金融圈经常说，不想做私募的公募基金经理不是好经理。这个话有些夸张，但事实上，确实有很多优秀的公募基金经理转行做了私募。原因很简单，如果一个基金经理能保持稳定的收益，那他自己做私募当然比公募赚的钱多，公募基金只能赚很低的管理费，而私募除了更高的管理费还有carry，也就是俗称的收益分成，如果做得好，这和管理费完全不一个量级。当然，收益更高，风险也更大，私募相当于创业，失去了公募平台渠道的支撑，募资和资源的整合都要难得多，而且一旦收益做不起来对私募就是灭顶之灾，知名基金经理奔私然后被清盘的不在少数。所以，公募和私募是完全不同的行业，大部分基金经理并没有去转行做私募。

对投资者来说，私募和公募也是两种完全不同的产品。

④抓住核心客户：优秀企业都建立了长期的客户和核心的客户群，对客户忠诚，并持续为客户创造价值，提供增值服务。

当然从更稳妥的角度考虑，还是建议这个时候保持耐心留存子弹，等待右侧信号出来之后再来参与。

对于海富通阿尔法产品来说，从择时的暴露、行业的暴露来看，都很小。长期来看它暴露比较多的因子是盈利因子。盈利因子在过去3年，整体表现都蛮稳定的。但在2018年下半年、四季度时，以及像去年的行情时，它会有一些回撤，但整体来说，过去三年坚持这种做法，然后在个别月份适当控制回撤，最后的体验也还是不错的。

让大儿子继续卖伞，小儿子回家睡觉，只要保证大雨不把鞋子毁掉。

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②辅导员制有效运行的机制支持：选拔和任用，培训，派驻企业开展辅导。

大家就会发现，哥俩的对冲格局是从始至终一直存在的，但是为啥刚开始就那么愁人呢？？

总结下来就是，构建组合基本上就是构建沪深300的指数增强，然后阶段性做500增强，通过300期货或者阶段性的500期货来对冲。选择什么期货品种来对冲，很大程度上就是考虑折溢价的情况。即使做300增强，也会阶段性的出现一些情况不太友好的状态，所以如果是发生这种情况，我们会控制一下仓位，不要在溢价情况不太良好的时候，仓位搞得特别高，会适当地控制一下仓位。

一个国家经济的顶层无非就一个，信用货币发行机制的变化（信用货币的发行乃当今社会运转的发动机），过去为了快速增长gdp，一时半会儿抵押品是不够的，没有抵押品又要追求高增长，只能屈尊求一点外汇，这是任何一个发展中国家都必须经历的过程，当然发达国家吃生产效率落差的红利，当然乐见发展中国家拿走自己的信用货币，交出自己的商品，并将信用货币，也就是俗称外汇作为当局货币发行的抵押品的核心。这是任何一本现行国内财经院校但凡教授财政货币相关课程的老生常谈。

还从这个故事里开始剖析。

④服务化：推动制造业向高端延伸，增加服务要素在生产经营活动的比重，由单纯提供产品和设备向提供全生命周期管理及系统解决方案转变，实现价值链和商业模式重构。

②从竞争到竞合：竞合理论的战略目标，是建立和保持与所有参与者之间的一种动态合作竞争关系，最终实现共赢局面。从竞争到竞合，是过剩行业必须完成的跨越，市场竞合也是对过度竞争的校正。

《三精管理》可以升级

能否聪明的承担风险是优秀投资人和其它投资人之间显著的分水岭。无论是好的建筑师和坏的建筑师，他们设计的房屋，平时看不出太多差异，但地震来临时高下立判。控制风险的方向不是在同等风险水平下提升收益，而是在同等收益水平下降低风险。

反应策略

《三精管理》与作者近几年出版的《企业迷思：北大管理公开课》《经营制胜：清华管理公开课》合成作者40年企业实践淬炼的经营管理三部曲，为中国企业提供实战导引和有益借鉴。以下内容为本书精华选编，推荐阅读。

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