我的家乡人张继科又爆出了赌博欠债，借高利贷一地鸡毛的新闻。我们从投资角度来分析分析。

恰恰先前我的拙作《系统分析：价值投资的秘密》中分析过“彩票、赌博与投资”，闲的时候，不妨做个专题说说。

本文先说说再赌博。先抄书。

梦想赚快钱，实际赔大钱。我们分析赌博的例子，并非要去专业研究赌博。只是借助赌博“短平快”的特征来进行系统分析，研究赌博这个系统的增长、涨落和系统边界在哪里。“不论平地与山尖，无限风光尽被占。采得百花成蜜后，为谁辛苦为谁甜？”从系统分析角度理解，系统涨落就是那些辛辛苦苦的小蜜蜂，系统增长就是蜂蜜，系统边界全是储藏蜂蜜的蜂巢。在赌博这个特定场景下，赌徒是蜜蜂，赌场是蜂巢，蜂蜜所代表系统增长的钱，早晚被赌场全部拿走了。

我清晰的记得，在博士毕业要写毕业论文的那个学期，时间紧迫，压力山大，晚上常常睡不着觉，当时解压办法是每天买一张2元钱的彩票，睡觉前强迫自己只去想中了500万后该怎么花，来麻醉自己，靠作美梦来释放压力。这样大约持续了二十几天，总共投入了四五十块钱，直到有一天突然中了5元钱，一兴奋又马上买了2张2元彩票，结果这两张彩票分文未中，这才从大梦中突然惊醒。自此再也无法靠强迫自己想象中大奖后如何花钱来解压了，再也没花钱买过彩票。

赌徒只看到每局的输赢。实际上“老鼠拉木锨,大头在后边”。人先看到的是较小的输赢，赌博的严重性还没有显现出来，暴露的只是表面现象。从某种角度看，身边总是有很多“游戏”。体育竞赛是一种大“游戏”，投资是一种数字“游戏”，赌博也是一种特殊的数字“游戏”。不能区分其中的区别就太糟了。在《成为巴菲特》中巴菲特说：“我喜欢数字，我感觉很好。我一直在以某种方式和数字一起玩耍”。（2001）

股市和赌博曾经有历史渊源。格雷厄姆曾经回忆说，1916年是威尔逊与休斯之间的总统竞选年，这是美国政治史上旗鼓相当的竞选之一。在那些日子里，华尔街正是关于竞选的博彩中心。几乎所有在股票市场上买卖的人都坦率地称自己为“投机者”（而今所有人都称自己是“投资者”）。他们在金融交易、赌马及其他博彩行为之间并没有划出一条明显的分界线。那时的纽约证券交易所还提供这样一种服务，即为顾客保管总统竞选博彩中的赌金。读者对此也许会感到惊奇。（若干年以后，当证券交易所竭尽全力想提高信誉时，就宣布这一受人欢迎的业务是非法的。）

鱼见饵而不见钩，鸟件事而不见网。赌徒梦想从不确定性中带来的机会，赌场却从确定性中稳操胜券。从系统分析关系式 看，赌徒赌的是不确定性的涨落 ，赌场追求的是确定性的增长 ，如喜诗糖果的确定性。赌博吸引赌徒关注涨落，实质上这是一种概率上设计好的，注定参与者要赔钱的涨落。从系统分析角度看，赌博业实质上与保险业类似，都是利用设计好的概率进行获利的行业。“赌王”何鸿燊本人并不赌博，他甚至还奉劝世人，小赌怡情，大赌乱性，赌场永远是赢家，因为会“抽水”。看过那么多赢钱的人，到后来还不是全部输掉了。赌场不怕你赢钱，就怕你不来。听说有些地下赌场是见十抽一，100块钱赌10次，钱就全被赌场抽走了。

赌博是典型的零和游戏：赌场赢的就等于赌徒输的。赌徒盯着的是涨落波动，赌场盯着的是增长。涨落概率分析的目的是使投资者位于轮盘赌坐庄的一方，累积概率分布有利于获胜的一方。在赌场里可以把每个人持有的资金想象成水。随着赌博的进行，资金像水一样，通过赌场的“管道”，从败者流向胜者。而赌场的管道其实是“漏水”的。每次资金流通时，都会有一定比例的资金漏下来，被赌场抽走。显然钱兜兜转转最终流向了赌场。

机会公式应用：（轮盘赌）

我们可以再举一个更为具体的例子，来说明分析更应该适用于投资而非投机。在蒙特卡罗赌场中的轮盘赌博中，业主的胜负概率为19比18。因此在他同赌客的竞赛中，赌客每下注37美元，他平均盈利1美元。对于缺少经验的投资者或投机者来说，获胜的概率也类似于此。我们假设，如果通过一些与分析类似的工作，使轮盘赌的赌客在有限次数的赌博中，业主的胜负概率逆转为18比19。此时如果他在所有的数字上平均地下注，那么最终应该能有一定数目的收益。这种操作方法类似于在有利的大环境下，根据恰当的分析进行的投资。

但是如果那个赌客把所有的赌注都押在某一个数字上，对他略为有利的获胜概率对于那个数字是否被选中的问题就毫无意义了。他的“分析”使他能在走运的情况下获利更多一些，但在背运的时候就没有价值了。这个类比的例子可能能够说明分析在极端投机情况下的作用。如果运气起着压倒性的作用，分析所带来的那一点点优势就荡然无存了。《证券分析（1934）》

机会公式应用模式五：设定增长值，设定概率，设定机会值，利用机会公式赚钱。机会公式可以用来分析赌博。在这里，概率是“复合概率”的预先设计好了的固定值，每下注100元，赌场盈利的期望是2.7027元。

现值的机会公式计算

面对险象环生的股市，投资者不仅要有勇气，耐心和基本知识，而且要有投资的技巧和策略。一、顺势投资，顺势投资是灵活的跟“风”、反“零股交易”的投资股票技巧，即当股市走势良好时，宜做多头交易，反之做空头交易。但顺势投需要注意的一点是。时刻注意股价上升或下降是否已达顶峰或低谷，如果确信真的已达此点，那么做法就应与，顺势，的做法相反，这样投资人便可以出其不意而获先见之利。投资人在采用顺势投资法时应注意两点：1、是否真涨或真跌；2.是否已到转折点。二、拨档子：采用拨档子投资方式是多头降低成本，保存实力的操作方法之一。也就是投资人在股价上涨时先卖出自己持有的股票，等价位有所下降后再补回来的一种投机技巧。拨档子的好处在于可以在短时间内挣得差价，使投资人的资金实现一个小小的积累。拨档子，的目的有两个：一是行情看涨卖出，回落后补进；二是行情看跌卖出，再跌后买进。前者是多头推进股价上升时转为空头，希望股价下降再做多头，后者是被套的多头或败阵的多头趁股价尚未太低抛出，待再降后买回。三、保本投资，保本投资主要用于经济下滑，通货膨胀，行情不明时。保本即投资人不想亏掉最后可获得的收益。这个本比投资人的预期报酬要低得多，但最重要的是没有伤到最根本的资金。四、摊平投资与上档加码。摊平投资就是投资人买进某只股票后发现该股票在持续下跌，那么，在降到了一定程度后再买进一批，这样总平均买价就比第一次购买时的买价低。上档加码指在买进股票后，股价上升了，可再加码买进一此，以使股数增加，从而增加利润。

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