西南证券股份有限公司刘言近期对方盛股份进行研究并发布了研究报告《换热系统开拓风电新能源，技术积累优势逐步释放》，本报告对方盛股份给出买入评级，认为其目标价位为11.76元，当前股价为9.17元，预期上涨幅度为28.24%。

方盛股份(832662)

投资要点

事件：公司发布]2023年中报，实现收入1.8亿元，同比+14.8%；归母净利润3645.4万元，同比+66.2%，扣非归母净利润3332.0万元，同比+63.1%。报告期内，由于公司销售收入同比增长、美元和欧元汇率变动带来毛利率上升以及汇兑收益增加、原材料价格趋稳使得产品毛利率恢复上升等原因，公司净利润大幅增长。

加力换热系统设计方案，盈利能力大幅提升。2023年上半年公司毛利率为33.2%，同比提升8.1pp。公司调整产品结构，加力为客户提供毛利率更高的整体换热系统设计方案，以应对全球工程机械排放标准升级所带来换热系统需求增加，同时铝价趋稳使公司材料与产品的价格传导更顺畅，公司盈利能力大幅提升。

销售规模扩大，归母净利润高增。2023年上半年，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为2.4%/6.1%/-0.9%/3.6%。管理费用率同比-0.1pp；销售费用率同比+1.1pp，主要因销售规模扩大、销售人员增加、组织销售活动增加等；研发费用率同比-0.2pp；销售费用率同比+0.7pp，主要因汇率变动带来的汇兑收益同比减少。总体来看，期间整体费用率同比-2023年H1公司净利率为19.8%，归母净利润同比+66.2%。

募投项目快速建设，产能扩充支撑未来增长。公司募投项目达产后，可实现8000套电力电子换热系统、5000套液压润滑换热系统、48000套液冷板、140000台换热器的生产能力，进一步完善公司产品结构，为下游客户提供更优质的提供更优质的产品和更完善的服务，不断向清洁能源、节能减排等新兴领域扩展，整体向系统集成转化方向升级。

盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年营业收入分别为4.1/5.0/6.1亿元，yoy分别为17.0%/21.2%/22.4%；预计公司2023-2025年归母净利润分别为65.1/85.9/112.1百万元，对应PE分别为12/9/7倍。公司募投项目大幅扩产有望推动公司业绩稳步上升。综合考虑上述原因，我们给予公司2024年12倍PE估值，对应股价11.76元，首次覆盖给予“买入”投资评级，建议关注。

风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、汇率变动风险、贸易摩擦影响。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

本报记者 吴晓璐

“符合条件的客户，我们营业部是挨个打电话通知的，基本都预约开通了，目前整个公司也都在做这件事。”10月18日，《证券日报》记者来到东方财富证券金融大街营业部，虽然记者在营业部现场未见到投资者，但是该营业部工作人员告诉记者，目前该营业部所有符合北交所开户条件的老客户，基本都已经预约开通了北交所交易权限。“投资者开通了可以选择不交易，但是想交易的时候有这个资格。”

《证券日报》记者在采访中了解，大多券商从符合北交所开户条件的老客户入手，积极开拓北交所客户。另外，由于看好精选层公司平移北交所的溢价空间，近日，投资者参与精选层打新热情高涨。截至10月18日，10月份以来，8只完成发行的精选层标的有效申购户数大幅增长。

投资者预约开户

数量持续上涨

自9月17日，北京证券交易所个人投资者开户门槛确定后，各大券商纷纷发力北交所开户。10月18日，《证券日报》记者从方正证券处了解到，截至10月17日，方正证券共计新增北交所合格投资者约3.1万户。

“我们公司高度重视北交所开市准备工作。9月19日，作为首批上线北交所权限开通功能的券商之一，公司开始全面受理投资者北交所开户申请，同时有序推进相关系统的行情交易技术改造。此后，公司专门召开动员大会，号召全体分支机构积极参与北交所业务宣传，积极向适格投资者介绍北交所业务，包括但不限于北交所适当性管理要求、交易规则、上市规则等，做好投资者教育工作。”方正证券相关负责人告诉记者，公司的运营、金融科技相关部门协同参加北交所组织的两次全网测试，验证公司核心交易系统、小方APP、小方PC交易端对于北交所开市的技术准备。目前，公司已经专门设计了便于投资者开展北交所交易的通用交易界面、快捷入口及专用入口，设立独立板块用于展示北交所行情内容。

“我们分公司已经接近两百人开通权限了，大部分都是老客户。”10月18日，西南证券河南分公司一位工作人员告诉《证券日报》记者。

“公司7x24小时全面支持开通北交所交易权限，自9月17日规则发布之日起，投资者参与北交所投资的热情很高，预约开户数量持续上涨。”开源证券中小盘首席分析师任浪接受《证券日报》记者采访时表示。

“此前有新三板交易权限的投资者，只需要在客户端操作一下，就能开通北交所交易权限了。”上述东方财富证券工作人员表示。

另外，在投资者互动平台上，中信证券、国泰君安证券、中信建投证券等多家券商被问及投资者开户情况。其中，国金证券表示，在北交所发布了投资者适当性管理办法后，公司当晚即完成系统准备，并第一时间提供客户权限开通办理入口，同时，投资者教育工作持续开展。截至目前，公司关于北交所相关业务准备正在有序进行中。

10月份以来精选层打新

有效申购户数翻倍增长

另外，北交所开市后，精选层公司将平移至北交所，市场预计，投资者参与打新的收益将显著增长，投资者打新热情高涨，但与此同时，中签率呈下降态势。

全国股转公司官网显示，自北交所宣布设立以来，截至10月18日，新三板精选层共有12只股票启动申购，其中8只完成发行。

据Wind资讯数据统计，在8单完成发行的项目中，有效申购户数均超过17万户，平均约18万户，较今年前8个月平均申购户数增长260.95%，平均中签率为0.92%，较今年前8个月平均中签率下降75.82%。

“目前，精选层共12只标的申购，我们公司客户约7100人参与，参与次数共计4.1万人次。”方正证券相关负责人表示。

“之前，新三板活跃度不高，但是北交所宣布设立以来，新三板整体成交明显活跃，我们公司有精选层权限的客户，基本都参与了打新。”上述东方财富证券工作人员表示。

“随着新三板精选层整体平移至北交所，打新收益将会有显著提升，同时北交所大幅降低了个人投资者门槛，合格投资者数量将大幅增加。打新收益提升以及投资者数量增加，北交所打新活跃度亦将大幅提升。”任浪认为，虽然北交所较精选层将享受更高的流动性溢价，但就目前的精选层公司而言，在平移北交所的预期下，估值已经逐步向创业板和科创板看齐，未来估值提升的空间已经不大。

据Wind资讯数据统计，截至10月18日，66家精选层公司平均市盈率为32.97倍，较9月2日的平均市盈率增长19.93%。而截至10月18日，科创板和创业板平均市盈率分别为47.6倍和41.28倍。

“北交所定位于服务创新型中小企业，其中绝大多数公司以中小企业为主，风险相对更高，需要投资者具备更强的风险辨识能力。”谈及投资者参与北交所交易需要注意哪些风险，任浪表示，建议投资者聚焦于具有核心竞争力和成长属性的公司，谨防盲目投资，跟风追高。同时，投资者要基于自己能力圈筛选具备长期投资价值的优质成长企业。

（编辑 才山丹）

上一篇：同花顺如何炒股 同花顺怎么模拟炒股

下一篇：长线股票如何操作与配债的股票如何操作