6月15日，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请，这也意味着创业板改革并试点注册制正式推行。

海通证券认为，精选层首批打新收益率预计或能达到10%-29%。首批打新的收益率较高，随着公募基金的发行，收益率会有所降低。

投资要点：

一、新三板打新是不是政策性红利

二、为什么A股中新股一定赚钱

A股中新股几乎100%赚钱的奥秘就是中签率极低，一般都是0.04%以下，最近一直中签率是0.0133%，也就是10000个人才1.33个人中签。参与申购的10000个人一般只有4个人不到中签，所以二级市场一定有大量的买盘，形成中新股一定赚钱的盈利效应。

三、新三板中签率会很高吗

四、甄别性打新新三板是必胜的法宝

投资者参与新三板网上申购，无市值持仓要求，资金壁垒较小；而A股主板和科创板均有市值要求，投资者所持市值越多，可申购数量越多。网上投资者仅需满足新三板开户要求，其中精选层的投资者准入门槛为100万元资产。

张可亮：其实最终教育他们的还是市场，市场才是教育投资者最好的一个地方，券商这种苦口婆心的说教，可能大家伙的印象不会那么深，一定要挣了钱或者赔了钱的切肤之痛。

相较于征求意见稿，正式稿主要有以下变化：

当然如果说选择标的，还有其他一些维度行业赛道只是其中一个方面，但行业或赛道很重要。我有一句话：投资投对行业基本上就投对了一半，行业投错了全错！

根据南方财富网公众号数据，科创板开板初期网下打新的 A 类投资者获配比例一直维持在 80%左右，而公募基金配售比例在 A 类投资者中占比高达 90%左右，是 A 类投资者中的主力。而按照中国证券业协会《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》 规定，评价结果为 A 类网下投资者的，主承销商在开展投资者选择和股票配售工作时应予以优先考虑，因此公募基金的配售比例相对较高。考虑到本次精选层打新实行“比例 配售”，公募基金的获配比例应当会适当降低，我们假设公募基金首批打新获配比例为 60%左右。

申万宏源证券分析表示，中签率的逻辑起点从A股的打新账户数转跳到了打新资金量，“网下打新账户数增长慢，但资金变化可以很快。因此预计中签率会波动很大；资金冻结3日，打新期间有资金分配问题，会极大影响单账户收益率。”

从以上理论获利金额，并考虑资金锁定期因素，本轮精选层打新资金的年化收益率大概率将比低风险理财产品收益率更有优势，所以对于青睐低风险投资的朋友们不妨多多关注。

打四折直接定价发行

刘冬雪：中国投资者市场其实也在变化，像上半年公募基金申购的特别火爆，其实也并不是因为指数我们涨了多少，而是因为20多年的资本市场，对我们的投资者其实是一个教育的过程。新三板其实也一样的，即使是我们现在放开了门槛，有一些个人投资者进来，我觉得他们也会在过程当中去探索，最终会选择适合自己的一种投资的方式，是把钱交给机构也好，还是说自己去做交易也好，我觉得这也是一个投资者教育的过程，新三板精选层，对我们来说都是一个比较新的事物。

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