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本篇文章给大家谈谈炒股加杠杆是什么意思，以及什么是炒股流程的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
文章详情介绍：
股市里的隐藏杠杆
文：王林峰
2019年沪深300指数涨了30%多，应当说是一个牛市了。但是，回头看2018年，指数跌去了30%多。经常炒股的人都知道，先跌30%再涨30%，是无法回本的，只回到了原成本的九成左右。时间再拉长一点看创业板综合指数，即便算上2019年40%的涨幅，该指数过去3年依然跌了20%，部分小股票跌得更惨。而小股票是很多新开户投资者投资的首选。这意味着很多近几年入市的散户都亏了钱。根据中国登记结算公司的资料，目前中国股市已经有1.6亿个人投资者，股市的升跌可以说已经与每个人休戚相关。股市的涨跌会直接导致参与者财富的波动，间接影响到生活的各个方面。
当股市涨的时候，无数的财富被创造出来，宛如一片繁华盛世。当股市跌的时候，就如盛宴已过，一片杯盘狼藉。但是这其中并没有真正的价值被创造，多出来的往往被视为泡沫。也使得很多人疑惑，为什么股市可以凭空生成财富，凭空消灭财富，其他活动却不可以。生产的饼干会堆放在仓库，生产的车辆会用集装箱运至码头，这些浓缩了生产力的商品不会凭空幻灭，也不会轻易暴增。究其原因，我认为股市本质上也是带杠杆的财富，这种杠杆经由流动性产生，并会因为流动性而消失。
然而并非每个投资者都能理解股市中这种潜藏的杠杆效应。2015年以后，每个炒股的人都被市场教育：需要谨慎加杠杆，否则被动平仓的代价是异常昂贵的。那些借了五倍十倍杠杆去炒股的人，即便股市跌20%也是不能承受之重，等到股市再创新高的时候只能望而兴叹了。熊市的定义是市场下跌30%，也就是说利用了杠杆之后，即便没出现熊市也可能因为杠杆的作用，投资者掉进了自己的熊市中。即便避免了这种加杠杆投资，也并没有完全避免股市的杠杆属性，这也就是本文想谈及的股市中隐藏的杠杆属性。
股市中这种隐藏的杠杆是由于流动性产生的。比如你手里持有100万市值的贵州茅台，如果茅台股价涨了10%，就意味着你的账户上多了10万元。这种财富并不需要你直接去交易，而仅仅通过市场价格的变动就可以实现。一个可见的矛盾就是，如果每个持有茅台的人都想去变现，想去卖掉股票换现金，那么茅台的股价就会瞬间崩塌，跌至原来的一两成甚至更少。这种流动性效应其实在楼市中更容易观察。如果只有1万个人买房，五千个人卖房，那就是卖方市场，供不应求，价格上升。反之，就成了买方市场，价格就会下跌。
这种流动性所起的作用本质上跟杠杆的作用异曲同工。当我们抵押去借杠杆的时候，并不需要把手里的东西真的卖出去就可以换到更多的资金。金融里的信用机制保证了这种交易的运行。虽然在资产泡沫日益膨胀的今天，这种保证显得尤其脆弱。所以我们有一个粗糙的结论，即股市是由流动性支撑的，这同时也带来了杠杆属性。
由于股市已经成为一个1.6亿人参与的普遍现象，这使得股市的影响可以透过这些人辐射到生活的方方面面。对比而言，中国有3亿烟民，观察你周围吸烟人的数量就可以类比估算炒股对你生活的影响。尽管你可能说我不炒股，所以股市涨跌对我影响不大。持类似想法的人并不少。但是就如同说你不吸烟，所以不会被吸烟影响一样，这是不现实的。不炒股的人尽管不会被直接影响，也会被间接影响到。具体这种机制是如何运作的呢？经历了2015年的大跌之后，大部分人元气大伤，在2016年休养生息，一部分激进的投资者会融资加杠杆放大自己的收益，到了年底的时候已经获利颇丰。当这种收获在2017年持续的时候，股市参与者的财富感被成倍地加强。于是买衣服不看价格了，买酒只挑贵的，买菜也不砍价了，这1.6亿股民中大部分获利的人开始不由自主地消费扩张。这种影响是遍及生活各个角落的。对于一些必需品来说，需求增加10%或者供应减少10%，其价格都会发生翻天覆地的变化，不信大家看受猪瘟影响的猪肉价格的走势。所以说，你可能不炒股，但是可能还在吃猪肉或者抽烟喝酒，即便这些都不做，还要吃菜。价格的传导无处不在。当这些在股市中赚钱的人开始扩大经营，提升公司面积、增加公司员工、提高生活质量的时候，价格的传导就开始了。
虽然信息的传播速度已经按秒计，但是价格的传导却依然有着显著的延迟和滞后性，如同经济周期一样，这是一个迟缓却不可抗拒的过程。上述在2017年享受美好生活的人，在2018年遇到了重击，财富无形中缩水了30%，然而刚租的门店还有1年甚至更多的租约，刚聘用的员工也不可能立刻解聘。更多的，大家都在憧憬着这次调整只是微调，需要坚持等待时机。跟诸多用杠杆的人类似，现金预算不足的人会面临被动违约，这部分人会首先削减弹性预算，比如日常费用、广告费用等，最后才会削减固定费用，比如租约、员工费用等等。最近一些地区部分写字楼空置率的上升，侧面反映了部分实体经济现金流枯竭的现状。
企业IPO上市其实是变现了未来的资产，由于未来经营的不确定性，导致其市场的价值产生了波动。资产本身的价格又跟信贷环境相关，每次信贷环境宽松的时候，大家总会被鼓励去投资，催生了泡沫。所以每次信贷政策宽松的时候，不单单楼市出来吸纳大家的资产，股市也参与其中。不仅房子提走了六个钱包里的存款，股票也在参与这其中的财富再分配，这让我们避无可避。
比起楼市把大家的钱变为钢筋水泥，股市随着价格下跌是可以消灭财富的，这大概就是那句“股市有风险入市需谨慎”的真义。回头来看，中国的证监会在IPO审核过程中各种把关，使得中国企业上市的门槛相当之高，资质一般的企业基本没有上市的希望。在以前这种大环境下，股民并没有把“股市有风险”听到心里去，还以为炒股约等于赚钱。但是随着中国经济体量的暴涨，这种模式已经不具备可持续性，否则会积累风险酝酿出更大的危机。债券违约、股票爆雷时有发生，看看发达国家的股票市场，机构代替散户成为主导也是经过了相当的时间。随着识别风险企业的任务加重，倒逼股票投资者的专业性提高，散户在其中的容身之地已经越来越小，把钱交给专业机构打理，不失为一种选择。
加杠杆投资威力巨大：本金7000万，亏损15亿？
文|初善投资
作为二级市场投资者，各位小伙伴都知道一个原理：本金有多少，最大的亏损就是多少？但是近几年，随着融资融券、配资的大发展，一旦不小心，本金远远不够亏损的，这就是金融杠杆的放大作用。
2015年股灾时，不少千万资金水平的中产阶级一夜本金就亏完了。举个例子，小王使用600万炒股，满仓融资400万，合计1000万股票资产。结果股票连续跌停，股价跌去了60%，于是资产被平仓，证券公司收取了400万本金，小王本金就亏完了，分文不剩，还欠着证券公司的利息。
配资就更夸张了，有些疯狂的投资者，按照1:10的比例配资，自身资金100，配资900，合计1000万持有1只股票，一个跌停，100万就没了。当然，好处就是一个涨停，一百万就变两百万了。
可见杠杆的威力。
然而说一千道一万，杠杆只是放大了投资者的收益或者亏损，证券公司或者配资公司做好疯风控，投资者一般不会有负债。
那么本金7000万，如何亏损15亿呢？
故事的主角是创造当年乌龙指的光大证券，其公告称，公司根据《企业会计准则》和会计政策的相关规定，对上海浸鑫投资咨询合伙企业所投项目（MPS）的相关事项进行了评估，综合考虑各项因素，基于谨慎性原则，2018 年度拟计提预计负债 14 亿元，对相应的股权投资和应收款项计提资产减值准备 12,086.26 万元。
根据公告，这笔投资金额合计7,175万元。为什么7000多万的投资会亏损15亿呢？除了投资成本之外，还需要承担哪些负债呢？
事情要从三年前说起，2016年5月，光大证券孙公司光大浸辉联合暴风集团股份有限公司等设立了浸鑫基金，共计花了50亿收购境外MP & Silva Holding S.A.（MPS）公司65%的股权。
在这场投资中，光大资本和光大浸辉直接和间接对浸鑫基金的投资合计7175万元，也就是前面说的投资成本。
经查询wind，浸鑫基金是一个典型的结构化基金，包含优先级、中间级和劣后级。其中，招商财富资产管理有限公司出资28亿元，上海爱建信托出资4亿，嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业（有限合伙） 出资 6亿，北京暴风科技股份有限公司出资2亿，深圳科华资本管理有限公司出资2.5亿，鹰潭浪淘沙投资管理合伙企业（有限合伙）出资3.15亿元等等。根据光大证券公告，初善君猜测前两笔是优先级投资，合计32亿。
总之一堆人为了收购这家公司，出资50亿。其中有些是优先级投资人，签的协议可能是10%的年化收益，劣后级出资人出资较少，但是需承诺不管是盈利还是亏损，比如补偿上述收益。
光大证券同时签订了《差额补足函》，在优先级合伙人不能实现退出时，光大资本须承担相应的差额补足义务，也就是所谓的“兜底”。
那么为什么光大证券愿意参与呢，甚至是兜底呢。
因为浸鑫基金成立之初，暴风集团、冯鑫与光大浸辉签署了收购MPS股权的回购协议，冯鑫向光大资本、光大浸辉出具了《承诺函》，约定暴风集团及冯鑫对浸鑫基金所投项目即MPS公司65%股权承担回购义务。
也就是说，本身具备回购丢底业务的是暴风集团及其实际控制人冯鑫，然而因为暴风集团股价的下跌，冯鑫根本没有能力回购了。
本来这是一笔双赢的交易，也是一种常见的交易模式。
先有上市公司实际控制人组织成立基金募集资金收购某公司股权，这样上市公司实际控制人解决了钱的问题，等到市场行情好转，上市公司再从实控人手里收购该公司股权，二级市场收割一波韭菜，而且募集资金里优先级获取稳定回报，劣后级获取超额回报，各取所需。
然而万万没想到一是暴风集团实际控制人没能力回购股份，甚至已经技术性破产。更可怕的是MPS在被收购后没过多久就遭遇严重的经营危机，相继失去意甲、英超等赛事的版权，现金流出现重大问题，2018年10月17日，MPS被英国高等法院宣布破产清算，公司资产和收入将用于偿还债权人。
于是中间承诺兜底之一的光大证券率先暴雷了。
首先是投资资金损失。公司预计可能无法收回投资成本，2018 年度计提长期股权投资减值准备 6,552.45 万元。就是说没有全额计提，还有563万的余额预计能收回来。这一点跟大家投资一样，预计钱收不回来，自然只能计提资产减值了。
其次是应收款项。光大浸辉应收浸鑫基金管理费 3,333.33 万元，其他应收代垫费用等 2,200.48 万元。公司预计可能无法收回该等应收款项，2018 年度计提应收款项信用风险减值准备 5,533.81 万元。
最后就是兜底的预计负债，也就是根据股份比例承担优先级出资人的本金及利息。光大证券预计需要出资14亿补偿优先级出资人的本息损失，并确认预计负债，计入利润表。
这就跟加杠杆投资是一样的，尤其与配资很像，于是我们看到了一笔7000万的投资，亏损了15亿。
这个故事的另一个主角，暴风集团及其实际控制人呢？
不确定号称小贾布斯的冯鑫签订的回购义务是否是必须执行的，不过即使是必须的，冯鑫也没钱去回购。
另一个主角暴风集团出资了2亿，这个钱肯定收不回来了，暴风集团现在还没披露相关事项的进度，希望看到本文的小伙伴注意规避。
加杠杆投资这个事情，本身就是一把双刃剑，各位小伙伴也要根据自身情况使用。考虑到最近可能会接一些配资的广告，大家尤其要慎重，一定要根据自身的情况慎之又慎。
