大盘IPO来袭，中国核电拟于上交所发行不超过38.91亿股，短期市场资金或承压，技术上，大盘量能开始下降，前期火爆的局面逐渐减缓。而具备防御性的医药板块有望走强。

“按照惯例，国务院将在年中发布深化医药卫生体制改革2015年重点工作任务。”某大券商医药行业分析师认为，这将进一步明确2015年医改的任务目标，落实工作责任，未来将出台一系列细化政策，政策的号角已经吹响，医疗服务业景气逐步提升，民营资本开始暗流涌动，医疗服务行业迎来投资时点。

而医疗改革细分机会包括移动医疗（医疗信息化、医药电商）、基因检测、公立医院改革、民营医院等，这些改革内容也契合目前行情主流脉络，后市随着相关政策发布，预计医药股改革会成为行情主线，投资者可密切关注。

建议关注两类医药股，一是服务器械中前期涨幅不大且估值合理的品种，如新华医疗、科华生物、通策医疗等。这类品种处于细分行业龙头，业绩基本面完好，有望补涨；二是主题性相关的个股，互联网医疗很可能是贯穿2015年的投资主题，特别是移动互联网医疗相关个股，前期已有部分表现，但休整两个月后，有望卷土重来，如瑞康医药、嘉事堂等个股有望轮流表现，目前在医改大背景下具备强大执行力和业务模型创新能力的医药商业企业已经得到了市场的认可。也可以关注目前涨幅不大，但既有行业地位稳固，同时积极介入慢病管理等互联网医疗业务的企业，如乐普医疗、鱼跃医疗、翰宇药业等。目前来看，医药电商也好，互联网电商也好，这股风是刮起来了。但回归医疗的本质看问题，互联网医疗仅仅是刚开始，后期仍有很大表现空间，从投资策略而言，投资者应中线看好。

中航证券 季菲菲

宏观&政策

国务院：部署深化医改 做好异地就医直接结算工作

央行：9月对金融机构开展中期借贷便利操作2980亿元

央行：节后首日央行暂停公开市场操作 10月份资金面料保持紧平衡

新华社：前三季度A股“写真” 总体表现“不温不火”

经济数据：中国9月外汇储备31085.1亿美元 连续八个月增长

三亚：楼市调控再升级 商品住宅施行5年限售

热点题材

医改

上证报报道，10月9日召开的国务院常务会议听取公立医院综合改革和医疗联合体建设进展情况汇报，通过深化医改优化资源配置保障人民健康，并部署进一步做好基本医保全国联网和异地就医直接结算工作。

相关概念股：

易联众（300096）主要为医疗行业提供信息化解决方案，还与腾讯合作在全国范围推广微信医保支付业务。

东华软件（002065）与京东签订了共同开展互联网医、药产业闭环业务的战略合作协议。

VCSEL

近日，飞利浦全资子公司Philips Photonics宣布，垂直腔面发射激光器（VCSEL）已经实现大规模量产，这将为VCSEL开启更多潜力应用，如高速数据通信、3D识别、光学传感等。VCSEL阵列是面部识别解决方案的关键组成部分，被苹果公司iPhone X采用。业内认为，VCSEL有更高的性价比，市场前景十分广阔，可以广泛应用在宽带以太网、高速数据通信网领域，业内预计2022年全球VCSEL市场有望达到10亿美元。随着行业龙头企业大规模量产的实现及新型智能手机的应用的推动，VCSEL产业化进程有望加速，产业链相关公司有望受益。

相关概念股：

光迅科技（002281）生产的VCSEL芯片在手机3D传感中有大量应用。

国星光电（002449）对VCSEL红外产品有相关研究和开发，产品性能指标国内领先。

人工智能

据媒体报道，上海市经信委主任陈鸣波表示，上海计划在10月份出台新一代人工智能发展实施意见，聚焦应用驱动、产业协同、科技引领、生态培育，实施“AI@SH”行动。专家表示，上海拥有大量的应用场景，丰富的数据资源，前沿的理论研究和国际化的人才队伍，这都是人工智能发展最基本也是最重要的元素，期待上海能够为中国乃至全球人工智能的发展和应用提供样板。

相关概念股有盈方微（000670）、网宿科技（300017）等。

公司要闻

乐视网：10月17日起继续停牌

北特科技：并购新三板公司光裕股份

中葡股份：拟27亿收购国安锂业 布局新能源领域

南京新百：拟不超60亿收购大股东旗下Dendreon公司

藏格控股：氯化钾销量增长 前三季净利大幅预增

厦门国贸：前三季业绩预增约1倍

易事特：前三季净利预增80%-110%

立昂技术：前三季净利预增超2倍

三聚环保：前三季度净利预增60%-73%

方大特钢：前三季盈利预增超2倍 增速继续提升

永利股份：前三季净利预增130%-160%

祁连山：水泥涨价 前三季盈利预增180%

金牌厨柜：前三季净利预增超1倍 定制橱柜市场向好

*ST佳电：预计前三季净利大幅扭亏

财信发展：预计三季度净利同比扭亏

凌钢股份：前三季业绩预增超71倍

三毛派神：预计前三季净利同比扭亏为盈

建新矿业：产品售价上升 预计前三季净利翻倍

粤宏远A：预计前三季净利同比增幅超100%

金城医药：前三季净利预增60%至90%

甘肃电投：发电量增加 前三季净利预增逾30倍

北陆药业：实控人儿媳淘宝网竞得公司523万股

长生生物：受让长春华普9.5%股份 布局疫苗产业链上游

海澜之家：6.6亿入股英氏婴童

津膜科技：签6500万元重大经营合同

楚天高速：并购基金清算 获投资收益逾6000万

TCL集团：转让TCL通讯科技49%股权 引入紫光集团等战投

洲明科技：斥资2.5亿控股杭州柏年

沃施股份：筹划收购天然气开采公司股权

中集集团：签土地整备框架协议书 推进蛇口自贸区开发

招商蛇口：前9月签约销售额780亿 同比增65%

东旭蓝天：收购中天蓝瑞51%股权 夯实村镇污水处理业务

长安汽车：前9月汽车销量同比降6.3%

天和防务：1.46亿底价挂牌转让天和创新院80%股权

美锦能源：拟收购针状焦生产企业股权

中化国际：拟剥离两项化工物流资产 聚焦主业

哈尔斯：公司监事配偶窗口期违规买股

马钢股份：参股公司金马能源明日联交所上市

冀东水泥：前9月收到政府补助1.62亿

岭南园林：拟公开发行不超8.8亿元可转债

炼石有色：设立股权投资基金管理公司

久立特材：产品中标白龙核电项目

白云机场：签免税店经营合作协议 预计带来营收12.65亿

海峡股份：琼州海峡水上飞机试运营

人福医药：吡格列酮片获FDA批文 收购杰士邦完成交割

江铃汽车：前9月汽车销量同比增21.36%

春晖股份：明日起简称变更为“华铁股份”

东易日盛：转让电商公司美乐乐2.18%股份

金利华电：参投电影《英伦对决》票房超4.4亿元

中国铝业：拟发行股份购买所属企业部分股权

众泰汽车：9月新能源汽车销量环比增95%

盐田港：子公司29亿投资惠盐高速深圳段改扩建项目

牧原股份：9月生猪销售收入环比增7.15%

天邦股份：9月商品猪销售收入环比增18.71%

重要提醒

今日新股申购：风语筑。 此次发行总数3600万股，网上发行为1440万股，发行市盈率22.98倍，申购代码为：732466，申购价格：16.56元，单一帐户申购上限1.4万股，申购数量1000股整数倍。

晶华新材。此次发行总数3167万股，网上发行为1167万股，发行市盈率22.99倍，申购代码为：732683，申购价格：9.34元，单一帐户申购上限1.1万股，申购数量1000股整数倍。

德生科技。此次发行总数3334万股，网上发行为1324万股，发行市盈率22.98倍，申购代码为：002908，申购价格：7.58元，单一帐户申购上限1.3万股，申购数量500股整数倍。

今日限售股解禁：北新建材、创维数字、亿帆医药、三钢闽光、纳思达、二三四五、高德红外、天齐锂业、涪陵榨菜、天赐材料、电光科技、埃斯顿、任子行、飞凯材料、京天利、花园生物、宝色股份、康斯特、川环科技、优德精密、哈投股份、重庆燃气、常熟银行、兰石重装

声明

以上内容为证星研究员基于公开信息撰写，仅供参考，不构成买卖建议。

智通财经APP获悉，中医药概念股涨幅居前，截至发稿，同仁堂科技(01666)涨6.92%，报6.8港元；同仁堂医药(03613)涨5.98%，报13.46港元；固生堂(02273)涨4.18%，报58.6港元；白云山(00874)涨3.97%，报24.85港元。

消息面上，2月28日，中医药振兴再发高层文件。国务院办公厅发布《关于印发中医药振兴发展重大工程实施方案》的通知，从医疗、医保、医药端继续推动中医药振兴发展。

国盛证券表示，近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。后续在中药“十四五”规划的顶层设计下，我们认为还会有诸多配套政策落地支持中医药发展。当前，中药属于低估值+业绩稳健+政策鼓励。该行认为中药龙头企业将持续受益于政策，在政策引导下的格局变好和集中度提升更值得重视，更是值得溢价。

来源：信息早报

本报记者 薛雅萍

“北京同仁堂”始创于1669年，至今已有351年的历史，是中药行业的知名老字号。

中国北京同仁堂集团公司1992年7月正式成立，后改制为国有独资的中国北京同仁堂（集团）有限责任公司。1997年，集团进行股改，成立了国有控股的北京同仁堂股份有限公司，在上交所上市。2000年，同仁堂股份公司“分拆”部分资产，成立了北京同仁堂科技发展股份有限公司，在香港上市。2013年，北京同仁堂国药有限公司在香港创业板上市，2018年转主板上市。

同仁堂集团目前已形成七个二级集团（包括：股份集团、科技发展集团、国药集团、健康药业集团、商业投资集团、药材参茸集团、医养集团）、两个院（研究院、教育学院）、多个直属子公司的现代化、国际化中医药集团。二级集团中的股份集团即为北京同仁堂股份有限公司。

因生产基地搬迁、新旧产能交替以及子公司产业布局调整，北京同仁堂股份有限公司（简称：同仁堂，代码：600085）2019年产能不足，产值下降，2019年年报业绩下滑，报告期内，公司实现营业收入132.77亿元，同比减少6.56%；实现扣非归母净利润9.24亿元，同比送减少7.74%。

作为中药老字号企业，同仁堂的业绩波动是否会成为常规现象？疫情期间，同仁堂做了什么？在全球经济增速放缓的形势下，同仁堂将如何发展应对？公司的投资价值几何？市场的部分疑惑和担忧其实折射出的是大家对老字号国企的关心和期许。就相关问题，《信息早报》记者独家采访了同仁堂有关负责人，并与多位业内研究人士进行了探讨。

业绩波动无碍向好预期 机构持仓筹码稳定

经常坐客央视二套财经节目的益学投资金融研究院院长张翠霞向《信息早报》记者表达了坚定看好同仁堂的观点。作为百年老字号的中药龙头企业，国企背景的同仁堂登陆资本市场已23年，近十年业绩始终保持稳步增长，这在资本市场并不多见。没有哪个人一生都只面对晴空，上市公司也是一样。2019年特定因素导致的业绩波动只是场小风雨，根本无碍同仁堂的成长价值。疫情对公司产品的需求、公司未来产能的释放、我国中医药产业的持续升温都将充分支撑同仁堂的向好预期。

兴业证券研究员黄翰漾、徐佳熹也在最新研究中指出，同仁堂作为国内老字号品牌优势明显，产品储备丰富，在医改深化的大背景下，公司未来也有望成为中长期的受益品种。虽然目前公司业绩短期承压，预计今年子公司同仁堂科技业绩有望见底且产能逐步释放，加上集团经营层面持续改善，预计公司后续发展有望出现新变化。

光大证券研究员林小伟、经煜甚看好同仁堂的主导产品和财务数据的向好变化，指出，公司业绩虽然略低于预期，但主导产品维持稳健增长，二线品种下滑，预计是与中成药OTC市场整体消费疲软叠加公司新管理层上任后内部经营调整有关。存货与应收票据显著降低，营运质量有所提升。2019年综合毛利率46.76%，同比持平；销售费用率19.75%，同比下降1个百分点；管理费用率10.14%，同比提升1.83个百分点。存货由2018年底62.89亿减至59.52亿，应收票据由2018年底10.84亿减至5.14亿，导致2019经营性现金流情况明显向好，预示集团新董事长上任后，内部管理和营运质量有所优化。

光大证券强调，同仁堂2019年主要以提升内部经营管理质量为目标，短期对经营业绩产生一定影响，但长期看，有利于“百年老字号”企业的长期健康发展，待内部经营调整完成后有望恢复稳健增长，维持“增持”评级。

同仁堂2019年年报显示，公司前十大流通股东机构云集，其中社保基金在第四季度增持687.99万股，香港中央结算有限公司增持285.98万股，新进农银人寿保险持股532.26万股，统计显示，前十大流通股东中，安邦人寿保险、中金公司、社保基金、香港中央结算有限公司、中央汇金、QFII安本标准、农银人寿保险共计持有公司33586万股，占流通股本24.49%，有业内人士向记者表示，这些机构对同仁堂持仓筹码的稳定充分表明了对同仁堂价值的认可。

多品类药品入选《方案》 精锐出战保障供货

“招之即来，来之能战”，面对新冠肺炎疫情大考，同仁堂肩负疫情防控责任，迅速投入疫情防控阻击战。

国家卫健委组织专家制定的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》，先后发布了7个试行版本，中医治疗方案日益完善，其中安宫牛黄丸、苏合香丸、紫雪散等产品入选方案，而同仁堂对以上品类药品均有覆盖，公司专门成立疫情防控领导小组，统筹协调各部门工作，全力保障药品供应。随着疫情蔓延，相关药品需求增长。同仁堂打破原有建制，先后成立两支“疫情防控青年突击队”战斗在相关产品的各个工序，每天工作10个小时，并根据生产需要不断扩充力量。

在“抗疫行动”中，同仁堂集团积极向湖北地区与北京地区的防疫医院和保障城市运行必需的公交、地铁、出租、环卫、邮政、电力等行业的一线工作人员提供疫情预防保障，共调拨捐赠了价值2014万元的安宫牛黄丸、紫雪散、藿香正气水、养阴清肺丸、牛黄解毒片、灵芝孢子粉胶囊、家庭保健套装等十余种药品与保健品，其中，同仁堂股份公司捐赠了价值500万元的中成药。

整合内部资源 提升运营质量

有研究员表示，今年一季度，受疫情影响，全国各行业经济数据预计将低于预期，那么同仁堂采取了哪些措施减少不利影响？

《信息早报》记者从同仁堂了解到，公司已于3月开始整合现有资源，集中力量提升公司运营质量。

整合后的经营分公司，按照“4+2”的业务板块模式（即四个事业部：医疗事业部、药酒事业部、终端事业部、品种运营事业部；两个专项组：大品种专项组、发展品种专项组）多维度切入市场，最大程度减少疫情对销售带来的不利影响，保障同仁堂产品销售持续有力。

同时，由“4+2”模式中的医疗事业部充分利用网络线上流量，在疫情爆发第一时间，加强对各省医疗招标政策的解读，挂网防控药品绿色通道，从渠道上优先保障医疗供应，全力配合疫情防控。疫情结束后，将为基层全科医生进行授课，提升社区百姓医疗意识，权威咨询线与消费线双管齐下。3月中旬至今，同仁堂已针对多个品种的14个品规开展促销活动，根据其品种特色与功能主治精准施策，筹划不同形式的促销方案。配合促销活动，还将同步进行品种推广与市场开发，推进营销业绩回温。

受益中医药景气提升 恢复性增长可期

近几年，国家大力扶持和促进我国中医药事业的发展，在本次新冠肺炎疫情战斗中，更是凸显了中医药诊疗技术的优势，近段时期，人民日报等主流媒体的密集发声——人民日报：战疫，发挥中医药独特优势！光明日报：中国共产党对中医药的保护传承与发展！国家药监局：这次中医药特别是中药发挥了巨大作用！可见国家对中医药事业的发展重视正持续升温。

有业内人士分析预测指出，同仁堂成长催化剂不可忽视：《中医药法》正式实施后，同仁堂储备的经典名方或迎来价值重估，将明显提升公司产品线价值。同仁堂国企改革预期强烈，未来若启动员工激励与资产注入，将加速公司成长。品牌中药治未病属性较强且深入人心，消费升级将带动保健类产品消费增长。通过自建与合作等模式，同仁堂加快布局零售药店、电商渠道等提升品牌壁垒，或拉动二线潜力产品增长。此次疫情让海内外市场对中医药的认识明显改观，有利于公司产品销量增长。后期，随着产业瓶颈打破，同仁堂恢复性增长值得期待。

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