6月6日，首批6只新三板公募基金中的5只集体披露了发售公告，悉数自6月10日起开始认购。华夏、汇添富、富国、招商和万家基金已经成功“孵化”出新三板基金，依次为华夏成长精选6个月定开混合型发起式基金、汇添富创新增长一年定开混合基金、富国积极成长一年定开混合基金、招商成长精选一年定开混合型发起式基金、万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金。

看着“面相”相同的新三板基金，实际上背后的配置和打法是有很大差别的，不一定所有产品都适合你。

同日发售同时设置规模上限

据《电鳗快报》观察，即将发行的5只新三板基金皆选择在6月10日同日发售，且都不约而同设置了首募规模上限。其中，富国积极成长一年定开混合首募规模上限最低，募集上限为15亿元；万家、招商旗下新三板基金首募上限分别为20亿元、25亿元；而华夏、汇添富基金同为30亿元的募集上限。若募集规模超出上限，上述基金将采取“末日比例确认”的方式，对上述基金规模进行控制。

对于公募基金跑步进入新三板的态势，业内人士认为，这将有益于进一步增强市场信心，带动拟申报精选层企业的估值修复，与A股同类资产相比具有“性价比”的标的或在跨市场中均具有优势的标的会受到公募基金的青睐。另一方面，对于个人投资者而言，可能通过申购相关公募基金间接参与投资。对于精选层而言，引入了公募基金这一类重要的机构投资者，有益于提高精选层的流动性以及价格发现功能。对于个人投资者而言，精选层的投资门槛依旧较高（100万证券资产+两年投资经验或从业经验），借道公募基金可更为便捷地参与。“今年上半年将会有多家公募基金筹备上报新三板基金产品，待监管部门受理并审批通过后发行运作。从而基本实现精选层与 A股市场在直接转板制度实施基础层面的无缝衔接，并吸引更多优质挂牌企业申报进入精选层，引导新三板市场良性健康发展。”粤开证券就此预计。

《电鳗快报》则认为，对于个人投资者而言，新三板精选层投资门槛依旧较高（100万证券资产+两年投资经验或从业经验），借道公募基金可更为便捷地参与，并且公募基金参与精选层打新的收益率相对可观。

配置打法有这些不同

《电鳗快报》分析发现，首批5只基金面相极为相似，首先都是混合基金，华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长等4只均属于定开基金，万家鑫动力月月购是滚动持有，即对每份基金份额设定一年的滚动持有期。除了“打新”，在策略上还是有不少差异的。

实际上，运作方式不同，在新三板精选层上的投资比例也存在差异。

定期开放的4只基金在封闭期时，在新三板精选层的投资比例为20％，开放期则降低至15％；而万家月月购则不区分开放期或封闭期，一直维持15％的新三板精选层投资比例运作。

在投资配置时，“打法”各异：

华夏成长精选6个月定开基金成立初期对精选层以打新方式参与，力争获取打新收益，赚取可能的估值差，提高周转率。在首批申报精选层的公司里，选择少数优质公司的进行投资，主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股。如果与主板对标公司相比，具有更低估值和更佳的基本面，已申报精选层公司盈利情况较好、估值较低。此类公司会成为重点布局方向，“根据产品具体规模和流动性的释放节奏，灵活把握。流动性好，则多投，流动性不好，则少投。”。

招商成长精选一年定开混合型发起式基金在招募书中表示，投资新三板精选层挂牌股票标的首先考察的仍是公司的成长性，具体的考察的指标包括估值指标（包括 PE、PB、PCF、PS 和PEG 等）、成长指标（ROE、主营业务收入增长率、息税折旧前利润增长率、销售净利率、现金流）、盈利指标（EPS、毛利率、净资产收益率、投资回报率、企业净利润率）等指标。除了以上指标外，还会着重考察公司产品需求的增速和增长空间、企业市场份额扩张的空间和路径。“可以从中选取具备较好前景、未来可能符合创业板、科创板或者主板上市交易条件的企业进行投资，在企业的成长红利之外，还可以赚取估值折价弥合的收益。”

富国积极成长一年定开混合基金表示，“新三板精选层股票着重遴选盈利模式清晰，业务快速发展，已初步具有盈利能力的成长型公司，或者面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业。”

汇添富创新增长一年定期开放在新三板投资上，按照“自下而上”的个股精选策略，还将多维度分析公司持续竞争能力。“在定量分析方面，本基金重点从成长性、价值性以及估值水平三个方面进行考量。”

而万家基金表示，其万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金的投资是，“在精选层方面，初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会；当新三板精选层股票供给充足时，将采取自下而上成长投资，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。”

有你喜欢的基金经理吗

选基金就是选基金经理。《电鳗快报》注意到，这次新三板首批基金，给投资者在这方面的选择不大，因为各家派出“精兵强将”。

华夏成长精选6个月定开基金由两人共管，分别是华夏基金股票投资部高级副总裁顾鑫峰、华夏基金投资研究部执行总经理林晶，可谓是高配置。简历显示，顾鑫峰2012年毕业后即进入华夏基金，历任投资研究部TMT研究员、华夏资本（华夏基金全资子公司）投资经理、新三板业务部负责人。林晶，于2005年7月加入华夏基金，2017年开始任职公募基金经理，目前管理华夏创新前沿、华夏研究精选、华夏策略混合等基金，在成长股投资研究方面积累了丰富经验。

招商成长精选一年定开混合型发起式基金也采用了双基金经理制，分别是郭锐、万亿，其中郭锐累计任职7年又334天，2007年7月起先后任职于易方达基金管理有限公司及华夏基金管理有限公司，2011年加入招商基金管理有限公司，曾任首席行业研究员，投资偏长期视角，持续跟踪企业把握盈利增长的确定性，擅长把握成长型股票的中长期投资价值，过往偏股型产品业绩良好。万亿拥有丰富的新三板研究和投资管理经验，2016年3月加入上海富诚海富通资产管理有限公司，历任投资管理部投资经理、副总裁、总经理，2018年10月加入招商基金管理有限公司，现任机构资产管理部专业副总监兼。

另外三只基金是单基金经理管理，但基本都是基金公司主力型基金经理，不少拥有5年以上的投资经验。

万家基金较早设立了专业的新三板研究团队，有针对性地覆盖科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金拟任基金经理高源，拥有15年证券从业经验，其中5年投资经验，擅长基本面研究，对金融、消费和新兴成长行业有丰富投研经验。

汇添富创新增长一年定开混合基金拟任基金经理马翔，2011年加入汇添富基金任行业分析师，现任汇添富民营活力混合基金、汇添富科技创新混合、汇添富盈安灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

富国积极成长一年定开混合基金拟任基金经理杨栋，自2011年5月至2015年8月在富国基金管理有限公司任助理行业研究员、行业研究员；现任富国低碳新经济混合型证券投资基金基金经理、富国清洁能源产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本文源自电鳗快报

8月28日上午，2020深圳设计周盐田分会场热闹迎客的同时，迎来了一新消费品牌创业孵化平台的成立——狮尚新消费品牌创业孵化平台启动会在深圳市盐田国际创意港会议中心举行。现场，灵狮集团旗下投资公司为狮尚新消费品牌创业孵化平台注入100万元创业孵化基金，用于支持平台创业者在市场拓展、宣传推广、培训指导等方面发展。

该孵化平台从“新产品、新品牌、新模式、新渠道、新服务”五大维度为创业者赋能，将通过数据与商业逻辑的深度结合，实现消费方式逆向牵引生产变革，为传统零售业态插上数据的翅膀。

2020年这场席卷全球的新冠疫情，对国家、企业、家庭以及个人都带来了严峻的考验。新形势下，国家发改委等13部门明确支持微商、电商等新零售、新模式，大力发展新消费、微经济，鼓励“副业创新”。由深圳市灵狮文化产业集团（以下简称“灵狮集团”）投资支持的狮尚新消费品牌创业孵化平台顺势而生。

“在这个‘大众创业、万众创新’的时代，我们整合集团18年来在文化创意领域积累和沉淀的庞大资源和渠道，一方面为中小企业、创业者提供一个一站式赋能服务的平台，让中小企业转型更轻松，让创业者有好项目和好模式；另一方面在‘社会公益、爱心助农、扶贫扶优’等方面从源头产地甄选优质产品，为劳动者提供品牌附加值和销售通道，为消费者提供高品质的特色产品。”狮尚新消费品牌创业孵化平台创始人向帅兵慷慨激昂地向与会者描绘了一个崭新的蓝图。

会上，灵狮集团总裁王妍对狮尚新消费品牌创业孵化平台的优势、赋能体系和渠道进行了全方位的介绍：“平台由品牌战略中心、商业模式中心、狮尚商学院、裂变招商中心、新媒体运营中心、投资孵化中心六大事业部构成，为传统企业、创业者、优质制造业提供一站式创业孵化赋能服务，让个体创业更简单、企业转型更轻松。”

大会上，百事达董事长、狮小卫儿童口罩品牌创始人魏东金用自身案例，证实了平台强大的赋能效应。狮小卫儿童口罩作为狮尚新消费品牌创业孵化平台孵化的第一个品牌，通过平台在产品开发、品牌宣传、IP打造、市场营销等方面的多维赋能，短短数月便实现了由产品到品牌、由品牌到爆品的商业梦想。特别值得一提的是，在8月22日开幕的为期八天的北京国际电影节上，狮小卫成为活动方防疫物资的品牌合作伙伴。

【记者】郭悦

【作者】 郭悦

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端

来源：南方+ - 创造更多价值

今年全国两会期间，来自江苏的沈仁芳等三位全国人大代表提交了关于多措并举激励高校、院所提升科技成果转化动力的建议。沈仁芳认为，目前的科研考核管理制度存在着科研成果数量虚多、质量虚高的现象，部分专利根本不具备转化价值。为了提升科技成果转化动力，他建议给高校院所“松绑”，提高科技成果供给的产出质量，设立技术孵化基金入驻高校和科研院所，为高校院所和企业“搭桥”，建立高效的科技成果转化服务体系。

沈仁芳介绍， 高校、科研院所是科技创新和科技成果转化的重要力量。根据科技部发布的《全国技术市场交易简报》，2017年全国高校和科研机构输出技术项数为104836项，同比增长15.75%；占全国技术市场成交总额的9.1%。近年来，国家出台了多项政策，赋予高校及院所在科技成果研发经费、权益安排、成果转移转化管理等方面更多自主权，科研人员的积极性进一步被调动。

但当前，高校、院所在科技成果转化中仍存在着不少问题，主要有：

一是科研考核管理制度不合理，存在着科研成果数量虚多、质量虚高的现象。科研考核和职称评定是高校及院所科研工作的重要指挥棒，现行考核机制对论文、自然科学基金、科研获奖等大多有硬性规定，即使科研人员在科技服务中承担重大的横向项目，也缺乏相应晋升职称通道，导致科技人员从事科技成果转移转化的积极性不高。同时，科技成果中专利的数量虚高，高校及科研院所被各种名目的专利排名“绑架”，“非市场”因素成为申请专利的主要动机，导致部分专利根本不具备转化价值。

二是科技成果与市场需求脱节，科技成果转化的市场导向不明。当前高校及科研院所的科研成果与企业需求还有较大距离，一方面是企业在科技成果转化中的主导作用未充分发挥；另一方面，高校及院所在科技成果转化工作上，整体思路还是传统的科研管理，存在“重管理轻运营”的现象。同时，现有科技成果的中试投入不足，技术交易市场不健全，科技成果的供给侧与需求端责、权、利不明晰，科技中介服务业作为生产性服务业规模小、能力不足、竞争力弱，也制约着高校科技成果的转化。

三是关于科技成果确权管理的相关法规和政策不健全。由于鼓励科技成果转化、允许教师兼职，不少科研人员或开办自己的公司，或对外寻找企业合作，从科学家到企业家是巨大的身份转变，但当前科技成果转化环境侧仍缺乏相关法规内容，甚至缺乏一定的应急解决机制。加之科技人员普遍缺乏金融、法律等专业知识与能力，已出现科技界对技术服务法律环境体系的整体焦虑。

针对上述情况，沈仁芳提出以下四点建议。

一、给高校院所“松绑”，提高科技成果供给的产出质量。

改变急功近利式的科技成果评价机制，弱化高校、院所论文数量和影响因子、专利数量等评价指标，转而强调科技成果的质量和价值，实施“专利质量提升工程”，淡化专利数量指标的考核，专利申请费用的财政资助向高价值专利倾斜，建立以重大成果为导向、强调“贡献和影响”的考核与评价机制。改革职称评审的评价体系，建立分类评价机制，对从事应用研究、科技成果转移转化工作的科研人员设立专门考核评价指标：将专利转化、实施许可及科技成果转化类项目等的数量、质量与职称评聘和聘期考核体系结合，将论文、纵向课题等强制性要求改为弹性要求，如果在科技成果转移转化中有显著业绩，同样作为晋升职称、考核评优的条件，以此来提高科技成果转化效果。落实好国务院办公厅2018年12月新颁发的《关于抓好赋予科研机构和人员更大自主权有关文件贯彻落实工作的通知》精神，对高校科研项目经费根据科研的实际做好预算经费的调剂工作。

二、设立技术孵化基金入驻高校和科研院所，支持科技成果完成中试。

科技成果的中试投入不足是当前高校和科研院所科技成果转化不足的主要原因。高校和科研院所的大多数科技成果离形成商品（产品、装备或标准化的技术服务）还有一定差距，研究团队在科研项目完成后就没有后续经费投入进行技术的物化或工程化研究，造成了科研成果无法应用于生产实际。建议政府出台政策，包括税收减免、后期补助等，鼓励社会资本或财政科研经费入驻高校和科研院所设立市场化的技术孵化基金，完成科技成果的中试，实现成果的最终应用。

三、为高校院所和企业“搭桥”，建立高效的科技成果转化服务体系。

成熟、专业的科技成果转化中介机构和团队，是高校、院所与企业间的纽带，是解决信息不对称问题的重要桥梁，在科技成果转化中发挥着重要作用。建议一是从培育和优化市场环境着手，尽快研究制定出台《加快推进科技中介服务业发展的指导意见》。二是健全科技成果登记与发布管理机制，统一和规范科技成果统计标准，强化知识产权保护的执法力度。三是大力培育技术交易市场，发挥市场在资源配置中的基础性作用，从市场需求端引导高校科技成果产出能够与市场应用相匹配，进而实现订单式转化，释放技术服务建设的内生驱动力。四是在成果转化对接与服务环节，进一步加大专业化成果推介中介服务平台建设，培养专业的“技术经纪商”、专业“技术成果代理商”等，形成专业化、市场化、规范化的第三方技术服务力量。

四、为创新环境“建制”，完善科技成果权属管理，解除科技人员的后顾之忧。

一是从制度上完善科技成果权属管理。在完善科技成果法律定义的基础上，明确技术成果转化的定义和标准，明确高校可自主处理权益的范围，明确和规范成果处分的方式和程序，建立科技成果权属确认流程和权属确认规范。如将技术权益通过约定方式赋予科研人员或企业方等，为技术成果的市场转化松绑。科技成果的权属确认工作可以结合各高校、院所的实际情况，安排到科技成果申报、评估、鉴定等流程中，并在科技成果形成时和转化前完成。二是鼓励以许可、转让替代高校技术入股的技术转移模式。由于目前实行的技术入股在法律层面上存在的潜在争议和较大风险，建议高校考虑多以技术许可、转让等方式实现科技成果转化。若采用技术入股，则可以借鉴“股权+资金”的方式，对学校可持有的“股权”，由研发团队或团队负责人以现金回购，将高校在孵化企业中的股权权益转变为债权权益，使技术权属、股权权益更加清晰。三是建立科技成果转移转化领域的负面清单制度。建议在法律或政策层面建立科技成果转移转化的负面清单制度，明确哪些类型或要素属于禁止或限制转移转化的科技成果。对于不属于负面清单的科技成果，可以给予高校院所和科研人员更自主的处置权。

6月6日，首批6只新三板公募基金中的5只集体披露了发售公告，悉数自6月10日起开始认购。华夏、汇添富、富国、招商和万家基金已经成功“孵化”出新三板基金，依次为华夏成长精选6个月定开混合型发起式基金、汇添富创新增长一年定开混合基金、富国积极成长一年定开混合基金、招商成长精选一年定开混合型发起式基金、万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金。

看着“面相”相同的新三板基金，实际上背后的配置和打法是有很大差别的，不一定所有产品都适合你。

同日发售同时设置规模上限

据《电鳗快报》观察，即将发行的5只新三板基金皆选择在6月10日同日发售，且都不约而同设置了首募规模上限。其中，富国积极成长一年定开混合首募规模上限最低，募集上限为15亿元；万家、招商旗下新三板基金首募上限分别为20亿元、25亿元；而华夏、汇添富基金同为30亿元的募集上限。若募集规模超出上限，上述基金将采取“末日比例确认”的方式，对上述基金规模进行控制。

对于公募基金跑步进入新三板的态势，业内人士认为，这将有益于进一步增强市场信心，带动拟申报精选层企业的估值修复，与A股同类资产相比具有“性价比”的标的或在跨市场中均具有优势的标的会受到公募基金的青睐。另一方面，对于个人投资者而言，可能通过申购相关公募基金间接参与投资。对于精选层而言，引入了公募基金这一类重要的机构投资者，有益于提高精选层的流动性以及价格发现功能。对于个人投资者而言，精选层的投资门槛依旧较高（100万证券资产+两年投资经验或从业经验），借道公募基金可更为便捷地参与。“今年上半年将会有多家公募基金筹备上报新三板基金产品，待监管部门受理并审批通过后发行运作。从而基本实现精选层与 A股市场在直接转板制度实施基础层面的无缝衔接，并吸引更多优质挂牌企业申报进入精选层，引导新三板市场良性健康发展。”粤开证券就此预计。

《电鳗快报》则认为，对于个人投资者而言，新三板精选层投资门槛依旧较高（100万证券资产+两年投资经验或从业经验），借道公募基金可更为便捷地参与，并且公募基金参与精选层打新的收益率相对可观。

配置打法有这些不同

《电鳗快报》分析发现，首批5只基金面相极为相似，首先都是混合基金，华夏成长精选、富国积极成长、招商成长精选、汇添富创新增长等4只均属于定开基金，万家鑫动力月月购是滚动持有，即对每份基金份额设定一年的滚动持有期。除了“打新”，在策略上还是有不少差异的。

实际上，运作方式不同，在新三板精选层上的投资比例也存在差异。

定期开放的4只基金在封闭期时，在新三板精选层的投资比例为20％，开放期则降低至15％；而万家月月购则不区分开放期或封闭期，一直维持15％的新三板精选层投资比例运作。

在投资配置时，“打法”各异：

华夏成长精选6个月定开基金成立初期对精选层以打新方式参与，力争获取打新收益，赚取可能的估值差，提高周转率。在首批申报精选层的公司里，选择少数优质公司的进行投资，主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股。如果与主板对标公司相比，具有更低估值和更佳的基本面，已申报精选层公司盈利情况较好、估值较低。此类公司会成为重点布局方向，“根据产品具体规模和流动性的释放节奏，灵活把握。流动性好，则多投，流动性不好，则少投。”。

招商成长精选一年定开混合型发起式基金在招募书中表示，投资新三板精选层挂牌股票标的首先考察的仍是公司的成长性，具体的考察的指标包括估值指标（包括 PE、PB、PCF、PS 和PEG 等）、成长指标（ROE、主营业务收入增长率、息税折旧前利润增长率、销售净利率、现金流）、盈利指标（EPS、毛利率、净资产收益率、投资回报率、企业净利润率）等指标。除了以上指标外，还会着重考察公司产品需求的增速和增长空间、企业市场份额扩张的空间和路径。“可以从中选取具备较好前景、未来可能符合创业板、科创板或者主板上市交易条件的企业进行投资，在企业的成长红利之外，还可以赚取估值折价弥合的收益。”

富国积极成长一年定开混合基金表示，“新三板精选层股票着重遴选盈利模式清晰，业务快速发展，已初步具有盈利能力的成长型公司，或者面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业。”

汇添富创新增长一年定期开放在新三板投资上，按照“自下而上”的个股精选策略，还将多维度分析公司持续竞争能力。“在定量分析方面，本基金重点从成长性、价值性以及估值水平三个方面进行考量。”

而万家基金表示，其万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金的投资是，“在精选层方面，初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会；当新三板精选层股票供给充足时，将采取自下而上成长投资，基于个股基本面研究，筛选出精选层中优质的蓝筹个股，分享创新型中小企业的成长收益。”

有你喜欢的基金经理吗

选基金就是选基金经理。《电鳗快报》注意到，这次新三板首批基金，给投资者在这方面的选择不大，因为各家派出“精兵强将”。

华夏成长精选6个月定开基金由两人共管，分别是华夏基金股票投资部高级副总裁顾鑫峰、华夏基金投资研究部执行总经理林晶，可谓是高配置。简历显示，顾鑫峰2012年毕业后即进入华夏基金，历任投资研究部TMT研究员、华夏资本（华夏基金全资子公司）投资经理、新三板业务部负责人。林晶，于2005年7月加入华夏基金，2017年开始任职公募基金经理，目前管理华夏创新前沿、华夏研究精选、华夏策略混合等基金，在成长股投资研究方面积累了丰富经验。

招商成长精选一年定开混合型发起式基金也采用了双基金经理制，分别是郭锐、万亿，其中郭锐累计任职7年又334天，2007年7月起先后任职于易方达基金管理有限公司及华夏基金管理有限公司，2011年加入招商基金管理有限公司，曾任首席行业研究员，投资偏长期视角，持续跟踪企业把握盈利增长的确定性，擅长把握成长型股票的中长期投资价值，过往偏股型产品业绩良好。万亿拥有丰富的新三板研究和投资管理经验，2016年3月加入上海富诚海富通资产管理有限公司，历任投资管理部投资经理、副总裁、总经理，2018年10月加入招商基金管理有限公司，现任机构资产管理部专业副总监兼。

另外三只基金是单基金经理管理，但基本都是基金公司主力型基金经理，不少拥有5年以上的投资经验。

万家基金较早设立了专业的新三板研究团队，有针对性地覆盖科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。万家鑫动力月月购一年滚动持有混合基金拟任基金经理高源，拥有15年证券从业经验，其中5年投资经验，擅长基本面研究，对金融、消费和新兴成长行业有丰富投研经验。

汇添富创新增长一年定开混合基金拟任基金经理马翔，2011年加入汇添富基金任行业分析师，现任汇添富民营活力混合基金、汇添富科技创新混合、汇添富盈安灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

富国积极成长一年定开混合基金拟任基金经理杨栋，自2011年5月至2015年8月在富国基金管理有限公司任助理行业研究员、行业研究员；现任富国低碳新经济混合型证券投资基金基金经理、富国清洁能源产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本文源自电鳗快报

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