之前几期定投的文章之中，已经多次阐述了，定投优势了。这一期，我们接着往下聊。

那些“聪明”的定投者，有哪些特质？

回落卖出是止盈的趋势实现。

（4）基金经理水平。这点难度较大，通过看基金季报的仓位和持有股票，对基金经理的风险控制、热点把握、投资逻辑等进行判断，适合有股票经验的投资者。

那些备受推崇的价值投资基金经理人，张坤、萧楠、但斌，哪一个是因为长期持有茅台而功成名就的。

国证2000：长期和中短期投资价值显著

前戏说完，入正题——内在价值，理论上等于企业在生命周期中所有现金流的折现总和，是上述公式里三个因素中，唯一有客观规律的因素，也是唯一可控可预测的（虽然也只能知其大致的范围）。所以，价值投资是投资活动的基石，无论什么投资风格，睿智的投资者都至少应当选择学习价值投资作为入门必修课。

在金融市场赚到钱的只有两种人。

通过一个中心两个基本点筛选，我们得出下图：

指数基金跟着指数走，不存在选股、操作的灵活性要求。规模越大，投资者的赎回对于基金的影响就越小，走势就越稳定。

不过，作为中国互联网行业的两极，两者大概率还将中低速增长一段时间。

比如一个中小盘基金的规模超过70、80亿元的时候，基金经理就很难挑选中小盘股票，因为那些小股票盘子太小，你一买它就容易涨（俗称滑点），所以基金经理就被迫去买大盘股，这就不符合中小盘基金的定位了！

但需要注意的是，和主动型股票基金不同，被动型基金要买基金规模大的。如果基金规模太小，有被清盘的风险。

要不，做多错过。

很多人对指数基金都在无脑定投，但这其实并不是好的策略。

普通人理财，就两个结果，要么理少了，要么理没了。

（4）师出名门，管理和投研有保证。

以鹏华基金量化明星产品鹏华量化先锋为例，2021年9月以来，该基金经历量价因子失效、成长价值切换等多轮考验，量化策略稳定增强显著。而此次发行的鹏华国证2000指数增强，拟任基金经理为苏俊杰，现任鹏华基金量化及衍生品投资部总经理，具有10年量化投资研究经验，先后管理多只量化对冲、指数增强和主动量化产品，深耕量化投研领域。

第一，是对行情发展没有信心。 目前，上证指数已经突破四月份反弹的高点。高点不断抬高，这样已经说明，大盘脱离了下跌趋势而改为了上升趋势。之后的行情会比上半年要来得轻松很多，所以不用过于担心。

第二次因为贪心。假设今天只投入十块，那就不存在不敢追的事情了。因为想要一次性投入的本金过多，实际能力又和控制的资金不匹配，所以才会感觉到害怕。这里可以采用定投的方式，改变自己的投资习惯。

第一种，按照成本价定投。

定投的第一要素就是不能贪心，开始建仓的时候要轻仓。如果刚好顺势，基金净值一路往上，那么当然皆大欢喜。如果基金净值往下，这时就可以增加定投的频率或者增加每次定投的金额，起到降低持仓成本的作用。 我们来看 华夏行业景气混合 ，我一开始的买点并不是很好，又遇上大盘持续下跌，买入之后就持续下跌。在下跌之后，我们增加了定投的频率。一旦走出微笑曲线，我们也开始盈利了。目前收益不错。

以上指数均包含沪深两市的主板市场、创业板市场和科创板市场股票。

16年间，腾讯营收增长438倍，净利润增长400倍。

2020年，半导体指数实现净利润142亿元。

中国的M2在过去30年里的复合增长率是21%，很少有人能追得上。不同商品通胀率不一样，房子，医疗服务等通胀率高，但是食品等通胀率较低。

所以，短期过高的收益率，（无论是价值投资还是投机）必然来自他人口袋的损失，俗称：割韭菜。韭菜，也需要生长周期（即：需要赚钱存钱，然后再进入股市），所以长期的高收益率，在理论上一定是不存在的。在现实中，也是不存在的，不然股神就不会是价值投资路线的巴菲特了。

2020年，全指医药指数实现净利润1649亿元。

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