中国上市公司协会“走进上市公司——人民网”交流活动现场。人民网记者 于凯摄

人民网北京7月21日电 (黄盛)今日，中国上市公司协会(以下简称“中上协”)“走进上市公司——人民网”交流活动在人民日报社新媒体大厦举办。中上协党委书记、执行副会长柳磊与中国联通、长江电力、三峡能源、中国电影、中国神华、中国建筑、金隅集团、中金公司、鸿远电子、交控科技、申万宏源、晶澳科技、碧水源、贝壳等上市公司代表参观了人民网，并围绕维护资本市场繁荣稳定、上市公司创新发展、增强公司声誉管理等话题进行了交流。

一边是应收账款在上涨，一边是“囤货”也在持续进行中。

于是随着《互联网新闻信息服务管理规定》、《互联网新闻信息服务许可管理实施细则》等一批新规落地实施，内容风控成为了与内容生产相伴而生的“新风口”，它的“天花板”取决于整个行业监管的趋势。

值得注意的是，《招股说明书》将唯美装饰列为股权投资，认为马克波罗与唯美装饰之间不存在同业竞争的关系，认为其业务是在唯美装饰等企业的基础上发展的，需要充分利用唯美装饰的客户资源，拓展业务渠道。

这一次，互联传媒会如愿么？

著名经济学家宋清辉告诉财经网，“省级层面新媒体集团申报IPO，意在借助资本力量，倒逼传统报业体制机制改革，促新媒体业务快速发展；其最终目的则是为了通过做大做强资本来推进媒体融合发展，促进媒体转型升级，适应市场化改革的潮流。”

3月13日，人民网（603000.SH）延续上一交易日强势继续封涨停。截至午盘，人民网涨10.02%，报34.60元/股。不过这一板并未坚持到最后。午盘开盘，人民网股价快速跳水翻绿，跌6.07%。虽然其后股价曾短暂翻红，但难掩跌势，截至收盘，人民网跌1.94%，报30.84元/股，成交50.12亿元，换手率13.60%，振幅16.18%。

作为人民日报社旗下上市平台，人民网为人津津乐道的是其稳健的基本面。据人民网1月30日发布的2018年业绩预告数据，公司2018年度归母净利润为1.79亿元-2.15亿元，与上年同期相比，同比增长100.20%-140.24%。

3月8日，已连续经历5个交易日涨停的人民网发布风险提示公告称，根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率显示，人民网所处的互联网和相关服务行业市盈率为34.79倍，而公司市盈率显著高于行业市盈率水平。

人民网3月8日披露公告表示，公司2017年实现营收14.01亿元，其中互联网信息服务收入为9.40亿元，移动增值服务收入为3.81亿元，其他业务收入为7943万元。其中，公司2017年实现内容风控业务营收1581万元，占比全年总营收约1.13%，占比较低。

据界面新闻记者统计，在2月21日、2月26日、2月28日，人民网的前五大买方席位中出现“机构专用”席位的身影，累计净卖出3.16亿元。

财报数据显示，在人民网取得2018年业绩翻倍的“好成绩”之前，该公司业绩曾连续下滑。在2015年-2017年，人民网实现营收分别为16.05亿元、14.32亿元和14.01亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为2.74亿元、1.06亿元和8941万元；经营活动产生的现金流量净额分别为3.65亿元、2.40亿元和3.06亿元。

2018年三季报显示，人民网共有62361户股东，其中前三大股东分别为人民日报社、《环球时报》社、中国移动通信集团有限公司，三者分别持有48.43%、8.31%和2.17%的股份，而在前十大股东中，《环球时报》社、《中国汽车报》社有限公司为人民日报社的下属企业，人民日报社则为人民网的控股股东和实际控制人。

近期，马可波罗控股股份有限公司(以下简称马可波罗)向深交所递交了《招股说明书》，拟募集资金401793.25万元。

唯美装饰成立于1988年，一直从事陶瓷产品的生产、销售。《招股说明书》显示，2019年和2020年，唯美装饰连续两年是马可波罗销售的大客户，其中，2019年，唯美装饰作为第一大客户，销售金额占马可波罗总收入的13.21%；2020年销售金额占马可波罗总收入的7.56%，位居第二位。报告期内，马可波罗还委托唯美装饰生产并向其采购陶瓷产品，采购金额分别达17512.04万元、23586.87万元和11714.55万元，连续3年位居首位。其中，2019年和2020年，加工模式为唯美装饰包工包料；2021年，加工模式变为马可波罗提供原材料、唯美装饰代为加工并收取加工费。

与此同时，报告期内，唯美装饰及其关联方与马可波罗之间发生了大量的资金拆借。根据《招股说明书》，2019年、2020年，唯美装饰及其关联方分别借给马可波罗86094.96万元、129497.86万元；2019年至2021年，马可波罗分别归还了156640.26万元、158959.31万元、119243万元，2021年未归还余额16381.95万元。

不光借钱给马可波罗，报告期内，唯美装饰及其关联方还直接豁免了马可波罗24382.29万元债务，并于2021年接受了马可波罗将其持有的对地产公司66761.79万元应收账款及应收票据对应的债权，转让价格也是66761.79万元。此外，报告期内，马可波罗与唯美装饰之间还存在着相互为彼此融资进行担保的情况。

根据《招股说明书》，2019年末、2020年末和2021年末，马可波罗营业收入分别为812962.22万元、859142.29万元和936482.95万元，业绩整体呈上升趋势。不过其同期净利润分别为162750.54万元、157395.98万元和165321.72万元，净利润并未与收入同步增长，2020年存在明显的增收不增利现象。同时，报告期内马可波罗主营业务毛利率也由47.11%降至43.09%。

根据《招股说明书》，报告期内各期末，马可波罗应收账款账面价值分别为192149.83万元、216628.39万元和224311.49万元，占各期末流动资产的比例分别为26.35%、25.08%和27.92%；应收票据账面价值分别为118467.61万元、89665.25万元和16518.93万元，占各期末流动资产的比例分别为16.24%、10.38%和2.06%。

在应收账款增加影响资金流动性同时，马可波罗不得不计提大额坏账准备。报告期内，马可波罗计提的应收账款坏账准备分别为26708.37万元、30847.2万元、61946.45万元；计提的应收票据坏账准备分别为13088.97万元、38106.11万元、19708.66万元。

值得注意的是，尽管应收账款高企是建筑瓷砖行业的普遍情况，但在资金流动性受坏账影响的情况下，2021年7月、2022年3月，马可波罗两次分红共计58000万元，这一行为也遭到了业内质疑。而本次IPO，马可波罗拟募集资金401793.25万元，拟将其中的86000万元用于补充流动资金。

记者查阅《招股说明书》发现，报告期内马可波罗研发费用分别为25346.16万元、31467.81万元和32262.27万元，占营业收入的比例分别为3.12%、3.66%和3.45%。其中，2021年马可波罗减少了设备和材料直接投入的研发费用，设计费也从2019年的170.13万元降至99.32万元。与此同时，报告期内马可波罗广告宣传费用分别为19325.22万元、10756.15万元和11144.27万元，占销售费用的比例分别是21.26%、23.59%和23.82%，在销售费用中的比重越来越大。

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