由朝阳永续主办的2017年度（第十二届）中国私募基金风云榜颁奖盛典今天在上海隆重举行，在这一年一度的行业盛会上，各路投资精英济济一堂。除了评选年度表现优异的私募机构外，圆桌论坛也是中国私募基金风云榜的重要环节。在今天的圆桌论坛上，包括高毅资产董事总经理孙庆瑞、源乐晟合伙人杨建海、华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦、弘尚资产合伙人于龙、聚劲投资董事长张怀安、望正资本总经理王冰心等人，就“2018年股票投资是否延续价值风”这一话题展开巅峰对话。

2017年，价值投资在A股市场上大放异彩，今年能否得到延续？机会集中在何处？高毅资产董事总经理孙庆瑞看好金融、消费、制造业和部分周期行业。选择这些行业，主要还是认为当前国内整体经济状况在供求格局上比较好，选的都是业绩有明显向上力量的行业。从全市场上市公司的业绩来看，去年剔除金融行业，A股业绩增长率是35%，大幅跑赢市场指数。但是很多行业业绩上涨，估值并没有上涨，接下去很多行业都会有机会。

源乐晟合伙人杨建海同样看好消费板块，从盈利增速、持续性、质量和估值等角度来看，性价比很高。不过值得注意的是，今年以来消费板块涨幅较多，需要注意时点。另外，周期板块也值得关注，目前市场人士对经济的看法产生分歧，悲观者认为是货币政策和财政政策的双紧格局，乐观者认为全球经济处于从复苏到繁荣的周期中。在分歧的背景下，可能是有超额收益的地方。

华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦表示，投资就是投性价比，蓝筹股从一线走到二线已经走强了一年多，市场的聚焦点或将转移。创业板在乐视网事件落地后，可能会迎来重估。另外，医药板块也值得关注，从政策角度来看，去年10月1日国家推出了重大的医药改革。另外，从市场表现来看，现在的关注点都在金融股和消费股，但是很多股票都已经涨幅翻番。医药股相对而言，涨幅比较靠后。最后看好黄金，主要有三个理由，第一，今年是赚风险的钱，虽然现在风平浪静，但是风险很可能会产生。第二是预计今年美元表现不会太强。第三，现在是通胀初期，金价通常会有比较好的表现。

在下午的圆桌论坛股票环节中，另一个讨论问题是2018年股市的“黑天鹅”、“灰犀牛”有哪些？关于今年股市“黑天鹅”的预测，在场的六位嘉宾，大多数都选择了通胀因素。源乐晟合伙人杨建海认为，从全球的经济格局来看，目前还是处于从复苏到繁荣的过程中。一般来说，当全球经济接近繁荣的顶点时，最容易产生通胀问题。如果说今年一旦发生通胀问题，那么全球市场，包括走势最为强劲的美股在内，都可能会遇到挑战。

聚劲投资董事长张怀安认为，过去几年，全球股市例如欧美和日本市场涨幅都非常明显，财富效应明显，也推动资金追逐股票市场。在这种背景下，一旦以石油为代表的大宗商品出现大幅的上涨，推升通胀，那么很可能会影响市场产生波动。

关于2018年股市“灰犀牛”这一问题，参会嘉宾认为“灰犀牛”是大家一直在预期，但是还没有发生的情况。如果一旦发生，那么会对市场产生很强的冲击力。弘尚资产合伙人于龙认为，从目前国内的情况来看，整体资产杠杆率上升很快，经过过去几年的积累，已经达到比较高的高点。如何平衡资产价格和杠杆率之间的关系，成为未来的一项重要功课，如何不能很好地平衡，那么可能会成为一大“灰犀牛”因素。

至于其它风险因素，望正资本总经理王冰心认为，需要密切关注监管层的动向和流动性风险。2017年的监管节奏是雷声大雨点小，但是在今年和明年，监管可能会“持续下雨”。至于流动性方面，最近几天IPO的过会率大幅降低，需要关注是否有持续性。另外，注册制、实质性退市等政策很可能在未来一到两年得到逐步落实，需要警惕挤水分的过程。

在整个交易市场，有大涨有大跌。没有只跌不涨的股票，也没有只涨不跌的股票。股民经常遇到股票买入后不涨反而下跌，那么套牢成为了每一个投资者遇到的问题，怎么解套才是关键？今天交流下如何解套:

第一、研究大盘走势决定持有个股去留问题。

最近这个市场属于震荡行情，上攻遇阻，下跌有很强的支撑。在这样的行情下需要重个股轻指数，只要自己的股票没有太大的问题坚持持有，板块轮动后总会轮到它。大盘处于处于下跌趋势，这种情况下，直接是熊市，目前没有到达底部个股基本还有下跌可能，及时止损。

第二、换强势股

如果你持有的股票，股性非常的弱，交易量和换手率极差，也非市场热点。忍痛割爱很难受，但是需要极大的勇气和决心，通过换到强势个股，上涨后降低损失。换股操作也可以换到当下热点概念题材中只涨低位优质个股中，这些股票有补涨需求，可以通过补涨来弥补你的换股损失。切记你在换股的时候，一定是当下的强势个股有上涨的趋势，不要换股换到弱势股或者高位股票，再次出现被套风险。

第三、留100股后离场等待低位补仓

有人很好奇为啥要留100股？根据交易所规定你最低买入和卖出100股，你持有的股票亏钱了，留100股目的是知道自己亏损了多少钱？方便自己投资记忆亏损，等待股票持续下跌后企稳，这个时候在一次性补仓买入，当股票持续下跌后企稳，一般有反弹要求，这个时候要抓住反弹，利用反弹解套，记住任何个股只要基本面没有问题，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。给大家举例说明下比如你买入1000股，买入股价10元，然后你在9元的时候割肉留下了100股。一段时间后这个股票价格从10元跌到9元后又持续下跌到5元了，你持仓图会显示你该股亏损多少？该股在5元目前有反弹需求，你想股票上涨6元解套，这个时候你需要计算你补仓多少资金？股票成本价到达6元？一次性补仓，耐心等待就是。

第三、分批次补仓操作

采用此办法的时候，首先要了解股票的业绩，主营业务、控股股东等。遇到下跌后反其道的补仓，证明你很了解你持有的股票，该股基本面没有问题，可能遇到主力洗盘。你采用分批次补仓不仅可以降低成本，还可以利用主力洗盘获取更多廉价筹码。

第四、时间换空间

前提是股票基本面没有问题。投资者有没有发现股票走势图很有意思，永远讲究对称性，比如什么W底、M顶等等，有涨有跌，如果被套了，这个时候没有资金去补仓，只有耐心等待，不要轻易割肉，有回来的那么一天，只是时间问题。投资者无须担心，每天坚持打新股就是。

第五、高抛低吸降低成本

当下市场投资者发现是震荡行情，基本上个股也属于震荡格局，那么每天都会有波动，每天股票都有高点和低点，利用均线来操作，成功概率高。如果你用K线图也可以，这些比较真实反映。利用高抛低吸降低成本。在这里提醒投资者做高抛低吸一定要技术过硬有很大的把握，怕你做错了，成本反而上升。

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