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在美国上市21年后，新浪这个“浪”子终于回头了。
3月23日，美股上市公司新浪宣布完成私有化，正式退出资本市场舞台。
在上市的21年期间，新浪的股价跌宕起伏，可谓一半是火焰、一半是寒冬，心脏不好的股民估计很难承受这种波动。退市之前，新浪市值仅有25.84亿美元，不足其子公司新浪微博的四分之一。而与新浪同一年在美上市的网易，最新市值高达761亿美元，累计涨幅高达210倍。
从纳斯达克退市后，新浪将改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家由新浪董事长曹国伟和新浪管理层共同控制的私人企业。有业内人士认为，不排除新浪此后会回归A股、或者港股上市。
新浪董事长曹国伟发布内部信称，新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。私有化之后，新浪集团依然是微博的控股股东。
回溯新浪21年的上市历史，可谓跌宕起伏。在最高光的时刻，新浪股价触及147.12美元的历史最高纪录，市值一度超过88亿美元。而在纳斯达克公开交易的最后一天（3月22日），股价为43.26美元，市值仅剩26亿美元，不及旗下子公司微博118.8亿美元市值的四分之一。分析人士认为，新浪在美股市场的估值长期偏低或许是其退市原因之一。
资料显示，1993年12月，新浪前身四通利方成立；1998年12月，新浪正式成立；相比同一年代创立的搜狐（1998年2月）和网易（1997年6月），新浪的年龄最小，但它却是上市最早且最快的公司。
2000年4月，新浪在美国纳斯达克市场上市，被称为中国互联网公司赴美上市的第一股，打开了中国互联网行业走向世界的大门。由新浪首创的VIE模式成为中国互联网公司赴美上市普遍采用的模式，被称为“新浪模式”。此后，网易、搜狐等多支中概股通过VIE架构赴美上市。
在被移动互联网浪潮席卷之前，新浪、网易、搜狐、腾讯几乎占领了中国整个门户网站的市场，而新浪是其中上市最早的公司。
不过，自上市以来，新浪的股价表现跌宕起伏，可谓一半是火焰、一半是寒冬，心脏不好的股民估计很难承受这种波动。2000年4月上市时，新浪的发行价为17美元，上市不到2个月，股价就攀升到了58.56美元，随后1年多股价一路下挫，最低触及1.02美元。直到2002年10月份，新浪股价才迎来真正意义上的牛市，这波上涨持续了1年多，当时最高触及49.5美元，随后又宽幅震荡了5年多，期间最低下探至17.75美元。
自2009年3月下旬开始，新浪又开启了一波长达2年的牛市，股价曾在2011年4月触及147.12美元的最高纪录，市值一度超过88亿美元，而股价刺激因素，是来自当年3月微博的注册用户达到1亿。随后，该公司又经历一波长达4年的调整，最低下探至30美元。2016年2月开始，新浪股价再度走牛，这波牛市又持续了2年，2018年2月26日最高触及126.6美元。
2018年3月下旬至今3年多的时间，新浪股价更是一路调整。3月22日，是新浪在纳斯达克公开交易的最后一天，公司股价最终收报43.26美元，市值仅剩下26亿美元，不及旗下子公司微博118.8亿美元市值的四分之一。
Wind数据显示，上市21年间，新浪股价累计涨幅仅有1倍多。而与新浪股价形成强烈对比的是，同样作为4大门户之一的网易，股价仅在上市的前两年（2000年至2001年）有过大幅调整。自2002年以来的19年时间中，仅有3年的时间下跌，其余16年均录得上涨。Wind数据显示，自上市以来，网易股价累计上涨210倍，自2002年启动牛市以来累计上涨3942倍。截至3月23日，网易股价报110美元，总市值761亿美元。
新浪的私有化进程，已经历时半年多。
2020年7月份，新浪收到由New Wave发出的非约束性私有化要约，该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股。New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。
2020年9月份，新浪正式宣布，董事会同时公司被New Wave及其子公司New Wave Mergersub私有化，价格为每股43.30美元，较之前的出价41美元有所提升，总价为26亿美元，预计将在2021年第一季度完成私有化。
截至2020年3月31日，曹国伟持有新浪13.5%股份，有58.6%投票权。其中，曹国伟通过New Wave持股12.2%，有58%投票权。曹国伟于1999年9月加入新浪，先后任过主管财务的副总裁、首席财务官、首席运营官，总裁和CEO等职。
作为门户时代的四大网站之一，新浪的发展轨迹最为坎坷。新浪于2000年4月登陆美国纳斯达克上市，新浪网是新浪上市的主要业务。不过，上市的前十年，新浪的业务发展并不顺利，管理层也非常动荡，在公司上市第二年，新浪创始人王志东就被迫离开新浪。随后，新浪的掌门人几经更替，直到2012年8月曹国伟成为新浪董事长兼首席执行官，新浪的一号人物才真正稳定下来。
与网易找到游戏方向、搜狐打造畅游和搜狗不同，上市前10年，新浪一直没有培育出新的业务增长点，这一状况直到2009年才出现转机。在曹国伟的主导下，新浪于2009年8月推出了微博，成功抢占了社交媒体这一赛道。随着微博用户数量的猛增，新浪股价也持续飙升，曾在2011年4月触及147.12美元的最高纪录。
近年来，新浪的营收高度依赖微博，尤其是微博中的广告业务。2020年9月28日，新浪发布2020年第二季度财报。财报显示，新浪第二季度营收5.077亿美元，同比下降5%；净亏损2540万美元，上年同期净利润5140万美元，总体由盈转亏。营收结构中，新浪微博贡献了76%的收入，其余14%来自金融科技，10%来自门户网站等媒体广告。2020年第二季度，微博共实现营收3.87亿美元，其中，广告和市场营销收入达3.41亿美元，占比高达88%。
现如今，微博也呈现出增长乏力的态势，同时也面临来自短视频平台的挑战。3月18日晚间，微博发布2020年Q4季度及全年财报。数据显示，微博第四季度营收为5.13亿美元，同比增长10%，净利润2900万美元，上年同期为9510万美元。2020全年总营收为16.9亿美元，同比下降4%，归母净利为3.13亿美元，同比下降36.6%。
用户方面，得益于去年上半年的疫情红利，微博第一季度创下了季度最高月活用户5.5亿。但随着疫情的消散，月活逐渐开始回落，并在第四季度减少至5.21亿，但仍较上年同期5.16亿小幅增长500万。
不过，目前微博仍然是互联网上娱乐明星发声最多、讨论最热烈的社交平台。同时，微博用户正在加速年轻化，根据近期发布的2020年用户发展报告，微博90后用户和00后用户的占比接近80%。此外，微博加大了对视频的投入。2020年7月，微博视频号正式上线，截至目前，视频号开通规模已近百万。
截至目前，微博的最新市值为118.8亿美元，而新浪的市值仅有25.84亿美元，不足微博的四分子一。目前，新浪持有微博44.9%股份，持股市值超过53亿元，超过新浪本身的市值。此外，新浪旗下还有一家A股上市公司天下秀（最新市值168亿人民币），截至2020年9月30日，新浪通过ShowWorld持有天下秀18.4%股权，为第一大股东。此外，微博持有天下秀8.17%股份，为第二大股东。
有业内人士表示，估值低于新浪管理团队和投资者的预期，是他们选择私有化退市的主要原因之一。新浪私有化后，管理团队对公司有更多的控制权，可以大胆调整战略，进行更多尝试、转型。
在宣布完成私有化后，新浪董事长曹国伟向全体员工发布内部信。曹国伟表示，新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。
曹国伟强调，私有化之后，以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而新浪财经、新浪金融以及新浪体育等垂直业务将更加独立地发展。同时，新浪未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现业务多元化发展。
没想到啊，市值近千亿医疗大白马也会上演连续跌停的“杀猪盘”戏码！
这两天市场关注度最高的应该就是突然跌停的“牙茅”通策医疗（600763.sh），说“突然”是因为过去一个月内股价还涨的好好的，结果昨天突然一个跌停把投资者都给跌懵了。
但要真说它“突然”大跌好像也不太准确，因为盘后公司公布的三季报业绩大幅低于预期，结合昨天突然的放量跌停，市场猜测可能是公司业绩被提前泄露了，机构提前跑路所致。
当然，由于业绩确实低于预期，在昨天跌停后今天通策医疗股价继续跌停，2天大跌超20%，市值从10月13日的976.25亿缩水至790.86亿，两天蒸发超185亿！
另外，因为通策医疗也是A股医疗股高估值的风向标，业内称之为“A股医疗股估值天花板”，现在“天花板”突然快速杀跌，也带崩了整个医疗板块。
业绩低于预期，股价连续跌停
通策医疗这家公司，谈起它的业绩并没有什么可圈可点地方，从成长性看，早在两年前公司业绩增速就开始逐年放缓，从市场竞争看，虽然头顶着“国内牙科龙头”的称号但国内市占率只有2%左右。
基本面可以说是平平无奇，但是它在A股市场上则是无人不知无人不晓存在，因为它是一只货真价实的百倍大牛股，仅去年年初到今年年初最大涨幅就超过3倍，过去10年的涨幅则达到50倍！
巨大的光环下是随着公司股价的连年上涨，公司的估值也达到了难以想象的高度，今年2月10日它以235.76倍的动态市盈率将市值推高到1244.08亿的历史高位，随后仅一个月市值就缩水至673.34亿，但市盈率仍达到127.6倍。
股市里有句话叫做，高估值要靠高成长来消化，一旦不能高成长就容易导致股价和估值的“双杀”。
因此，当昨日晚间公司公布三季报之后，今天股价继续跌停！
三季报显示，公司前三季度营收21.36亿、同比增长44.16%，实现归母净利润6.2亿、同比增长55.09%，前三季度的情况确实还不错，无论营收还是净利润都属于高增长的范畴了。
但是现在的市场很挑剔，不仅要看前三季度的累计情况，更看重最新一个季度的增长情况，而今年三季度通策医疗的业绩实在不如人意。第三季度实现营收8.19亿、同比增长12.44%，实现归母净利润2.69亿、同比微增5.88%。
（通策医疗三季报截图）
截至10月13日，即股价跌停前一个交易日，通策医疗的动态市盈率为139.17倍。显然，公司个位数的业绩增长实在难以撑起百倍以上的估值。
利空传闻还是业绩提前泄露？
业绩公开披露出来后，所有都知道公司业绩增速撑不起百倍估值，纷纷选择抛售持股，公司股价跌停可以理解，业绩低于预期股价下跌投资者能够看懂。
但是，在昨天晚间公司业绩公布出来之前，白天盘中通策医疗的股价却突然闪崩，最后封死放量封死跌停板，这就让人无法理解了，投资者更是直接被跌懵了，到处问为啥跌、为啥跌？
（通策医疗股吧截图）
昨天盘后，三季报正式发出来前几个小时，市场猜测导致股价突然跌停的原因有两个，一个是公司晚上的业绩低于预期有人提前知道了，一个是传闻西南某省将联合其他9省对牙科集采。
猜来猜去还是认可第一条的比较多，即公司业绩大概率是被提前泄露了，因为即使第二条的传闻是真的，但通策医疗的大部分收入都在浙江省内，西南地区的集采对公司影响也是有限的。
市场认为公司业绩被提前泄露了，公司则积极的站出来反驳没有泄露。首先是通策医疗董秘表示，公司严格遵守上交所信息披露规则，之后董事长吕建明通过微博回应投资者：一切符合我们的预期。
（吕建明微博截图）
那请问，股价提前一天跌停，是不是也“符合预期”呢？
高估值下，外资、内资齐跑路
说到提前跑路，通策医疗的股东里面可能有人比昨天抢跑的人跑更快、更早，公司十大流通股东中三季度减持最多的就是外资，二季度将通策医疗加为第一大重仓的易方达中小盘（现已改名为易方达优质精选）已退出前十！
根据公司三季度末股东名单，代表外资持股的股东香港中央结算有限公司在第三季度减持公司252.61万股，持股从二季度的1044.87万股降至792.26万股。
张坤管理的易方达中小盘在二季度将通策医疗加仓为第一大重仓股，但三季度末已悄悄退出十大流通股东之列，具体减持多少还需等易方达中小盘的三季报出来才知道。
不过，从张坤对通策医疗的操盘来看，可谓完美操作。2020年二季度新进入十大流通股东之列、三季度加仓、四季度按兵不动，进入2021年之后只减仓逐步退出，到今年三季度则彻底退出十大流通股东之列。
（易方达中小盘持有通策医疗情况）
大家可以算一算，这一年中张坤持有通策医疗赚了多少？按前复权股价看，2020年一季度末通策医疗股价107.78元、二季度末收盘166.77元、三季度末收盘213.7元、四季度末收盘268元，今年一季度最高触及392.57元、二季度末收盘411元。
不考虑仓位变动影响，张坤管理的易方达中小盘在过去一年中，持有通策医疗的最高收益率高达280%！
在获得巨大的收益之后，今年三季度内外资机构齐齐抛售通策医疗也不奇怪。而最近两天连续跌停的极端行情，最根本的原因还是公司估值太高。对比市盈率，当期通策医疗的市盈率较美股的艾利科技仍高出近60%，艾利科技近期股价也是连连下跌。
有意思的是，即使在这种情况下，国内的券商机构们还是一个劲的唱多公司。昨晚公司公布三季报后，国金证券、安信证券今天就发研报给予公司“增持”评级，昨天中泰证券也发研报给予“买入”评级。
（通策医疗机构评级）
所以，综上来看，此次通策医疗因为业绩失速导致的快速杀跌行情，本质上还是因为公司估值太高的原因。至于提前一天跌停导致的典型“杀猪盘”行情，虽然目前并没有定论是否存在业绩泄露，但今年以来A股发生的类似事件已不少，投资者确实难以提前避免！
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