周五两市高开低走震荡下挫结束了1月份的交易，全月两市主板指数都收出十字星形态，沪指微跌深成指微涨，而中小板、创业板则一改去年12月的颓势大幅上涨，双双创出新高，创业板再创历史新高，这种二八转换的格局是否会在2月份延续下去呢？

在年初的文章中我已经指出1月份有可能形成短暂的二八强弱转换，目前这种判断已经被验证，这种转换最根本的原因在于去年下半年蓝筹股上涨过快过猛，本身有很强的阶段调整要求，其次是管理层也不希望股市过热造成金融风险，因此主动降温迫使市场去杠杆化，这显然给蓝筹股增加了压力，而小盘股在去年年底持续下跌，具有较强的反弹动能，这些因素共同作用下推动了这种强弱转换，不过市场挣快钱的思维大行其道，在资金快速转移的推动下小盘股的反弹速度和力度堪比去年年底蓝筹股的飙升，经过了这一个月的运行之后，主板蓝筹已经见顶和小盘股将重回牛市的论调又开始甚嚣尘上。

公司回答表示，2020年末，我行集团、银行口径资本充足率分别为13.04%、13.21%。我行将继续严守资本底线，实现资本约束下的业务稳健发展。 一是在资本约束前提下制定业务发展规划。我行定期制定中长期资本规划，并在其框架下合理制定年度资本使用计划，确保各级资本充足率持续满足监管要求，并在此基础上预留一定缓冲空间，以满足稳健经营和战略转型以及未来可能提高的监管要求。在确保满足资本充足率管理目标的前提下，制定全年可用风险资产增量计划，并依此确定全年资产业务增量计划。 二是调整优化业务结构，实现资本消耗与业务发展相匹配。加大业务结构调整，盘活存量、用好增量，鼓励不占用资本的中收业务增长，对高资本消耗、低资产收益的业务进行管控，减少资本占用。加大资产流转，持续优化投资结构，合理把握市场机遇，加大新投债券的投后流转，提高业务整体收益水平。资本资源加大重点业务支持，优先支持人民币贷款增长，鼓励小微企业、中小企业、中长期制造业、大基建、绿色发展、涉农贷款等重点领域的信贷投放，加大实体经济支持力度；通过供应链金融拓展中小企业业务，快速做大基础客群。资本资源向重点区域倾斜，加大京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等重点区域以及疫情防控重点地区业务的资本支持。 三是持续深化资本节约理念，提升资本使用效率。为解决资本约束下的资产投放与规模增长问题，我行将进一步强化资本精细化管理，优化资本预算与配置模式，强化资本限额管理，加强资本消耗管控，优化平衡计分卡考核体系，加大资本考核力度，引导全行优化资本使用结构，提升总体经营成效。 四是压降高资本耗用资产，为优质资产发展提供腾挪空间。 建立非生息资产常态化管理机制，明确年度清理压降目标并持续监测、定期反馈清理进度，通过加大对非生息资产清理力度，加大不良资产处置清收，腾挪空间支持业务发展。

多年以后，不知道大家是否还能记得当年的同业故事，当年的“包商”“锦州”“恒丰”“成都农商”的兄弟们……

2011年11月，中国银监会批复同意了成都农商行的这一交易。同年11月11日，增资、验资工作，全面完成，公司章程亦修订完毕。至此，安邦对成都农商行的“蛇吞象”，尘埃落定。

中国核电（601985,股吧）（601985）：压力增大，落袋为安

上海石化（600688,股吧）（600688）：强势格局，持股为主

吉祥航空（603885,股吧）（603885）：强于大盘，持股观望

韩建河山（603616,股吧）（603616）：震荡加大，落袋为安

招商轮船（601872,股吧）（601872）：整理格局，持股为主

厚普股份（300471,股吧）（300471）：仍有调整压力，回避

金桥信息（603918,股吧）（603918）：仍有调整压力，回避

引力传媒（603598,股吧）（603598）：强于大势，谨慎持有

高伟达（300465,股吧）（300465）：高量下跌，出局观望

中国中车（601766,股吧）（601766）：尚未企稳，观望为主

国电电力（600795,股吧）（600795）：60日线有支撑，持股

兴业银行（601166,股吧）（601166）：形态变差，减仓观望

国投新集（601918,股吧）（601918）：高位回调，减仓观望

中粮屯河（600737,股吧）（600737）：获利盘较大，谨慎持股

民生银行（600016,股吧）（600016）：向下空间有限，持股

入主成都农商行之后，安邦并不满足于35%的控股比例，其透过控制的其他公司，不断买入成都农商行的股份。

一、地方国资接手65%股份拿回控股权

据成都农商银行官网4月17日公告，武侯发展集团和高投集团拟联合受让成都农商银行20.5%股权。其中，武侯发展集团拟受让10.50亿股，占比约10.5%；高投集团拟受让10亿股，占比约10%。

成立于1996年9月的高投集团，则是成都高新区党工委管委会批准成立的国有独资企业。截至2018年末，公司注册资本206.95亿元，总资产规模超过550亿元，现已形成建设开发、科技金融、产业投资、资产运营、园区发展五大业务板块。该公司下设成都天府软件园有限公司等10家全资子公司，控股一家上市公司高新发展(000628,股吧)，同时参股、控股20多家企业。

随着武侯发展集团、高投集团新晋股东身份浮出水面，成都农商银行未来的全新股东阵营已初具雏形——成都兴城持股35%，武侯发展集团持股10.5%，高投集团持股10%，成都交子金控持股9.81%。如交易全部完成，4家国企持股比例将合计超过65%。

上述交易达成，意味着成都市完全拿回了对成都农商行的主导权。最近多起案例说明，地方政府要承担起对辖内金融机构的处置与稳定责任。比如“明天系”曾经控股的潍坊银行、泰安银行、哈尔滨银行，分别由潍坊市、泰安市及哈尔滨市国资委为第一大股东。

二、资本大鳄无奈出清银行股份

新一轮的成都农商行的转让价格尚未确定。在2018年末挂牌转让时，安邦接管组给出了每股4.8元的价格，相较于2017年成都农商行每股4.03元的净资产，这一交易价格相当于近1.2倍PB（市净率）。但是，这比银行业二级市场普遍在0.7倍PB左右的价格高出了不少。

成都农商行迄今也未披露2018年年报。此前北金所数据显示，成都农商银行设有各层级机构649家，其中总行营业部1家，分行8家，支行173家，分理处467家。在山东、江苏、福建、河北、四川、云南、新疆等地发起设立的39家中成村镇银行全部开业。截至2019年10月末，该行资产总额为5445.60亿元，净资产505.82亿元，完成营业收入106亿元，实现净利润47.88亿元。

2019年7月4日，在国新办例行发布会上，银保监会副主席梁涛介绍称，目前安邦保险集团已经有超过1万亿的各类资产已经或正在剥离，公司资产规模有了明显下降。在银行股权方面，不久前，安邦集团也挂牌转让浙商银行股权，底价近70亿元，但目前没有新的接盘方；安邦集团于2019年10月末卖出了招商银行(600036,股吧)部分股权，套现150亿元；但新成立的大家保险集团仍持有招行股份；由于民生银行(600016,股吧)浮亏严重，安邦集团所持有的民生银行股权仍未有处置进展。

三、当年安邦蛇吞象背后

起初，成都农商行注册资本58.98亿元。其中，股东里属于成都市国有资本系统的5家公司，共持股30.99%。成都市政府对该行相对控股。

然而，也就在2010年年底，安邦财险等投资者，以1.6元/股的价格，入主成都农商行，直接占股35%，成为第一大股东。

彼时的安邦财险，注册资本只有51亿元，总资产256.74亿元，全年营业收入73.83亿元，净利润5.08亿元。即使就是在当时的保险行业里，也是“不起眼的小角色”。由它来并购资产规模超过其5倍的成都农商行，这是一出不折不扣的“蛇吞象”游戏。

自2012年至2015年，多位成都市的重要官员因涉嫌贪腐落马。这其中就包括时任成都市委书记李春城、时任成都市常务副市长孙平，成都农商行原第一大股东、时任成都投资集团董事长吴忠耘等人。

四、“资金池”、“安全垫”的腾挪术

至2016年年底，除安邦财险之外，成都农商行的前十大股东中，还有持股4.88%的上海文俊投资有限公司，持股1.96%的浙江国恒实业有限公司，持股1.79%的北京涛力投资管理有限公司，在穿透层层股权架构之后，也实际上属于“安邦系”掌控的公司。

因此，“安邦系”至少持有成都农商行43.63%的股份，远远超过其他股东。

中国保监会在2010年出台并实施的《保险资金运用管理暂行办法》，对于保险资金的投资方向及额度，有非常明确且严格的限定，其中最重要的标准之一，就是“上季末总资产”。

自安邦入主之后，成都农商行也的确迅猛发展，甚至一度总资产在全国农商行中排名第一。

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