所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状况，通过对基本面进行分析，可以把握决定股价变动的基本因素，是股票投资分析的基础。

基本面因素主要包括：

（1）宏观经济状况。从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的，通常，股票市场的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。

（2）利率水平。在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。

（3）通货膨胀。这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。

（4）企业素质。对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。

（5）政治因素。指对股票市场发生直接或间接影响的政治方面的原因，如国际的政治形势，政治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换等等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。

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（一） 盈利性指标

东方财富近三年净资产收益率ROE分别为9%、18%、22%，连续两年以上ROE在15%以上，公司有持续稳定的盈利能力，且盈利能力增速在加快。

（二）风险规避指标

1 资产负债率。东方财富近三年资产负债率分别为66%、70%和76%。作为高杠杆的财富管理类公司，说明其利用资金运作能力较强，非银金融行业低于80%的资产负债率一般可以认为比较稳健。

2 固定资产比率。近三年固定资产占总资产的比值分别为2.5%、1.6%和1.5%，均远低于40%。说明东方财富为轻资产行业。轻资产型公司维持竞争力的成本比较低，风险比较小。

3 商誉占总资产比率近三年分别为13.9%、8.9%和6.7%，商誉占比远低于净资产收益率，商誉暴雷致亏风险较小。

（三） 成长能力

总资产增长率和净利润增长率。 东方财富近三年总资产同比增长率分别为55%、78%、68%。净利润同比增长率91%、160%、79%。公司近3年处于快速成长期，属于成长类公司。

五 估值状况

从价值角度，东方财富当前剔除商誉后的市净率PB为5.69，相较于自身历史PE分位点为29，目前处于低估状态；从成长角度估值，未来增长速度按降低到50%预测，可以给出东方财富合理目标价在32元以上，而本周五收盘价是24.43元，也是处于低估状态。从日K线技术形态看，短期还有回调趋势。综上，东方财富是一个值得关注的投资标的。

声明：以上分析仅作为公司财务状况及行业分析研究，不构成任何投资建议。

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