电源设备

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日线昨天和今天分别下探到10日均线再快速拉升，10日均线有强力的支撑，今日有10日线做支撑走出一根中阳线，使日线包含前3根k线重新进入强势区间，目前看的压力点位在109～111价格附近。

600151

万华较低的融资成本一方面可以降低新能源、新材料项目的要求投资回报率，有更大的容错空间，建设更多高附加值、“卡脖子”产品的项目;另一方面在验证技术和产业化可行后，通过融资加快项目建设，及时上产能占领市场，实现规模效益。

更多山东区域资本市场动态，且看本期“瞰鉴鲁股”。

000636

中国长城

圣阳股份

电子元件

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603013

北京

胜华新材

海通国际研究报告指出，目前石化板块内龙头个股股价低迷，估值处于底部，多家头部企业PE（2022）估值均值为8倍左右，处于底部。

江苏

实际上，当前油价高位运行，化工股表现均承压，近日已有多家化工板块上市公司大举回购公司股份。

赢合科技

北京

山东

600549

603026

机械行业

300410

珈伟新能

月线即将金叉

东方园林

002080

亚普股份

上海

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当升科技

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北京

电子化学品

中国电研

广东

广东

002722

汽车行业

福田汽车

智通财经APP获悉，华安证券发布研究报告称，维持万华化学(600309.SH)“买入”评级，预计21-23年归母净利润分别为245.08/250.92/276.14亿元，同比增速为144.1%/2.4%/10.1%。对应PE分别为13.18/12.87/11.69倍。

万华通过核电、风电、光点等新能源布局，积极应对“碳中和”。万华作为传统化工企业，在生产的中需要消耗大量的煤炭资源。例如：万华MDI装置在生产1吨的MDI过程中大约需要消耗原料煤1.69吨、动力煤1.1吨。目前，万华国内MDI产能230万吨，仅动力煤消耗就超过250万吨，清洁能源替代潜力巨大。在“碳中和”的背景下，新增煤炭指标越来越困难，未来公司产能继续扩张将有可能收到煤炭指标的限制。因此，万华要用想继续扩大生产规模，必须考虑如何减少动力煤的使用，采用清洁能源作为外部的能量来源。

1)三元正极材料是万华进入新能源材料第一个产业化产品，并借此开始涉足电池产业链。万华在西南地区布局具有锂资源丰富、水电资源丰富、靠近锂电池下游市场、产业链健全等优势。项目进度方面，公司收购烟台卓能开拓新能源领域，眉山锂电池项目投产在即。万华于2021年3月12日公开锂电池工业化项目自动化立体库的招标结果。自动化立体库招标的顺利进行意味着锂电池正极项目距投产之日不远。

欧盟碳关税的基础和核心是其碳排放交易体系(简称欧盟碳市场，EU-ETS)。欧盟在碳关税决议中强调，碳关税机制应体现EU-ETS“污染者付费”原则，防止出现全球碳泄漏风险。因此，外国同类进口产品也需要为碳排放付费。据Ember提供的欧洲碳市场每日价格数据，EU-ETS碳价从最低2.97欧元/吨(2013年4月)升至近期的60欧元/吨以上。碳价高企意味着未来欧盟碳关税的定价不会太低。万华在新能源及新能源材料上的布局是欧盟碳关税下的未雨绸缪，尽量减少未来欧洲碳关税对公司产品出口的影响。

1)MDI的高盈利能力为万华带来充足现金流，可以支撑万华在众多新能源、新材料领域布局。公司一直以来都保持在60%左右的合理资产负债水平，现金数量和经营现金流也基本保持增长趋势。受益于2020年下半年的行业高景气，公司2020年货币资金超过175亿元，占总资产13.1%。

2)万华较低的融资成本让公司新能源、新材料规模化、产业化无后顾之忧。公司融资成本低主要是因为优秀的管理运营水平和良好的信用评级。2018年以来，公司利息费用与借款比值也基本维持在6%以下。国内超短期融资方面，2021年至今万华合计完成了13期超短期融资和1期短期融资，合计151.8亿元，利率均在3%以下，远低于普通企业贷款成本。海外融资方面，万华获惠誉BBB+、标普BBB、穆迪Baa2评级。根据3年期中资离岸债主体评级为Baa2、Ba2的债券票面利率分别为3.6%、4.0%推断，万华海外中短期融资利率估计在3%左右。

而业绩尚好的情况下，股价上行动力不足，有不少明星基金已对化工股进行减持。

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