6月22至30日，沃隆食品、三祥科技、雷神科技、青禾草坪、海力威和以萨技术6家企业IPO申请获中国证监会和交易所受理，青岛不断优化企业上市融资环境，加大扶持、升级服务、强化培育的成效逐步显现。

近年来，青岛把握机遇，积极争取证监会、沪深北证券交易所、全国股转公司对企业上市工作的支持，提升企业对接资本市场的有效性。6月，签署市政府与北交所、全国股转公司的战略合作协议，设立北京证券交易所青岛服务基地，青岛成为北交所服务基地山东首站。

今年上半年，青岛努力克服疫情影响，开辟企业上市“绿色通道”，不断提升企业对政策的获得感，激发资本市场对企业的吸引力。一是创新服务方式，为拟上市企业提供“线上+线下”一对一管家式服务培育，精准对接企业需求，解决企业上市过程中遇到的各类堵点难点问题，妥善解决企业历史遗留问题，全程跟踪、限时办结，有效加快企业上市进程。二是构建培育体系，深入挖掘我市企业上市后备资源，充实企业上市后备梯队，持续开展资本市场专项培训活动，联合北交所与胶东5市为500余家企业线上解读北交所IPO政策、联合深交所举办“春雨行动-走进资本市场”沙龙、联合上交所开展“专精特新”企业专题培训、组织参与全市“惠企纾困送政策”集中宣讲培训活动等，有效提升企业利用资本市场的意识和能力。三是强化辅导监管，引导提升企业质量，压实中介机构“看门人”责任和发行人主体责任，督导中介机构尽职履责，引导企业练好内功、规范发展、提升质量，把好发行上市“入口关”，努力做到成熟一个、申报一个、成功一个。

截至目前，青岛今年新增创新奇智、泰德股份2家上市公司，另有科捷智能、盘古智能、大牧人3家企业过会待发，16家企业在证监会、交易所排队待审，16家企业在青岛证监局辅导，企业上市保持稳健快速的发展势头。

青岛全媒体广播中心记者：李岳锋

来源：央视新闻客户端

中国证监会今天发布《首次公开发行股票注册制管理办法》等主要制度规则正式文件，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。

全面实行股票发行注册制，是在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所和全国中小企业股份转让系统在内的各市场板块，全部实现注册制；从业务范围上，除了覆盖所有公开发行股票行为外，发行优先股、可转换公司债券、存托凭证等，也将实行注册制。

针对注册制带来的变化，市场上的讨论比较多，我们选择了十个行业与市场广泛关注的热点问题，结合证监会和三个交易所出台的多份文件，邀请多位行业从业者、金融学专家进行解答。

注册制与核准制有哪些区别？

证监会表示，注册制改革的本质是把选择权交给市场，与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

平安证券首席策略分析师魏伟表示，注册制改革的核心是让市场发挥更大的作用。在上市的发行、定价等环节上，如何让市场发挥更大的效应、将企业发行的权利交还给企业和市场、将定价的权利交还给投资者，这些是注册制的本质，也是它与此前核准制的最大区别。

事实上，以信息披露为核心，使股票发行上市全过程更加规范、透明、可预期，也正是实施全面注册制希望达到的重要目标。

据了解，目前包括证监会和三地交易所在内的多个部门，正在针对全面注册制的制度建设与流程安排，进行包括机构调整、职能交接、电子系统升级等一系列过渡衔接，力争稳步推动改革进程。此外，三地交易所的上市审核委员会和重组审核委员会将正式开始履职。

注册制后交易所承担哪些责任？

注册制实施的是交易所审核、证监会注册两个环节各有侧重、相互衔接的审核注册架构。注册制改革的全面启动下，沪深主板市场的IPO、再融资、并购重组的审核程序将从此前的发审委移向交易所层面，主板市场的发行上市条件得以进一步优化。

交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任，并形成审核意见。审核过程中，发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。

证监会表示，这次改革有助进一步明晰交易所和证监会的职责分工，进一步完善监管和执法，提高审核注册的效率和可预期性。同时，加强证监会对交易所审核工作的监督指导，切实把好资本市场入口关。

让股票发行更透明，证监会和交易所都做了什么？

证监会表示，在未来，审核工作主要通过问询来进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时压实中介机构的“看门人”责任。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开，公权力运行全程透明，严格制衡，接受社会监督，与核准制有根本的区别。

在交易所层面，目前沪深交易所将原来试点阶段对发行上市审核程序、机制和信息披露等业务的要求复制推广至主板，并在此基础上优化发行上市审核具体安排，制定首次公开发行、再融资和重大资产重组等业务的审核规则，并制定配套业务指引、指南。特别是对统一审核制度、进一步完善信息披露要求、压严压实发行人和中介机构责任、提升审核透明度等进行了专门要求。

此外，证监会表示，伴随着注册制下公权力链条的延伸，也产生了新的廉政风险。证监会党委、驻会纪检监察组对此高度重视，坚持同题共答、同向发力，通过一系列制度安排和有力举措，把严的要求贯彻到底，用严的纪律为注册制改革保驾护航。

全面实行股票发行注册制，对中国资本市场的结构会有什么影响？

股票发行注册制，从科创板这块“试验田”起步，到创业板、北交所，增量与存量改革稳步推进，再到现如今，全面在资本市场各板块实施，经历了四年多的发展与完善过程。

全面实行股票发行制，我国由主板、科创板、创业板、北交所、新三板所组成的多层次资本市场结构将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，推动着资本市场服务实体经济，特别是科技创新能力再次提升。

中国证券业协会首席经济学家委员会委员陈雳表示，全面注册制落地后，各板块的定位愈发清晰，主板定位于大盘蓝筹，科创板定位于“硬科技”，创业板定位“三创四新”。与此同时，注册制的相关配套制度也在不断完善，各板块的上市公司可以通过转板、分拆上市、并购重组等加强联系，这就使得资本市场在支持科技创新、专精特新、行业龙头等方面将发挥更大的作用。

传言注册制会带来大量新股发行上市，这种说法准确吗？

北京大学光华管理学院院长刘俏表示，注册制改革不会马上带来上市公司数量的攀升，而是个循序渐进的过程。认为注册制就是上市放水了，就可以浑水摸鱼了，这是完全错误的理解。

全面注册制改革是为了更好地让那些有发展潜力、自身基本面比较出色的企业能更好、更快、更有效率地上市，用市场化机制衡量，中国好企业的数量、风险等不会有明显变化。效率提升并不意味着会降低质量，企业浑水摸鱼上市的难度也变得更大了一些。

注册制改革最大的变化是交易所在审核过程中的方法会发生变化，比如关注焦点会发生变化，是否满足上市条件和发行条件，通过信息披露和问询将IPO的整个流程变得更透明、更可预期。

刘俏表示，注册制对上市企业的要求也发生了变化，更多是要求企业提供真实的信息、符合上市发行条件等基本要求，至于对估值、对上市之后的价格表现、对企业基本面等，更多由投资人进行判断。跟风炒作这种交易行为或会慢慢改善，与此同时机构投资者的比重会上升，机构之间也有竞争，也会有分化，这也将促进中国资本市场逐步走向成熟。

注册制会对目前已经上市的企业有哪些影响？

北京大学光华管理学院院长刘俏表示，从国外上市制度的经验来看，1980—2018年，美国所有的市场，所有上市企业的数量是2.6万家，同时这段时间退市的企业是1.4万家，这是大量的优胜劣汰的过程。对比中美资本市场的IPO数量与退市企业数量会发现明显的不同，中国A股超过5000家企业，至今退市企业也只有200多家。尽管我国并不会像美国一样出现很高的企业退市比例，但可以预见注册制改革下企业退市将逐步常态化。

此外，刘俏认为，中国资本市场中的企业会逐渐分层，这也符合未来资本市场改革的基本方向，会成为中国资本市场走向成熟的标志。上市和退市制度的结合，使资本市场有一种生生不息的能力。随着行政层面的影响减少，信息披露逐渐规范，一批好企业会脱颖而出，不仅能给投资者带来很好的回报，也能经受住各种因素冲击而保持相对稳定的市场估值，股价不会剧烈震荡，对股市起到稳定器作用。投资者在这个过程中，根据投资偏好和对风险忍受程度，选择合理企业投资，最后能获得一个比较合理的回报。

招商证券投行委员会股权业务负责人王炳全表示，更深一层看，全面注册制不是单纯把门打开，实际上是在通过市场博弈来甄别和筛选出优质上市公司。虽然短期内或许不太明显，但长期而言优胜劣汰必将成为大势所趋，届时不仅会有更多被动退市的案例，也可能会有主动退市的情况出现。

事实上，看一个资本市场好不好，主要看是否有一批具有“抗跌性”的企业，在熊市表现依然很稳定的企业。分化出来的优秀企业，最终体现在整个资本市场的估值逻辑体系之中，可以形成有效的价格来引导资源有效配置，会让资本市场在未来充满活力。

对中介机构来说，全面注册制后将会带来哪些变化？

目前证监会和交易所都对“压实发行人和中介机构责任”做出了明确要求。总体来说，包括如下几个方面：将发行上市申请文件“受理即担责”调整为“申报即担责”，进一步压实发行人和中介机构责任，引导市场各方归位尽责；进一步明晰中介机构责任，将保荐人对发行上市申请文件的“全面核查验证”要求调整为“审慎核查”；总结实践中运行效果良好的现场督导制度，扩大督导对象范围，由保荐人扩展至相关证券服务机构，并明确其配合义务；为督促发行人和中介机构更好地履行责任，在审核规则中进一步明确审核过程中的日常工作措施等。

针对监管机构的新要求，招商证券投行委员会股权业务负责人王炳全表示，在全面注册制改革之下，保荐机构的工作内容及工作流程都需要进行一定程度的转型，注册制坚持市场化和法治化的基本原则，强调以信息披露为中心，强化保荐机构的“看门人”责任。在此背景下，充分保障信息披露的真实准确完整，是保荐机构的首要任务。此外，随着上市公司供给不断增加，承销能力及估值定价的专业性在投行业务中的重要程度持续提高。由于注册制对不同的板块定位再次进行了明确，作为中介机构来说，要为不同板块挖掘和筛选出更多符合各自特点的优质企业。同时也对投行的价值发现能力提出了新的要求。

王炳全特别提出，目前A股市场投资者仍以广大散户为主，因此在市场发展成熟之前，投行等中介机构实际需要承担更大责任和压力，要切实履行好“看门人”责任，充分做好信息披露、保障项目质量，保护中小投资者利益。

王炳全表示，对拟上市公司来说，全面注册制之后，市场活力和流动性持续增强，同时极大提升资本市场融资效率，对原来无法上市融资的行业也会带来部分利好。

过去中介机构对上市公司的财务指标要求比较单一且刚性，可能会导致硬科技或创新型企业占比较少。全面注册制后，中介机构对企业的科技属性、行业地位的甄别和关注都有着不同程度的调整，随着上市条件越发多元，各类优质企业涌现而出，提升相关细分行业的交易活跃度和市场认可度，由此引导整个社会资源配置进一步优化，助力宏观经济结构的转型升级。

据了解，目前仍有一批拟上市企业是采取审核制申报材料，在过渡期，这些企业的申报材料将会如何处理？

招商证券投行委员会股权业务负责人王炳全表示，主板注册制之后除了新申报企业，还存在着众多目前已申报需要平移至注册制的企业。此次注册制改革，证监会对主板不同审核阶段的企业都做出了过渡性的安排。

主要涉及三类主板IPO企业：（1）在审企业将平移至交易所审核；（2）已过会但尚未拿到批文的IPO公司可自主选择，可以继续按照现行规定推进行政许可程序，也可以申请暂停，等待全面实行注册制；（3）已拿到批文的IPO企业发行承销工作则按照现行相关规定执行。

对于主板再融资和并购重组项目过渡期的安排，证监会也进行了明确的规定。

全面注册制，是否会终结主板“打新”神话？

北京大学光华管理学院院长刘俏表示，“打新”在中国看似特别“流行”的原因，因为它基于一个扭曲的定价逻辑——股票折价发行。特别是在核准制模式下，市场信息不对称比较严重，市场定价的权重比较低，导致发行价格会被低估，与发行第一天的市场交易价格之间可能存在较大差异，就会实现较高涨幅。

实行注册制之后，并不是说股票第一天就不涨了，短期不好讲，甚至可能会更火爆，但长期来看，因为上市过程变得更透明、结果更可预期，信息不对称程度会下降，有助于IPO价格更好反映企业基本面，估值合理的话，打新现象火热程度会相对减弱。

对于IPO企业来说，这无疑是个好消息，未来一级市场、二级市场的估值会更趋于合理，对于提升资本市场效率、更好引导资源配置、更好发挥价格发现功能都是有好处的。

如何看待“新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅继续保持10%不变”的制度安排？

平安证券首席策略分析师魏伟表示，本次主板注册制改革规定，在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅继续保持10%不变。这项制度有助于发行价格和二级市场价格的迅速接轨，更好地实现市场的定价功能。另外，对于主板三千多家上市公司，10%的涨跌幅限制，基本也能够满足投资者的需求。

根据中国结算公布的最新数据，截至2022年末，我国A股投资者已达到2.12亿。专家表示，实行全面注册制，一些市场规则随之调整，这都需要投资者在决策中格外重视。

招商证券投行委员会股权业务负责人王炳全表示，全面注册制之后，其实一些相关制度还是发生了一些变化，包括上市的一些条件发生变化，交易制度也发生了一些变化，退市制度也是强化了。个人投资者还是要慢慢学会去分析企业的基本面，去看企业的长期发展。要去做价值投资，分享企业成长红利。不去进行一些短期炒作。

（总台央视记者 刘颖 董彬 沙千）

21 世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

全面注册制改革方案落地不到一个月，首批主板注册制下IPO 企业提交注册。

3 月 14日晚，上交所官网数据显示，柏诚系统科技股份有限公司（简称“柏诚股份”）、江西省盐业集团股份有限公司（简称“江盐集团”）、江苏常青树新材料科技股份有限公司（简称常青树）、中重科技（天津）股份有限公司（简称“中重科技”）、中信金属股份有限公司（简称“中信金属”）的 IPO审核进程变更为“提交注册”，这也标志着，首批全面注册制下主板企业上市仅一步之遥。

值得一提的是，上述 5 家企业均申报在上交所上市，3 月 13 日正式过会，过会次日即提交注册。

据资深投行人士、前保代王骥跃预测，如果审核进程较快的话，预计3月底或出现首批在注册制下发行的主板企业，4 月将有首批注册制下过审企业上市。

5 家主板 IPO 企业提交注册

根据公开资料显示，5 家企业均为所属细分行业龙头。

其中，柏诚股份主要为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案，覆盖半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等产业。招股书显示，柏诚股份2019年、2020年、2021年营收分别为18.57亿元、19.47亿元、27.42亿元；净利分别为1.66亿元、1.18亿元、1.52亿元；扣非后净利分别为1.64亿元、1.16亿元、1.5亿元。2022年营收为27.51亿元，较上年同期增长0.33%；归属于母公司股东的净利润为2.5亿，较上年同期增65.18%；扣非净利为2.35亿元，较上年同期增长56.92%。

此次 IPO，柏诚股份计划募资4.7亿元，其中，2.6亿元用于装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目，2.1亿元用于补充流动资金项目。

江盐集团前身为江西省盐业集团公司，成立时间可追溯至1973年，自成立以来一直专注于盐及盐化工产品研发、生产和销售，主要产品包括食盐、工业盐、元明粉等盐产品以及纯碱、小苏打等盐化工产品。江盐集团2019年、2020年、2021年营收分别为13.82亿元、12.95亿元、20.55亿元；净利分别为4232.45万元、1.46亿元、1.89亿元；扣非后净利分别为2452.6万元、3895.5万元、1.76亿元。

2022年公司营收为29.36亿元、净利为4.43亿元，较2021年同期分别增长42.86%、134.05%，收入和利润的大幅增长主要系公司主要产品产销量的增加及下游行业景气度较好。

此次 IPO，江盐集团计划募资9.5亿元，其中，5亿元用于年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程，1.53亿元用于年产5.5万吨高强硫酸钙综合利用工程项目，8644万元用于营销网络升级及品牌推广项目，2.1亿元用于补充流动资金。

常青树是一家主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业，为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑。2019年、2020年、2021年，常青树实现营业收入分别约为5.43亿元、5.63亿元、7.58亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别约为7743.59万元、1.28亿元、1.44亿元。2022年营收为9.64亿元、净利润1.9亿元、扣非净利润为1.9亿元，同比分别增长27.07%、32.73%和31.33%。

此次 IPO，常青树拟募资8.5亿元，用于特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目。

中重科技主要产品为机、电、液一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。2019年、2020年、2021年营收分别为5.89亿元、5.5亿元、17.79亿元；净利分别为1.24亿元、9705万元、2.8亿元。2022年营收15.28亿，较上年同期的17.79亿元下降14%；净利为2.85亿元，较上年同期的2.8亿元增长1.52%。

中重科技计划募资12.54亿元，其中，11.1亿元用于智能装备生产基地建设项目，1.4亿元用于年产3条冶金智能自动化生产线项目。

中信金属主要从事金属及矿产品的贸易业务，系国内领先的金属及矿产品贸易商，经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，以及铌、铜、铝等有色金属产品，主要业务模式包括进口贸易、转口贸易和国内贸易。

2019年、2020年、2021年，中信金属实现营业收入分别为633.03 亿元、769.42 亿元、1128.16亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为7.12 亿元、11.38 亿元、18.23 亿元。2022年度，中信金属实现营业收入11,917,472.40万元，净利润221,535.73万元，分别较2021年度增长5.64%、21.55%。

此次 IPO，中信金属拟募集资金40.00亿元，用于采购销售服务网络建设项目、信息化建设项目、补充流动资金。

又有2家沪市企业过会

值得一提的是，上述 5 家企业均为从证监会主板平移企业，于 3 月 13 日通过上交所发审会审核。

与其同一天上会的 6 家深交所在审企业，南昌矿机集团股份有限公司（简称“南矿集团”）、华纬科技股份有限公司（简称“华纬科技”）、深圳中电港技术股份有限公司（简称“中电港”）、重庆登康口腔护理用品股份有限公司（简称“登康口腔”）、浙江海森药业股份有限公司（简称“海森药业”）、陕西能源投资股份有限公司（简称“陕能股份”）也全部过会。

3 月 14 日，沪深又有5家企业上会审核，截至 21 世纪经济报道记者发稿前，万丰股份和恒尚股份两家沪市主板IPO也已经顺利过会。

其中，万丰股份成立于2003年，公司主营分散染料及其滤饼的研发、生产和销售，终端应用品牌包括安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

2019年至2021年，万丰股份分别实现营收约6.73亿元、5.16亿元、5.64亿元；同期实现净利润约1.23亿元、0.88亿元、0.76亿元。本次IPO，万丰股份拟募资总金额为5.48亿元，募集资金拟用于年产1万吨分散染料技改提升项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

恒尚股份成立于2012年，主营业务包括幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体和住宅楼等各类建筑。

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，恒尚股份实现营业收入分别为13.03亿元、16.74亿元、20.67亿元、6.19亿元，同期实现归属于归属于母公司所有者的净利润分别为5271.29万元、7735.65万元、8898.31万元、4895.77万元。

本次IPO，恒尚股份拟投入募集资金额5.77亿元，主要募投项目为广东江门幕墙智能化生产基地建设投资项目、数字化智能设计研发中心项目、补充运营资金项目。

东莞证券分析师团队认为：“注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，科创板、创业板均设立了多元包容的发行上市条件，显著改善了审核注册的效率、透明度和可预期性。企业上市效率提升，将有效提振企业上市融资积极性，驱动资本市场扩容。”

截至 3 月 14 日，沪深两市受理的主板 IPO 申请已达到 261 家，考虑到主板实施注册制后企业上市效率将得到大幅提升，开源证券预计，2023年全年主板将发行新股100-140只。

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