编者按：作为2016年国企改革的重头戏，宝钢股份和武钢股份的联姻终于圆满收官，上市18年的武钢股份将于明天正式退出A股舞台。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，相信2017年，还会有更多的国企重大重组有望瓜熟蒂落。

■本报记者 杨 萌

成交量运用法则

急速扩张难逃重组命运

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1月23日下午，武钢股份（600005.SH）以3.71元/股的价格收盘，结束了它最后一个交易日的使命。此后，“600005”将成为一个被尘封的股票代码，其所代表的武钢股份，将从明日（24日）起停牌。直到其被宝武大合并中的另一个主角宝钢股份（600019.SH）合并吸收后，完成相关手续最终退市。

按照宝钢与武钢集团的重组方案，宝钢股份也将与武钢股份合并：前者计划向后者全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份。其换股比例为1:0.56，即每股武钢股票可换取0.56股的宝钢股票。这一比例按照“宝武合并”方案出台前双方的股价之比得出。

宝钢股份同样将于24日起停牌。23日收盘时，宝钢股份的股价为6.8元/股，与武钢股份股价之比为1:0.54，与双方此前约定的换股比例接近。在宝武大合并方案出台后，两家上市公司的股价均上涨了四成左右。

宝钢股份与武钢股份合并后，新的上市公司股份总数将增至221亿股。中国宝武集团持股比例为52.14%，武钢集团持股13.49%，另有34.37%的股份为其他外部股东所拥有。

新宝钢股份将成为一家年营收超过2000亿元的钢铁上市企业。就粗钢产量而言，这家钢铁“巨无霸”将在全球上市钢企中名列第三，汽车板产能排名第三，取向硅钢产能名列第一。

成交量停止减少，股价急速滑落，此阶段应尽早出局，避免接飞刀。

要关注概念股

横盘整理往往是变盘的前奏曲，特别是股价经过一定下跌过程后的横盘整理，很容易形成阶段性底部，下跌行情形成的横盘整理行情结束时，绝大多数情况将选择向上突破，其概率约占90%左右。

在前述停牌期间，公司完善了本次资产置换的相关方案，并提交公司2014年10月

公司特申请公司股票于2014年10月27日复牌。

宝武大合并始于2016年6月。宝钢股份、武钢股份先后发布启动合并的公告，证实了外界传闻已久的合并猜测。在供给侧改革大背景下，宝武合并被赋予诸多期待，也被认为标志着钢铁行业新一轮兼并重组的开端。

有分析人士表示，国企改革步伐正逐步加快，从钢铁行业的情况来看，脱贫解困、压缩产能成为迫切需要，通过提高产业集中度、开展兼并重组来减少恶性竞争，已成为大趋势。“宝钢、武钢正式合并意味着国内钢铁产业深度整合大幕正式拉开，中国钢铁产业也由此迈出了消除恶性竞争、去产能促供给侧改革的关键性一步。长期来看，在双方完成技术、产能与市场的深度整合之后，合并后新的上市主体有望将中国钢铁产业在全球的竞争力推升到一个全新的高度，整个钢铁产业也将由此迈出良性竞争的关键性一步，而钢铁行业的供给侧改革也有望借此得到实质性推动。”该人士指出。

横盘放量破位

如图所示，武钢股份(600005)日分时图中，该股开盘之后，其股价就出现了一波下跌走势，同时其成交量也出现了较为密集的放大。之后股价开始反弹，并一度突破均价线。但后市股价并没有延续反弹走势，在下午盘股价跌破均价线又开始震荡低走，直到下午收市。结合该股的日K线图进行分析，在该股经过一波上涨、股价创出新高之后，表明该股回调压力增加，后市有可能出现反转行情。具体表现在分时图中，在股价低开下跌之时，投资者应果断离场卖出筹码，以规避股价下行风险。

震荡期，散户选股一定要“与时俱进”。此阶段，建议散户可重点关注三类概念股，一是国企改革概念股，比如关于央企改革等；二是降息受益股，比如地产、保险等；三是绩优成长股。但在选股时，也要了解清楚公司的经营管理和资产情况，另外还有市盈率、大股东情况、每股收益等等。

1999年，武钢股份在上海证券交易所挂牌上市，总股本20.9亿股，每股发行价4.3元。主营业务为冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧硅钢片的生产和销售。上市近18年，武钢股份在前期连续保持中国上市公司50强和综合经济效益前20名的地位，成为沪深十大上市公司之一。

2016年9月21日，武钢股份披露，公司正在进行重大资产重组，初步交易方案拟为宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股，换股吸收合并武钢股份；宝钢股份为合并方暨存续方，武钢股份为被合并方暨非存续方。此次重组预计不会导致公司最终控制权发生变更，也不会构成借壳上市。这意味着，武钢股份这家国内最早的上市公司之一，将伴随着中国钢铁行业的发展变化而成为历史。

2017年1月23日，武钢股份以每股3.71元收盘，结束最后一个交易日，停牌至今。公告显示，在股票终止上市后，武钢股份股东持有的本公司股票将按照1：0.56的比例转换为宝钢股份股票。公司股东换得的宝钢股份股票将于此次合并换股完成后在上交所上市，宝钢股份将办理相关变更登记手续，并于完成该等手续后复牌，具体上市时间及复牌时间将由宝钢股份另行公告。

合并后的宝武股份总股数将增至221亿股。宝武钢铁集团持股比例为52.14%，武钢集团持股13.49%，另有34.37%的股份为其它外部股东所拥有。

但是大跃进式的重组，也使武钢走向了巨亏。2016年4月30日，当A股上市公司2015年年报全部披露完毕时，武钢A股“亏损王”的结果再也无法遮掩，年报显示其净亏损75.15亿元，这也是其首次年度亏损。为了躲避重组命运的扩张，最终也没有逃脱重组的命运。

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