一是确立央企社会责任与历史使命，军工龙头企业或逐步打造军工龙头企业：作为中国经济的旗舰和领航企业，预计各领域央企或将重点打造支柱型上市公司，军工领域龙头企业或将涌现；

1.航天电器2016年实现营业收入22.56亿元，同比增长20.44%；归母净利润为2.61亿元，同比增长11.90%，基本实现收入利润同步增长。

2.公司70%以上的产品销往航天、航空、电子、舰船、兵器等领域，军品基本覆盖全部军工装备领域。子公司贵州航天林泉电机贡献了公司微特电机板块的主要收入，据航天科工集团官网，“十三五”末，林泉公司目标为年产值15亿元（15年林泉收入3.92亿元）。

3.公司于2016年4月收购江苏奥雷63.83%的股权。江苏奥雷拥有光模块、光通讯器件核心技术团队，全面掌握了光模块设计、封装、耦合、模块集成的核心技术和关键工艺。

4.公司控股股东航天科工十院是配套完整、生产能力较强的航天产品科研生产基地。十院承担了“神舟”飞天、“嫦娥”奔月等多个国家重大工程和重点型号配套产品的研制生产。共为我国国防军工各系统研制生产了上千种配套产品，为神舟飞船和天宫系列研制配套了数十个型号数百台产品。

1.航天科工十院前身为零六一基地，下辖18个企业和9个事业单位。2016年航天科工十院实现营业收入137亿元，利润总额9.35亿元，分别是航天电器的6倍和2.8倍。以总资产口径计算，航天科工十院的资产证券化率约为22.52%。航天电器是航天十院唯一的控股上市公司，有望成为航天十院资产证券化的运作平台，存在资产注入预期，将充分享受科研院所改制和资产证券化带来的红利。

2.大股东航天十院下属梅岭电源同为优质军品配套资产，且为公司第二大股东，有望成为航天电器（十院唯一上市平台）优先注入标的。

3.子公司贵州林泉伺服控制技术在业内属于顶尖级别，生产的伺服电机可靠性强、智能化程度高，广泛应用在导弹火箭、宇宙飞船等航天军工产品上，未来规划产能10亿元。

4.航天电器股票自2016年9月12日起停牌筹划重大资产重组，从已披露信息看，航天电器拟向林泉航天电机有限公司发行股份及支付现金购买林泉电机部分经营性资产、发行股份购买深圳市航天电机系统有限公司68%股权和深圳斯玛尔特微电机有限公司51%股权；向航天科工深圳（集团）有限公司发行股份购买航天电机32%股权；向讯达康实业有限公司支付现金购买讯达康通讯设备（惠州）有限公司51%股权。当前对标的公司的相关尽职调查、审计、评估工作已基本完成，重大资产重组进展顺利。

1.航天电器近一年股价运行良性，期间从去年五月初开始至2016年9月9日重大资产重组停牌这个阶段股价走势在趋势指标，量价配合上趋势向好，在股价上升与平台盘整上成交量与均线都给予了有效支撑，个股活跃度比较高。

2.本次重大资产重组已经接近尾声，预期工作有序推进，但在公司停牌期间，市场经历了2016年12月2日与2017年4月14日两波大跌，复牌后补跌可能性比较大，公司基本面正在强化，而市场运行规律也不能忽视。

3.由于停牌期间市场跌幅较大，重组的最终结果并未明朗，复牌后观望一段时间再着手制定操作策略更为有效，公司的行业优势与平台稀缺有很强竞争力，值得长期关注！

1.军品研发、采购的不确定性。

2.板块整合不及预期。

3.信息化领域市场竞争日益加剧。

4.股票市场异常波动。

主力资金

机构评级

风险提示：

挖贝网10月24日，航天电器（002025）发布2022年三季度报告，公告显示，2022年前三季度营业收入为4,705,773,543.80元，比上年同期增长25.57%；归属于上市公司股东的净利润为441,991,0 65.88元，比上年同期增长12.12%。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为714,510,7 74.30元，总资产9,822,387,954.09元。

报告期末公司财务费用为-22,220,018.76元，较上年同期（2021年1-9月）下降239.64%的主要原因系2021年公司非公开发行股票的募集资金进行现金管理产生的利息收入所致。

报告期末公司信用减值损失为-132,022,643.30元，较上年同期（2021年1-9月）增加31.23%的主要原因：报告期公司应收账款余额增加，使计提的坏账准备相应增加。

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