中国重工

华鑫证券近日研报指出，TMT和中字头领涨，其中当然少不了短期政策面和基本面的催化，但更多是数据财政和股权财政带来的革新与重构。1)数据财政：数字中国战略下，数字产业化和产业数字化协同推进，引领向数字经济转型。2)股权财政：中国特色估值体系重塑叠加国企改革提速，对标世界一流企业，国资委市场化考核，加快专业化整合，探索规范化退出，绩优央国企股权估值空间逐步打开。

研究机构：首创证券 分析师：万冬 撰写日期：2014-11-14

事件描述

定性方面，变形高温合金技术端核心壁垒在于二/三联工艺熔炼环节；而铸造高温合金在于单晶铸造。单晶高温合金离不开单晶合金零件，质量合格的单晶合金零件不仅需要高纯度母合金，更需要成熟定向凝固工艺。

广船国际 600685

消息面上，3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。

华泰证券报告指出，高温合金是航空发动机的刚需材料，产业链自下而上各阶段备库需求会逐级放大企业业绩弹性，对于中上游材料端具有放大效应。若未来镍价恢复至理性水平，高温合金Q4有望迎来估值拐点，2023年板块有望迎来盈利拐点。

总部位于西安航天基地的航天科技集团六院，为长征五号遥四火箭和“天问一号”探测器，研制交付了78台各型发动机。可以说，始于地面发射，终于精准着陆，液体动力的贡献将贯穿全程。

公司是中国航天科工集团所属的大型综合机械制造企业，旗下拥有12个分公司、4个控股产品经营子公司和2个投资控股子公司。公司主要产品有专用汽车、波纹补偿器、金属和非金属软管等，生产的专用车辆产品有25个种类、近400个车型，是国内最大的专用车辆科研生产基地之一，是国内唯一拥有民航机场加油车生产许可证的厂家；公司也是亚洲最大的金属软管和波纹补偿器研究生产基地，是全球第五个研制生产RTP管的厂家。公司产品使用的“三力”牌注册商标，是江苏省工商局认定的“江苏省著名商标”。2007年公司与日本株式会社三井三池制作所和AICONIX株式会社合资组建南京晨光三井三池机械有限公司，进军挖掘机产业。|

公司是中国航空工业第一集团公司控股的股份制企业，也是国内专业致力于光、电连接器技术研发、生产、销售，并全面提供整套连接器应用解决方案的知名军工企业。公司拥有高密度圆形电连接器、圆形线簧电连接器、矩形线簧结构电连接器、光纤光缆连接器四条国军标生产线，GJB599系列型谱被列入总装科研项目。公司全面通过ISO9001(2000)质量体系认证，公司光无源器件首批取得信息产业部电信设备进网许可证，电源系列产品通过TUV、UL及 CE认证。公司研制的连接器在航空、航天等领域得到广泛应用，尤其是“神舟”五号载人飞船的成功应用，再次证明了我公司产品的高可靠特性。

公司于07年8月，在国家大力推进国有资产调整和国有企业重组的大环境下，注入军工资产实现整体上市，重组完成后，成为国内第一家军工光电防务资产整体上市的公司。主营业务以军品二、三、四级配套产品及军民两用技术产品的研发、生产、销售为主的业务框架，布局将包括军品及军民两用产业构架方面，进而形成支撑未来发展的四大核心业务(远程压制、航空稳瞄、武器火控、制导与控制)和以场景观测平台产品、智能机器人（300024）、稳瞄系列、温控技术、惯导、低成本导引头为代表的六大核心技术。公司将以资本运作和技术研发为基础，以国防资产证券化为契机，把公司建设成为以资本为纽带的军民结合型的集团化公司。

公司是750kV、500kV及以下等各类变压器、互感器、电抗器的国内龙头生产企业之一，拥有为国内核电站提供产品和服务的供应商资格，是国家 1000MW及以下火电机组、水电机组的主要设备重点生产厂家。公司大型火电机组变压器、核电机组变压器和输变电变压器已出口美国、巴基斯坦、伊朗等30 多个海外国家或地区。随着公司控股51%的天威英利新能源公司太阳能电池项目的投产，公司已转变为一家电气业务和太阳能电池业务并重的企业。2007年9 月大股东天威集团全部国有股权以无偿划转的方式划转给兵装集团，兵装集团承诺将在“十二五”末向天威集团投资不少于300亿元。

公司在定向增发完成收购母公司中船集团等机构所持的上海外高桥（600648）造船100%股权、澄西船舶100%股权和远航文冲54%股权后，新上市公司在原有的船用发动机业务基础上，初步具备了造、修、配完整的船舶制造产业链。母公司中船集团通过将上述资产注入上市公司，使旗下最优质民品造船资产实现了上市，公司也因此改名为“中国船舶（600150）”，成为了一家具备国际竞争力的民用船舶制造企业。目前，中船集团的规划是，到2015年，在经济规模、科技水平、管理水平、人才队伍和盈利能力五方面达到世界领先，并成为世界第一造船集团。

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研究机构：国泰君安证券 分析师：穆方舟，吴冉劼 撰写日期：2015-02-12

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中航重机:战略金属项目试生产 上调盈利预测

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风险提示。募投项目达产进度低于预期。军品订单的大幅波动。相关扶持政策公布晚于预期。

公司是中国航天科工集团骨干企业，公司研制、生产的继电器和电连接器性能指标优越，大多数达到国际先进标准，并且部分继电器和电连接器属国内独家开发和生产，在国内同行业中具有明显的优势。公司80%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船等领域的高端客户，公司先后参与了我国“神舟”飞船1号至5号及运载火箭的产品研制配套任务。

航空复合材料：中简科技300777 SZ、中航高科600862 SH、光威复材、300699 SZ

进入“十四五”以来，在军费稳定增长及加强实战化训练的大背景下，行业需求端有保证，基本面趋势将持续向好，军工行业已进入高速及高质量发展阶段，且产业链各环节已有多家标的业绩持续释放。

军工电子/信息化领域：

长期看，地缘政治格局剧变，北约和周边强国大幅扩充军备，为应对各种不确定性，国防投入将持续快速增长，结构性装备采购的高增速将成为新常态。2027年的建军百年奋斗目标近在迟尺，“百年变局”势必将加速我军的现代化进程。

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