跌破了2018年的最低PE。

沪深300，最低时，离2018年最低PE一步之遥。

创业板、Wind全A，最低时，离2018年最低PE差10%左右。

从杀估值的角度来说，大部分品种，甚至全市场的估值泡沫都被杀的七七八八了。

白酒可能是个例外，这一波中证白酒的PE最低是26.29倍，比2018年最低PE（18.47倍）还高了40%多。

涨幅上，

看蓝框圈出来的几个，

Wind全A、沪深300、创业板、新能源、银行，现在的PE较最低PE涨幅都没超过20%，虽然行情涨了一些，但其实涨幅并不是很大。

08

中长期贷款余额同比增速

这也是一个挺有用的指标，

回顾历史，

2014-2015、2017、2019-2020年，股市上涨都伴随着中长期贷款余额同比增速的回升。

2015年下半年、2018年、2021-2022年股市的调整，则伴随着中长期贷款余额同比增速的下滑。

去年底以来，中长期贷款余额增速开启了新一轮回升，如果这个趋势能持续下去的话，借鉴历史，股市大概率也可能支棱起来...

09

总结

总结一下，

（1）看市场情绪的话，网络搜索量、股市新增开户数、融资交易占比，都提示：情绪的最低点可能已经过去。

换手率指标倒是显示，市场还没见到最低成交量。

（2）看宏观数据的话，中长期贷款余额同比增速已经开始触底回升，借鉴历史，如果趋势能持续下去的话，股市大概率也可能支棱起来。

（3）看“偏股混合型基金指数3年滚动年化收益”的话，全市场调整其实已经比较充分，保持现有点位到明年春节，这个指标将见到“-10%”的大底；看“估值”的话，除了白酒，其他品种的调整也都算比较充分了。

（4）但看资金心态的话，大家对新一轮牛市普遍信心不足，抄底证券ETF的资金主要是冲着“做波段”去的，刚涨上来就撤了。

这个其实也好理解，

借鉴2018年底部前后的经验，

2019年元旦后，行情就起来了，但关于“股市”的搜索量直到2019年3月才突然暴涨。

从“行情启动”到“赚钱效应出现”需要一段扩散的时间。

最后，

大家对这波行情怎么看呢，

会不会再来一根大阳线点燃市场情绪呢？

如果没有，那行情何时才会真正启动呢？

不妨评论区讨论下~~

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

根据市场公开信息及8月7日披露的机构调研信息，知名私募高毅资产近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）迈威生物（证券之星综合指标：0.5星；市盈率：nan）

个股亮点：公司与君实生物合作开发的9MW0113是一款公司基于与格物智康共同申请的专利开发的创新单克隆抗体，治疗用生物制品1类，已提交抗体分子及用途专利申请，对新型冠状病毒具有中和作用；公司自主开发的重组人血管内皮生长因子受体-抗体融合蛋白9MW0813，适应症包括糖尿病性黄斑水肿和新生血管性（湿性）年龄相关性黄斑变性；9MW0813是阿柏西普（艾力雅?）的生物类似药，为VEGFR-1和VEGFR-2胞外区结合域与人免疫球蛋白Fc段重组形成的融合蛋白，可与VEGF-A和PlGF结合，在与新生血管相关的眼部疾病治疗中具有一定的互补性；创新型生物制药企业；拥有涵盖自身免疫、肿瘤、代谢、眼科、感染等疾病领域的三个梯队共15项在研品种，其中，第一梯队产品为公司与君实生物合作开发的重组人源抗TNF-α单克隆抗体注射液（9MW0113），预计上市时间为2022年第一季度。

2）汤臣倍健（证券之星综合指标：3星；市盈率：18.38）

个股亮点：京山轻机、东方网力、汤臣倍健17年共同创立万象人工智能研究院，将人工智能落地于医疗健康产业实践；国内保健品行业龙头，膳食营养补充剂行业药店和线上双渠道龙头；公司产品覆盖基础维生素与矿物质、蛋白粉、骨骼健康、益生菌等多个领域，品牌包括汤臣倍健（膳食补充）、健力多（骨健康）、Life-space（益生菌）、健视佳（眼健康）、健安适（肝健康）等；20年主营业务收入60.75亿元，占比99.68%；21年，公司将推出新的大单品“舒百宁”；国内营养保健品龙头，膳食营养补充剂行业药店和线上双渠道龙头，国内膳食营养补充剂行业市场份额第一。

3）广和通（证券之星综合指标：2星；市盈率：36.61）

个股亮点：公司产品可应用于智慧农业，助力农牧生产全程智慧化管理；公司积极推动车联网业务的布局，旗下车载前装业务全资子公司广通远驰已发布了多款车规级模组，包括LTECat4模组、C-V2X模组、智能模组、Cat1模组、Wi-Fi4模组、Wi-Fi6模组等；子公司锐凌无线是全球领先的车载无线通信模组供应商，主要产品包括2G系列、3G系列、4G系列的车载无线通信模组，并向客户提供定制化的基于云的物联网设备监测管理、数据传输和软件升级等服务；参股公司西安联乘专注于为全球客户提供车载无线终端、车联网应用解决方案及服务；拥有面向IOT行业的边缘计算及AI技术，利用智能整机的CPU功能，在终端整机集成边缘计算能力。

机构简介：

上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）是国内投研实力较强、管理规模较大、激励制度领先的平台型私募基金管理公司，专注于资本市场，致力于为优秀的投资经理配备一流的研究支持、渠道资源、品牌背书、资本对接和运营维护，打造以人为本的企业文化和扁平化的组织架构，让优秀的投资经理专注于投资，全力以赴地为投资者创造更佳的收益。高毅资产旗下汇聚了多位长期业绩优秀、市场经验丰富的明星投资经理。目前投研团队超过30人，投资经理包括千亿级基金公司投资总监、股票型基金8年业绩冠军、偏股混合型基金6年业绩亚军、公募基金十周年金牛奖特别奖得主、公募基金五年期金牛奖得主、公募基金三年期金牛奖得主、私募基金三年期金牛奖得主、私募基金一年期金牛奖得主等，研究员绝大多数来自于嘉实、易方达、南方、博时、鹏华、招商等一线基金公司，整体投研实力在业内处于领先地位。由邱国鹭先生担任董事长，邓晓峰先生担任首席投资官，卓利伟先生担任首席研究官，孙庆瑞女士、冯柳先生、王世宏先生担任董事总经理。高毅资产已经在中国证券投资基金业协会备案，注册地在上海，团队分布在深圳、上海和北京。

证券之星点评：

高毅资产在2021年证券之星私募顶投榜中排名第24位，其管理规模100亿以上，拥有邱国鹭,卓利伟,邓晓峰,孙庆瑞,王世宏,冯柳等知名基金经理。本次调研的上市公司平均证券之星综合指标2星，平均市盈率27.5。

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