漫长的等待终于拨云见日。6月12日，证监会披露了江苏银行股份有限公司（下称“江苏银行”）首次公开发行招股说明书的预先披露稿。时隔一年，江苏银行再次进入证监会信息披露栏目，下一步将进入发行审核委员会审核阶段，这意味着城商行的上市路径有望重回A股市场。

有业内人士表示，江苏银行有望于今年内实现A股上市，募集资金规模或突破100亿元。在银行业转型与监管的政策红利驱动下，中小银行上市将提速。

答案是肯定的。“A股上市最好，首选A股。”曾刚表示，银行A股上市融资估值水平相对较高，且有助于银行品牌推广；相比之下，H股上市估值较低，且在当前资本项目尚未开放的环境下，在境外上市募集资金受外汇管理限制，融资便利性不如A股上市。

管理层提升主动经营水平,推动投资业务和零售业务发展。2014年以夏平为首新一届管理层入职后,在资产负债摆布上更为灵活,债券投资、同业等非贷款业务持续提升贡献业绩,零售银行卡和理财业务大幅上升。公司业务被动依附本地经济情况略有改善,仍需更主动管理缓解经济压力和资产质量压力,提升公司风险定价能力和盈利水平。

不难看出，江西银行上市的路途平稳且高效。在短短的两年半时间里，江西银行不仅实现了快速整合，完成上市的全过程，也只用了约5个月的时间。

中小银行“转身”A股上市

据了解，今年1月19日，江西银行获得江西银监局H股发行并上市批文，2月12日便正式向港交所提交上市预披露文件，成为江西省首家申请在香港上市的银行。随后，江西银行的路演推介也是“一路小跑”在进行。在确定了五位基石投资者，并通过港交所的聆讯后，6月13日，江西银行在港交所发布了招股书。

【研究报告】

至2015年末，江苏银行资产总额达12835亿元，各项存款余额达7759亿元，各项贷款余额达5608亿元。在英国《银行家》杂志评选出的全球前1000家银行中，江苏银行排名逐年提升，2015年排名第136位，较上年提升17位。荣获“中国最佳城市商业银行”、“最佳创新中小银行”、“最具品牌价值城商行”、“全国银行业金融机构小微企业金融服务先进单位”、“江苏省文明单位”等荣誉表彰。

江西银行董事长陈晓明在上市当天透露：“江西银行未来是否会考虑回A股，目前尚未有明确计划，但该行会根据实际情况以及未来内地资本市场的情况予以考虑。”

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

值得一提的是江苏银行面对息差收窄、金融脱媒、互联网金融业态群起做出的反应。

贵阳银行上交所中信建投已反馈

成都银行上交所中信建投已反馈

H股公开招股认购不足

　　需要指出的是，上述时间只是预约披露时间，实际披露时间或有变化，以公告为准。

纵览之后，我们再来看局部。

江苏吴江农商行上交所华泰联合已反馈

蓝鲸财经翻阅江西银行2017年年报发现，从营收结构看，该行的公司银行业务逐年下降，其零售银行业务同比上升，而金融市场业务走势平稳。

申报企业拟上市地保荐机构审核状态

风险提示:宏观经济和区域资产质量恶化。

杭州银行上交所中金公司已反馈

净利三年连跳，资本紧张亟待补血

江苏银行IPO募资或逾百亿

　　尽管市场对于银行业净利润下降早有预期，但净利润降幅的数据还是令市场吃了一惊。对此，招联金融首席研究员董希淼表示，上半年，商业银行净利润同比下降，不是商业银行自身经营能力恶化，而是商业银行大幅度向实体让利的结果。同时，商业银行加大贷款损失准备计提，贷款损失准备较上年末增加5003亿元，也在一定程度上影响了盈利表现。

跨境金融方面：截至2015年末，江苏银行实现国际结算量963亿美元；

依托江苏发展模式,小企业业务领先。江苏经济发展以苏南模式为突出代表,通过乡镇企业和特色园区带动,形成了城乡一体化经济特色和独特的对外开放模式,促进江苏民营经济、县域经济快速发展。公司发源于省内多地市城商行,与本地企业有长期密切合作关系,2015年江苏银行中、小企业贷款占比分别为29%和51%,小企业业务省内领先,省内占比8%,品牌优势突出。

投行资管业务方面：江苏银行已先后获得非金融企业债务融资工具B类独立主承销商、信贷资产证券化、理财资管计划、理财直融工具等一系列业务资质。

沐华对记者称，城商行上市有望提速，主要在于目前牛市行情，证监会加快新股发行审核，银行作为市场主体自然赶上了这轮A股IPO的“顺风车”。

两年半上市，进程兵贵神速

　　对此，中国银保监会主席郭树清日前在接受媒体采访时表示，当前，经济尚未全面恢复，疫情仍有较大不确定性，所带来的金融风险也存在一定时滞，预计有相当规模贷款的风险会延后暴露，未来不良贷款上升压力较大。对此要密切关注，提早谋划，积极应对。

对于此番募资，江苏银行在公告中表示，监管环境及政策的变化对公司外源性资本的补充能力提出了更高的要求。综合考虑公司净利润增长、风险加权资产增长、分红比例及资本性支出等因素，公司面临一定的资本补充压力，拟通过其他一级资本工具补充资本。

对此，陈晓明表示：“江西银行未来是否会考虑回A股，目前尚未有明确计划，但该行会根据实际情况以及未来内地资本市场的情况予以考虑。”

　　从预计披露日期看，常熟银行和上海银行将于8月22日披露半年报，张家港行和青农商行将于8月25日公布半年报。其他银行都集中于8月最后五天公布。

研报海通证券2016-07-22 16:10

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼曾表示，银行股在H股市场的估值水平可能会低于同类的A股市场，但是审批相对较快，所以近年不少银行会选择先在H股上市，然后再回归A股，“H+A”是不少内地商业银行选择的上市路径之一。

今天，江西“首家上市银行”头衔花落江西银行，港股市场再迎一家城商行。至此，在港上市的内地城商行数量增至11家。上市首日，江西银行开盘报6.39港元。

据港交所公告，江西银行发售价为6.39元，为招股价范围每股5.94元至6.66元的近中间价。拟定募资不低于69.5亿港元补充资本金，这是年初至今港股市场发行规模第二大IPO项目。

具体为，香港公开发售获认购合共2582.25万股，相当于香港公开发售股份约0.29倍。香港公开发售下初步提呈发售的发售股份认购不足，6192.75万股未获认购香港发售股份已被重新分配至国际发售。

此外，2582.25万股发售股份将配发及发行予香港公开发售项下申请人。国际发售下初步提呈发售的发售股份已获轻微超额认购，且国际发售已超额分配1.755亿股H股，最终数目为11.44亿股，约占全球发售下发售股份总数的97.79%（行使超额配股权前）。

据江西银行招股说明书，该行近三年的资产规模及业绩呈现“爆发式”增长。数据显示，截至2017年12月31日，江西银行的总资产达到3700亿元，而2016年底该行总资产才刚刚突破3000亿元。三年来，江西银行总资产的复合增长率为32.3%，而与之形成鲜明对比的是行业在同一时间的增长率（2017年统计）仅为8.6%。

从业绩方面来看，江西银行的发展堪称迅猛。江西银行净利润2015年至2017年分别为7.73亿元、16.78亿元、29.15亿元，三年来的利润复合年增长率高达94.2%。单2017年，该行实现营业收入94.52亿元、净利润29.15亿元，分别同比增长5.21%、73.72%。

与整体银行业面临同样的资本吃紧情形，此次在香港挂牌的江西银行终于完成“补血”重担。截至2015年、2016年及2017年12月31日，江西银行的核心一级资本充足率由12.64%降至10.87%，并进一步降至9.43%，一级资本充足率由12.64%降至10.87%，并进一步降至9.43%。

数据显示，2015年至2017年，江西银行零售银行客户总数从260多万人增至360多万，贷款规模从190亿元增至440亿元，年均复合增长分别为17.7%和52.5%。存款总额从389.28亿元增至597.52亿元，年增长为23.9%。

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