国内钢价：本周钢价上涨。近期市场在环保限产刺激下，期现市场均表现较强，螺纹钢亦突破4000点创年内新高。目前淡季需求依然较有韧性，地产赶工仍是需求主要支撑，从最新公布的经济数据来看，1-6月地产新开工面积增速较前五月提升1个百分点，而从近期一系列货币政策调整措施来看，今年地产表现将超出市场预期，对冲基建下滑影响。此外，唐山地区周内正式开始停产，预计下周将产生实质影响，在需求尚可背景下，供给端的边际收缩将对钢价形成进一步支撑；

由于本轮周期工业资产负债表没有扩张，行业库存周期与产能周期依然健康，一旦需求稳定，工业企业盈利仍可维持较高水平。具体到钢铁行业，除了工业品的共性之外，政策端对供给端的扰动也不容忽视。近期河北地区环保开始逐步加严，产量后期将受到较大影响，在此制约下，行业盈利依然高企，关注板块反弹机会，推荐标的如柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、太钢不锈、马钢股份等；

韶钢松山(000717)

持续受益区域供需格局，具备溢价优势广东省钢材需求约5000万吨，其中建材需求3000万吨，而供给存在缺口，基本面优于行业平均水平，具备溢价优势。同时，粤港澳大湾区建设进一步提升需求，公司作为广东最大钢企，建材销量占省内需求约20%，螺纹钢90%销量在广东，将持续受益区域供需格局。公司与中铁、中建等形成战略合作伙伴关系，目前已开始供货，按天结算，需求较好。

宝钢股份(600019)

目前钢铁板块尚缺少中长期逻辑支撑估值，近期汽车行业景气度趋弱也可能会影响公司汽车板的业绩。但另一方面公司取向硅钢、中厚板价格近期较为坚挺；随着宝武整合进一步深入、湛江钢铁产线进一步优化完善，公司净利润仍有较大的内生增长潜力。

在中国的成语里，“铁树开花”用来比喻事情非常罕见，极难实现。

在股市里，钢铁股是真正的“铁树”，作为高污染、高耗能的代表行业，钢铁股长期被主流资金抛弃。

在近两年股市“白马至上”的大环境下，如果说银行、保险、地产是“粪坑三兄弟”，那么钢铁股连粪坑都不如。

但如今，风水轮流转，春节之后抱团的高位白马股纷纷暴跌，而低估值板块全面崛起。

钢铁股暴涨，龙头短期翻倍

3月3日，钢铁行业大涨6.17%，仅次于钛白粉，位居A股所有板块涨幅的第二名。

基金方面，当天中融国证、鹏华国证、国泰中证等钢铁行业指数基金全面暴涨7%左右。

个股方面，包钢股份、沙钢股份、方大特钢等集体涨停。

其中包钢股份（600010.SH）在3月4日收盘后，短线几乎翻了一倍！

多年的股市铁树，终于彻底彻底开花。

钢铁行业作为高污染、高耗能的最典型行业，一直被贴上“落后产能”的标签，加上动辄曝出的巨亏新闻，大部分主流资金都不看好钢铁行业。

看看钢铁股们的股东持仓，基金持股的比例基本都很低很低。

没有基金这种中流砥柱式的大资金，钢铁股自然长期没什么表现。

下图是最近几个月的钢铁行业走势图，可以看出，在过去几个月“核心资产”们大涨的时间段内，钢铁行业一直是横盘甚至下跌的局面。

直到春节后，高位白马股抱团松动，钢铁股终于有了表现机会。

最近一段时间，钢铁行业指数上涨超过20%，明显跑赢上证指数。

钢铁股为何连续大涨？

钢铁股的大涨，在资金面上，与白酒、医药等高位抱团股中撤出的资金流入有关，消息面上，则迎来多个利好。

第一、3月1日，工信部领导在新闻发布会上表示，钢铁冶炼能力要大幅压缩，工信部正在配合国家有关部门制定规划。要把节能减排作为钢铁行业一个重要目标任务。

第二、内蒙古自治区有关部门，近期就《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》公开征求意见，要求严格落实目标责任、控制高耗能行业产能规模。

从2021年起，内蒙古不再审批焦炭、钢铁、铁合金、电解铝等新增产能项目。

钢铁业有句老话叫“世界钢铁看中国，中国钢铁看唐山”，那么，唐山的钢铁产量有多大？

来看下全世界钢产量排名——

第一名：中国（不包括河北省）； 第二名：中国河北省（不包括唐山市）；第三名：中国河北省唐山市（不包括瞒报产量）； 第四名：日本；第五名：美国。

唐山方面的消息对整个行业牵一发而动全身。

这几天，唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案出炉，核心措施就是“停产”。

唐山方面要求：

在3月10日前关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450立方米高炉，关停新宝泰钢铁全部生产设备。

在3月15日前完成76座高炉均压放散煤气全回收设施建设，配套建设引射器，对逾期未完成治理的企业实施停产整治。

总体来看，唐山方面的目标就是让关停设彻底失去生产能力，决不能死灰复燃。

唐山方面严格要求环保，直接导致钢铁商品期货价格大大涨。

在现货方面，河北各地钢厂大幅上调产品价格，每吨涨100元已是普遍现象！

钢铁行业，正在加速淘汰与整合

自2016年以来，在国家在供给侧改革之后，螺纹钢期货便从连续多年的下跌变为涨多跌少的格局，从2015年最低的1600多元/吨的价格，经过不断的震荡攀升，如今涨到4800元/吨上方。从最低点算起，五年多以来，整整涨了200%！

钢铁的原材料是铁矿石，同样是2015年底，铁矿石期货的价格跌破了300元/吨，目前已经逼近1200元/吨，涨幅高达315%。

原材料的涨价幅度明显高于制成品的涨价幅度，钢铁利润不断被压缩，这也是钢铁股长期跑输大盘的一个重要原因。

长期下跌也导致钢铁股低估值属性明显。截至2月底，在申万28个一级行业中，钢铁的估值处在倒数第四名，仅仅高于房地产、建筑装饰、银行板块。

很多投资者总是不服气，他们认为银行、钢铁等低估值行业估值那么低，却一路下跌，海天味业这种股票估值都快100倍了还涨，这还有天理么？

其实，银行低估值是因为银行成长性极低、又有金融业让利实体经济的预期在；而钢铁的低估值原因就是产能过剩、高污染，是国家限制发展的。

我们都知道，2016年供给侧改革之后，一些高污染的行业也出现的大牛股，比如海螺水泥。这几年它的涨幅差不多有七八倍，根本原因就是落后产能被不断淘汰，海螺水泥作为龙头企业市场占有率不断提升，营收和净利润规模都不断增长。

在唐山这个全国钢铁第一城市的环保要求越来越严格之后，钢铁行业“二次供给侧改革”的预期也越来越强烈，在这种逻辑之下，钢铁业会不会出现自己的“海螺水泥”，这个值得期待。

结束语

最近大热的“碳中和”，跟钢铁行业也高度相关。钢铁作为碳排放的大户，在2015年占煤炭排放量的比例超过14%，仅次于电力行业。

在“碳达峰、碳中和”的大背景下，钢铁行业的产能必然被继续压缩，小钢厂被淘汰的步伐会越来越快。

除了淘汰一批之外，钢铁行业本身也在加快合并重组。比如山东钢铁重组日照钢铁，宝钢集团和武钢集团重组为中国宝武集团。

因此，钢铁行业龙头的市场占有率会越来越高，这是不可逆转的趋势。

钢铁行业本身有低估值、高股息率、涨价的特点，再加上现在股市风格切换，因此出现一波明显上涨。

目前的股市，随着贵州茅台2000元大关的岌岌可危，市场风格已经彻底切换到低估值、低价股上。钢铁作为典型代表，股价或许会再飞一会儿。

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