有华人的地方就有片仔癀。甚至，在很多人眼里，片仔癀是“硬通货”一般的存在。

一方面，片仔癀拥有绝世秘方、独家的配方和制药工艺；另一方面，片仔癀的供应紧张、稀缺，拥有极强的市场定价权。

新华财经北京8月20日电（记者闫鹏）20日，漳州片仔癀药业股份有限公司（简称“片仔癀”，股票代码600436）发布2021年半年度报告，实现营业收入38.48亿元，归母净利润11.15亿元，业绩超过此前市场预期。

片仔癀由原漳州制药厂改制创立，是我国首批“中华老字号”企业之一，在2003年6月登陆资本市场。其独家生产的传统名贵中成药片仔癀畅销海内外。

8月20日，片仔癀发布半年度报告，2021年上半年营业总收入为38.48亿元，同比增长18.56%；归属于上市公司股东的净利润11.15亿元，同比增长28.96%，相比去年公司经营业绩明显加速。

分项来看，医药制造业收入18.32亿元，相较去年同期增长31.29%，整体毛利率同比减少0.27个百分点。医药制造以片仔癀系列产品为核心，尤其是同质同效的锭剂和胶囊（胶囊是由锭剂粉碎后按每次服用量填充而成）最为畅销。

目前，化妆品已成为片仔癀新的利润增长点。福建片仔癀化妆品有限公司（以下简称“片仔癀化妆品”）先后相继推出“片仔癀”“皇后”等多个品牌，并完善布局“3+3+1”产品线，同时打造轻奢草本护肤品牌。根据半年报数据，片仔癀上半年化妆品、日化行业实现营业收入4.32亿元，保持稳健发展势头。片仔癀化妆品在今年首次被认定为高新技术企业，并已启动分拆上市前期筹备工作。

半年报显示，片仔癀以临床需求为导向，2021年上半年研发费用为6044万元，较去年同期增长11.19%。目前，片仔癀在研新药项目有11个，其中用于治疗广泛性焦虑症、治疗肠易激综合征、治疗骨关节炎的3个中药新药已进入临床研究阶段，同时还有3个化药创新药进入I期临床研究阶段。

据Choice数据，2018年至2020年期间，片仔癀每年研发费用支出为1.01亿元、1.19亿元和0.98亿元，处于申万中药细分行业70支个股的中前列。除了持续不断研发投入，片仔癀将现代管理方法和先进检验检测技术应用到生产，检测中心是福建省唯一通过国家CNAS实验室认可的药品生产企业。

医药产业作为国家重点支持发展的战略性产业之一，今年以来国家出台多份重磅文件推动中医药振兴发展。杨洪军表示，中药产业当前正处于“三期叠加”状态，一是随着重大利好政策陆续公布，中药产业发展迎来战略机遇期；二是中药产业发展正从营销驱动模式转为创新驱动模式的转型期；三是发展模式转型带来的结构性调整的阵痛期，若不能积极适应高质量发展的要求，有被时代淘汰的风险。

值得注意的是，片仔癀在4月8日公告称，董事会选举潘杰先生为新一任董事长。潘杰先生自从1999年担任片仔癀集团公司副总经理，2014年后在公司第一大股东漳州市九龙江集团有限公司任董事长、党委书记。业内卖方机构认为，潘杰对片仔癀公司整体业务非常熟悉，有望带领公司发展再上新台阶。

医药人士称，原料的珍贵难得，大幅制约了片仔癀的产能扩张，片仔癀的产品在市场上供不应求的。因此，片仔癀自身掌握了产品的定价权，近年来多次提价。

依靠核心产品一粒难求的片仔癀也进行了多元化布局，且已经取得成效。

线下线上销售渠道拓展加速

10月24日，漳州片仔癀药业股份有限公司（简称“片仔癀药业”600436.SH）跌停后，针对公司股价波动等问题进行说明。

在此不久前，片仔癀药业发布2022年三季报。财报显示，今年第三季度，片仔癀药业的营业收入为21.93亿元，同比下降3.08%，前三季度营业收入为66.15亿元。

其中，片仔癀药业第三季度归属于上市公司股东的净利润7.38亿元，同比下降17.64%；前三季度归属于上市公司股东的净利润20.5亿元，同比增长2.04%。

10月24日，截至收盘，片仔癀药业跌停，报231.62元，市值为1397亿元，单日蒸发155亿元。

片仔癀药业2022年第三季度单季度的扣非后归母净利润环比增长16.32%，公司经营保持稳健增速。

“因受到2021年第三季度单季度的扣非后归母净利润同比增长92.51%这一异常基数影响，公司2022年前三季度的扣非后归母净利润仅同比增长2.77%。”片仔癀药业方面指出，但若不参照2021年的基数，公司2022年前三季度的扣非后归母净利润相比2020年前三季度增长56.06%，公司2022年第三季度单季度的扣非后归母净利润相比2020年第三季度单季度增长60.96%。

对于2021年第三季度高基数成因，片仔癀药业方面指出，“针对市场炒作片仔癀锭剂零售价格的现象，公司高度重视，采取一系列措施抑制投机行为，坚决维护市场秩序。2021年6月起，公司大幅提高产品供应量，加大对自营渠道和主流连锁药店渠道的管理力度，努力平抑投机，缓解市场供需矛盾。同时，公司主动积极拓展销售渠道，开启天猫片仔癀大药房旗舰店和京东片仔癀大药房旗舰店，加大线上销售比例，以满足终端消费者的多元化需求。故公司2021年前三季度的扣非后归母净利润同比增长51.85%，公司2021年第三季度单季度的扣非后归母净利润同比增长92.51%。但在这特殊背景下的异常增速，不利于公司长期稳定发展。”

从片仔癀锭剂产品的售价来看，西南证券统计数据显示，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次。从2004年到2020年，片仔癀零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。从出厂价来看，片仔癀锭剂自2004年以来提价共计10次，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度高达212%。

昨日下午，片仔癀证券事务代表叶青向长江商报记者表示，除了天然麝外，公司还布局人工养殖麝。截至目前，公司采取在陕西、四川设立养殖麝基地，同时与农户合作，以破解原料不足难题。叶青称，目前，公司的人工养殖麝数量占全国总数的六成。

数据显示，上市至今，除了2006年至2010年其销售毛利率在36%至39%之间小幅波动外，其余年度均超40%。同期净利率除2004年、2006年、2007年、2009年在15%至20%之间运行外，其余11年均超20%。

与券商分析的成因相似，片仔癀药业也将之归结为受到此前业绩高基数的影响。

产品价格10年涨幅近两倍未来或将继续提价

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为上证50交易型开放式指数证券投资基金、汇添富消费行业混合型证券投资基金，取代了此前的汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升，漳州市九龙江集团有限公司、银华富裕主题混合型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金持股有所下降。

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