清明节之后，大盘指数震荡调整，题材炒作如火如荼，每天都有几十只甚至是上百只个股封死涨停。相比之下，机构重仓的绩优股，走势明显较弱。尤其值得注意的是，本周多只绩优股连续跌停，究其原因，还是业绩爆雷，引发了机构的抛售。

绩优股被称为A股市场的核心资产，如今他们中的一些公司连续爆雷，究竟说明什么问题？今天，达哥与牛博士就大家关心的话题展开讨论。

对于绩优个股的具体参与，前述上海基金公司的基金经理表示，投资者可以参与的机会较多，“绩优个股的机会，从不同阶段上讲，可以有三季度业绩预告、季度报告以及全年业绩等，具体来讲，业绩预告披露前后、三季度报告公布前后以及对于全年业绩的预估等，都是可以参与的机会。从不同角度来讲，可以通过同行业个股寻找联系和映射，可以通过产业链寻找绩优个股的上下游机会等。”代毅指出，要参与三季报行情，仅看三季报是不够的，“无论是投前的参与还是已参与的利好兑现，都需要从更长的视野和更优质的公司角度去看，建议选择处于长周期牛市起点的行业，以及业绩持续性好的优质公司。”

- 证券市场红周刊 原创-

（张道达）

股指经过一个多月的连续回落，市场已经到了绝望的境地，市场很多个股已经不堪其跌，最近一段时间的很多个股动辄闪崩，被质押股权个股都是因此而岌岌可危，目前股权质押个股的闪崩还是少数，一旦形成大面积的被迫平仓，那么这波由高层所引导的硬性去杠杆行为将变的一发不可收拾，一旦不可收拾，就算是连续的降息也平息不了，2015年6月开始的那波硬性去杠杆导致的市场连续的股灾，估计是高层不想看到的， 周末出台降准预期，应该说监管层已经意识到了这个问题的严重性，出台利好政策也是为了稳定市场，政策底大致就在目前的位置，

与欧美疫情的大爆发相比，我国新冠疫情的防治可以说是取得了来之不易的成绩，这也让A股市场成为了全球资产的“避风港”，截止周五收盘，沪深两市跌停个股不到30只。

道达：印象最深刻的，当然是题材炒作达到了一个巅峰。顺控发展已经被停牌核查了，但依然有不少公司在连续涨停，比如泰坦股份、葫芦娃、舒华体育等。

若剔除非经常性损益的粉饰，统计发现，目前两市共有231家公司中报扣非后净利润同比实现增长。而这其中,又有80家公司甚至在2015年~2017年能够连续3年扣非后净利润实现增长,始终保持在20%以上则有24家。

公司参与认购应收账款优先级和劣后级金融产品规模约为 33 亿元；

为什么现在机构抱团的股票，能够在过去一两年有超出大盘的良好表现？除了货币环境因素外，很重要的原因就是投资理念的变化。如今的投资理念，已经不可能回到2015年之前那种炒并购重组的时代了。

绩优股迎来集中调研

沪深300指数仓位参考

公司目前总市值也就43亿元，总资产也就80亿左右，要是有80亿以上的应收款收不回来全部计提坏账准备，公司净资产就为负数了。

年报暴露险资持股动向

实际上，从去年下半年开始，险资就已经流露出了入市的迹象。据统计，截至3月12日在已披露年报的88家A股上市公司中，险资已分别出现在6家上市公司的前十大流通股股东之列，合计持股113亿股。

后市分析

从表四的数据可以看出，营业部游资的抛售力度比起上周明显有所增加，卖出净额过亿的营业部有8家，其中还有中投证券济宁环城西路营业部和国泰君安沈阳黄河南大街营业部两家营业部游资的卖出净额超过了2亿，可见虽然行情回暖，但部分营业部也趁机获利出逃。

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

主力净卖出金额超过2亿的中投证券济宁环城西路营业部和国泰君安沈阳黄河南大街营业部都只是操作了一只股票，分别是卖出方大炭素和卖出北京文化，都是股票涨幅巨大之后的获利出逃。纵观卖出净额前列的营业部游资，多是如此。

牛博士：说到业绩驱动的公司，本周却有好几家绩优股爆雷了。你怎么看这个问题？

公司子公司西藏华烁为优先级提供差额补足义务，公司为西藏华烁的差额补足义务提供连带责任保证担保。

进一步梳理发现，三季度券商新进增持的24只个股中，有19只个股属于中小板和创业板的品种，占比近八成。

这些热点题材的炒作，大概率不是公募基金等主流机构参与的。最近看了一个今年业绩很好的基金经理的观点，他对主题炒作肯定是不会参与的。他们更看重能够长期为投资者带来回报的行业，能够长期为股东带来回报的公司。但对于一些题材概念，他们会非常慎重，因为这是一个很严肃的问题。

前日大涨之后，昨日市场单边调整，沪指下跌25.87点，以2954.18点报收，跌幅达0.87%，创业板指数跌幅超过1%。

白云机场，今年初股价9元多，10月份最高涨到了23.69元，翻了一倍多。从10月16日到10月28日，出现“9连阴”，虽然跌幅不算太大，应该有资金预感到三季报业绩不好了。结果，前晚白云机场公布的三季报显示，公司前三季度净利润同比下降37.64%，昨日遭遇跌停也就不意外了。

值得注意的是，机场股的另外一个龙头上海机场，公司前三季度净利润为39.95亿元，同比增长27.19%。公司一季报净利润增幅是36.67%，中报净利润增幅是33.54%，业绩增幅逐季下滑，看来也不是什么好事。上海机场近期股价走势其实也很难看。

另外，天味食品三季报显示，公司前三季度净利润同比增长19.55%，这个数据本身并不太好看。关键是，其三季度扣除非经常性损益之后的净利润同比减少14.17%。

其他几只个股，广联达三季度净利润同比下降52.41%，伟星新材三季度净利润同比下降7.16%，它们的跌停也就容易理解了。

博通集成前三季度净利润同比增长123.52%，应该算不错了吧，结果还是跌停，又该如何解释？或许，博通集成的业绩大增是由于ETC业务的爆发式增长，随着时间推移，未来难以保持这么高速的增长，预期自然降低，所以算是“见光死”。

还有一家公司，PCB的龙头沪电股份，公司前三季度净利润同比增长122.13%，业绩这么好了，结果还是大跌6.79%。对于这种龙头公司，或者说机构对他们的要求实在是太高了，需要不断超预期的业绩才能维持强势。

再看区块链板块的表现。前日是100多只个股涨停，想买都买不到。但昨日，能够收阳的只有60多只个股，能够继续涨停的，只有20多只个股。尾盘，还有一批个股“炸板”，中科软上午涨停，收盘大跌9.25%。

一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

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