3D打印(又称为快速原型制作或3D打印)是一种将材料层层堆积起来以创建实体的新型制造技术。尽管市面上有许多不同的3D打印技术，但无论最终零件是快速原型还是最终功能零件，一般3D打印原理大致相同不会改变。

从最初的CAD设计到3D打印的零件，3D打印遵循一系列常规步骤

3D打印制造流程

1、建模软件设计

生成数字模型是3D打印过程的第一步。生成数字模型的最常见方法是利用计算机辅助设计软件(CAD)。 有大量与3D打印兼容的免费和专业的CAD程序。逆向工程也可以用于通过3D扫描生成数字模型。

在进行3D打印设计时，必须考虑几个设计注意事项。这些通常集中在特征几何形状限制和支撑或逃生孔要求上，并且会随技术的不同而不断变化。

2、STL文件转换和操作

与传统制造方法不同，3D打印过程中的关键阶段是要求将数字模型文件转换为STL(立体光刻)文件。STL使用三角形(多边形)来描述对象的立体参数信息。在将模型转换为STL文件之前，应考虑几个模型限制，包括物理尺寸，水密性和多边形数量。

一旦生成了STL文件，该文件就会导入到切片软件中进行处理。该程序将STL文件转换为Gcode代码。Gcode代码是一种数控(NC)编程语言。它用于计算机辅助制造(CAM)中，以控制自动化机床(包括CNC机床和3D打印机)。切片器程序还允许设计人员自定义构建参数，包括支撑，层高和零件方向。

3、3D打印过程

未进行后处理的3D打印模型成品

3D打印机通常由许多小而复杂的零件组成，因此正确的维护和校准对于产生精确的打印至关重要。在这一阶段，打印材料也被加载到3D打印机中。3D打印中使用的原材料通常具有保质期，并且需要小心处理。虽然某些过程提供了回收多余3D打印材料的能力，但如果不定期更换，重复使用会导致材料性能下降(比如受潮引发拉丝)。

一旦开始打印，无需监视3D打印机的运转。3D打印机将遵循自动化流程，通常仅在机器用完材料或软件出现错误时才会出现报警。

4、去除3D打印支撑

利用夹钳从SLA 3D打印模型中去除支撑

对于某些3D打印技术，去除3D打印模型支撑就像将打印好的模型直接从打印平台拿出来一样简单。对于其他更工业化的3D打印方法，去除支撑是一项特定工作流程，涉及精确地提取打印模型对象，同时仍将其封装在构建材料中或附着在3D打印平台上。这些方法需要复杂的拆卸程序，熟练的机器操作员以及安全设备和受控环境。

5、3D打印后处理过程

用3D打印机制作的创意的名片夹

后处理程序再次因3D打印机技术而异。SLA 3D打印技术要求在模型处理之前要在紫外线下固化，金属零件通常需要在烤箱中消除应力，而FDM技术制作的零件可以直接手动处理。大多数3D打印模型都可以打磨，并采用其他后处理技术(包括高压空气清洁，抛光和着色)来准备最终使用的3D打印模型。

一、3D打印的概念

3D打印技术是指由计算机辅助设计模型（CAD）直接驱动的，运用金属、塑料、陶瓷、树脂、蜡、纸、砂等材料，在快速成形设备里分层制造任何复杂形状的物理实体的技术。基本流程是，先用计算机软件设计三维模型，然后把三维数字模型离散为面、线和点，再通过3D打印设备分层堆积，最后变成一个三维的实物。

传统制造技术是“减材制造技术”，3D打印则是“增材制造技术”，具有制造成本低、生产周期短等明显优势，被誉为“第三次工业革命最具标志性的生产技术”。3D打印将多维制造变成简单的由下而上的二维叠加，从而大大降低了设计与制造的复杂度。同时，3D打印还可以制造传统方式无法加工的奇异结构，尤其适合动力设备、航空航天、汽车等高端产品上的关键零部件的制造。

3D打印应用的领域广泛，3D打印在下游应用行业和具体用途领域的分布反映了这一技术具有的优势和特点，同时也反映了这一技术的局限和在发展过程中尚需完善的地方。

目前，随着国内对于3D打印技术的相应成熟，在生物医药行业、航空航天行业、机械设备行业、汽车行业等行业的许多应用领域对于3D打印的需求较高。

就目前而言，从国内3D打印行业行业的下游应用情况来看，3D打印设备主要在消费品/电子、医疗、工业设备、汽车领域、航天航空等行业应用的比较广泛。

二、3D打印都用什么材料

3D打印行业材料环节和工艺是核心，目前3D打印使用的材料主要为：树脂类（光敏树脂类等）、塑料类（ABS等）和金属类（钛合金等），其中金属材料壁垒更高，独立的材料供应商模式将有很大的发展空间，对国内企业而言，对金属粉末（如钛合金粉末等）技术掌握对3D打印发展具有重要意义。目前产业链上游的精密机械、信息技术、数控技术、材料科学和激光技术的核心技术大多掌握在外国大公司手中。我国业内企业规模普遍较小，具有高校背景的3D打印企业大都专注于产业链的中游，从行业容量来看，未来3D打印行业上游材料和下游服务的空间较大，而中游3D打印机的空间相对较小。

1.工程塑料

工程塑料指被用做工业零件或外壳材料的工业用塑料，是强度、耐冲击性、耐热性、硬度及抗老化性均优的塑料。工程塑料是当前应用最广泛的一类3D打印材料，常见的有ABS、PC类材料、PLA、尼龙类材料等。

2.光敏树脂

光敏树脂即ultraviolet rays（UV）树脂，由聚合物单体与预聚体组成，其中加有光（紫外光）引发剂（或称为光敏剂）。在一定波长的紫外光（2500~300nm）照射下能立刻引起聚合反应完成固化。光敏树脂一般为液态，可用于制作高强度、耐高温、防水材料。

3.橡胶类材料

橡胶类材料具备多种级别弹性材料的特征，这些材料所具备的硬度、断裂伸长率、抗撕裂强度和拉伸强度，使其非常适合于要求防滑或柔软表面的应用领域。3D打印的橡胶类产品主要有消费类电子产品、医疗设备以及汽车内饰、轮胎、垫片等。

4.金属材料

近年来，3D打印技术逐渐应用于实际产品的制造，其中，金属材料的3D打印技术发展尤其迅速。在国防领域，欧美发达国家非常重视3D打印技术的发展，不惜投入巨资加以研究，而3D打印金属零部件一直是研究和应用的重点。3D打印所使用的金属粉末一般要求纯净度高、球形度好、粒径分布窄、氧含量低。目前，应用于3D打印的金属粉未材料主要有钛合金、钻铭合金、不锈钢和铝合金材料等，此外还有用于打印首饰用的金、银等贵金属粉末材料。

5.陶瓷材料

陶瓷材料具有高强度、高硬度、耐高温、低密度、化学稳定性好、耐腐蚀等优异特性，在航空航天、汽车、生物等行业有着广泛的应用。但由于陶瓷材料硬而脆的特点使其加工成形尤其困难，特别是复杂陶瓷件需通过模具来成形。模具加工成本高、开发周期长，难以满足产品不断更新的需求。

6.其他3D打印材料

除了上面介绍的3D打印材料外，目前用到的还有彩色石膏材料、人造骨粉、细胞生物原料以及砂糖等材料。

5月10日晚间，两家“换赛道”新三板公司先临三维（830978.OC）、迈得医疗（833990.OC）的科创板上市申请获上交所受理。至此，受理企业总数达到108家，其中27家来自新三板，占比四分之一。

作为3D打印龙头企业，先临三维是新三板的一只“明星股”，是第二家获受理的3D打印公司。今年初至停牌前，先临三维股票交易极为活跃，股价翻了一番。不过，公司面临持续亏损的风险，核心器件也掌握在国外企业手中。

迈得医疗则是科创板受理企业中第一家预披露申报过主板上市的企业。公司虽然在医疗耗材生产自动化领域有”一哥“地位，但公司成长性不足，业绩个位数增长，而且应收账款高企。

从交易所问询结果看，来自新三板公司的历史交易是重点关注事项之一，申报科创板公司需要解释在新三板交易和融资估值的合理性，以及“三类股东”到期会否与上市锁定期冲突。

3D打印龙头亏损申报

先临三维成立于2004年，是一家国内3D打印龙头公司，主要卖3D打印机和3D扫描仪，也提供打印服务，产品应用在工业制造、生物医疗、教育消费等领域，在国内同业企业中销售收入排名第一。

先临三维早在2010年就曾冲击创业板，但不久IPO被否。但是公司没有泄气，逐步增加研发投入，于2014年挂牌新三板又打入资本市场。

财报显示，公司2016年、2017年、2018年的营业收入分别达到3.1亿元、3.6亿元、4亿元，均超过上月申报科创板获受理的国内竞争对手西安铂力特增材技术股份有限公司（以下简称“铂力特”）。

先临三维也是一家全球运营的公司，在德国、美国均设有子公司，去年海外销售额达1.34亿元，占总收入三分之一。

不过，公司已经连续两年亏损，去年扣非归母净利润为-2145万元，经营性现金流持续为负。这主要因为公司研发费用快速增长，去年研发花了大约9600万元，是铂力特的大约四倍。

因此，先临三维选择了科创板第二套上市标准，即预计市值不低于15亿元、最近一年营业收入不低于2亿元且最近三年累积研发投入占同期累计营业收入不低于15%。先临三维的这项指标达到29%。

根据招股书申报稿，先临三维计划发行不超过1.04亿股，拟募集8.14亿元，投入高端制造金属3D打印设备、齿科3D打印系统、定制消费3D打印系统等等。以此计算，公司拟发行价格为7.82元，发行市值32.5亿元。

3D打印技术的原理是把平面打印变成立体打印，把墨水换成金属、橡胶等各种材料，就能精确制造出图纸上绘出的设备，替代传统的铸、锻、焊、切削等机械制造手段。

在国内，目前还没有一家上市的3D打印公司。除了铂力特，先临三维主要竞争对手还有湖南华曙高科和联泰科技，联泰科技今年3月从新三板摘牌。

为了符合科创板上市的监管要求，先临三维申报前对商誉、无形资产等进行减值处理，计提了商誉和无形资产减值一共1667万元，这也是公司去年亏损的另一个原因。

除了持续亏损，先临三维还面临一项重要的风险，那就是3D打印装备中金属打印的核心器件依然严重依赖进口，如高光束质量激光器等精密光学器件，一旦出口国对这些器件进行贸易禁运，势必影响到公司的经营。

首家主板换赛道公司

迈得医疗是一家医疗设备制造公司，主要为医疗耗材生产企业提供自动化装备。

公司成立于2003年，2015年8月挂牌新三板，但是除了一轮4050万元的定增融资，并没有进行什么资本运作，只有13名股东，绝大部分都是董监高人员。

迈得医疗2017年时曾冲刺IPO，是目前拟科创板企业中首家预披露申报主板上市的企业。

但是排队期间赶上了IPO审核收紧，公司归母净利润只有5500多万元，而且还存在应收账款高的问题，只好撤回申报材料。去年，公司应收票据和应收账款进一步增加，达到1.16亿元，占流动资产的44%。

科创板政策出台后，迈得医疗决定换赛道，公司选择了第一套上市标准，即预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

招股书申报稿显示，公司预计IPO发行不超过2090万股，募集3.39亿元，以此计算发行价为16.2元，发行市值为13.5亿元。

公告显示，迈得医疗的产品具有一定的进口替代性，在行业内深耕多年，积累了很多上市公司客户资源，为三鑫医疗（300453.SZ）研制了第一台国产血液透析器自动生产线，为山东威高(01066.HK)、康德莱(603987.SH)等提供了输注类自动化组装设备。

迈得医疗在医疗耗材业也有一定的垄断地位，毛利率较高，一直稳定在50%左右。可比上市公司有东富龙（300171.SZ）、楚天科技（300358.SZ）、迦南科技（300412.SZ），都是制药设备厂商，由于竞争激烈，去年平均毛利率只有34%。

不过，迈得医疗的成长性堪忧，过去多个年份业绩只有个位数增长，公司2016年、2017年、2018年的归母扣非净利润分别为3092万元、4778万元和4909万元。而公司营业收入过去长达五年里都没有实现翻番。

公司在新三板上还两次进行现金分红，一共分了8235万元，占公司同期归母净利润的一半之多。

据广证恒生证券研究所统计，前100家科创板受理企业中，有79家此前就曾筹划过上市。这部分企业本身已具备相当的规范性，因此“改道”所需的规范时间较短，成本较低。

问询重点关注新三板交易融资

本周（2019年5月6日~5月10日）一共有五家新三板企业申报科创板获受理，除了先临三维、迈得医疗，还有八亿时空（430581.OC）、赛伦生物和有方科技，后两家都已经从新三板退市。

至此，拟科创板企业中，来自新三板的公司就已达到27家，占受理企业总数的四分之一。从最近上交所披露的问询结果看，企业在新三板的交易融资情况是问询的一项重点。

5月8日，新三板摘牌企业安博通披露了对上交所审核问询的答复，其中包括对新三板定增估值的解释。公司称，由于新三板流动性不足，投资风险高，估值低于A股可比公司是合理的。

西部超导（831628.OC）则解释了“三类股东”问题。公司称，18家“三类股东”合计持股仅有1%，且大部分都做好了过渡期安排，对公司生产经营、股权稳定等事项均无重大影响。

作为一只“明星股”，今年初，先临三维是新三板上交易最活跃的股票之一，股价累计上涨103%，3月20日停牌前最后一个交易日收于8.65元/股，总市值达27亿元。不到三个月里，公司新增股东441名，股东总数达到1074名。

交易活跃也与公司实施了定增融资、采取做市交易有关。2014~2016年，公司完成了三次定增，共募集2.69亿元。

另外，先临三维从2014年起就开始做市交易，做市商最多时有20多家。目前，中投证券、兴业证券、开源证券、国泰君安等做市商仍持有公司的股份。

因此，公司免不了有“三类股东”（契约型私募、资管计划、信托计划）。截至3月底，公司共有16户“三类股东”，都是通过公开转让和定向增发进入的，合计持股0.95%。

和之前拟上市新三板公司不同，先临三维并没有对这些“三类股东”全部穿透到底层的自然人，而是由“三类股东”以及公司的实控人、董监高，以及保荐人等中介机构签字，确认实控人、董监高及亲属未在“三类股东”中直接或间接持有权益。

根据招股书，先临三维的16家“三类股东”中，9家承诺在上市12个月内不卖公司股票。另外7家也承诺在锁定期内不清算公司股票，要么展期，要么在上市前转让给符合要求的第三方。

迈得医疗也需要对新三板交易进行解释。2018年10月、11月，公司实控人林军华把270万股分四笔在新三板以集合竞价的方式转让给其配偶，股价从4至10元不等，占公司总股本的4.31%。

随后，其配偶又将这270万股转让给财通证券直投子公司财通创新投资有限公司，价格为18.5元/股，相当于24倍的市盈率。公司称，这两笔交易都是经过友好协商决定，符合交易规则。

【新民晚报·新民网】本期我们继续分析属于制造业的5家科创板公司，这5家公司2家是医疗器械、1家3D打印、1家超硬刀具、1家光学镜头。

铂力特：3D打印概念好但盈利不高

这批科创板股票有一个正宗3D打印股，那就是铂力特（688333），属于通用设备制造业，注册地为西安，本次发行2000万股，发行后8000万股，发行价33元，发行市盈率68.4倍。按发行价计算市值26.4亿元。

公司是一家专注于工业级金属增材制造（3D打印）的高新技术企业，为客户提供金属增材制造与再制造技术全套解决方案，公司 3D 打印定制化产品主要面向航空、航天制造业。3D打印这个概念当然很受市场，不过，公司无论利润水平还是增速，都不是非常高。公司2016年至2018年营业收入为1.66亿元、2.19亿元、2.91亿元，净利润为3132万元、3425万元、5799万元。目前3D打印看来还不是很赚钱，由此，68倍市盈率的确不低。

公司例举的几家公司市盈率都比较高，按2018年扣非后净利润计算，华工科技（000988）静态市盈率78倍，机器人（300024）静态市盈率67倍，宝钛股份（600456）静态市盈率97倍，埃斯顿（002747）静态市盈率111倍，耐威科技（300456）静态市盈率51倍，航新科技（300424）静态市盈率105倍。

这6家公司中，宝钛股份、耐威科技、航新科技根本就没有3D打印，所以，这里不做分析比较。其实，A股中金运激光、光韵达都有3D打印，不知为什么没有进行比较。

华工科技2018年营业收入52亿元，净利润只有2.83亿元，扣非后为1.96亿元，目前总市值159亿元。机器人2018年营业收入30亿元，净利润4.49亿元，目前总市值243亿元。埃斯顿2018年营业收入14亿元，净利润只有1亿元，扣非后净利润低至6452万元，目前总市值70亿元。

我们将华工科技和埃斯顿与铂力特进行比较，这2家公司营业收入远远高于铂力特，但净利润都不太高。埃斯顿净利润比铂力特高一倍，但扣非后净利润只是略高，埃斯顿70亿元市值比铂力特26.4亿元高了很多，两者比较，铂力特还有一定的上升空间。

南微医学：业绩增速高但估值优势不大

专用设备制造业中有2家医疗器械公司，其中之一是南微医学（688029），注册地是江苏南京，本次发行3334万股，发行后总股本13334万股，发行价52.45元，发行市盈率39.92倍，发行后总市值为70亿元。

公司主营业务为研发、生产及销售配合内镜使用的检查及微创手术器械、微波消融所需的设备及耗材。主要产品包括内镜下微创诊疗器械、肿瘤消融设备两大主营产品系列。公司这几年业绩增速较高，营业收入从2016年的4.14亿元，增长到2017年6.4亿元、2018年9.2亿元。净利润2016年还亏损，2017年净利润达到1亿元，2018年增长到1.9亿元，增幅高达90%。

医疗器械公司在A股中不少，比较著名的有迈瑞医疗、乐普医疗，其中迈瑞医疗前不久一度成为创业板市值第一的股票。不过，公司选择的可比A股公司没有迈瑞医疗，而是乐普医疗（300003）、维力医疗（603309）、和佳股份（300273）、凯利泰（300326），4家公司按扣非后净利润计算，静态市盈率分别为41.65倍、58.08倍、80倍、44倍。

乐普医疗已经是一家规模很大的公司，2018年净利润12亿元，扣非后10亿元，目前市值457亿元。维力医疗这几年业绩不好，2018年净利润只有6540万元，目前市值34亿元。和佳股份这几年业绩也很低，2018年净利润1亿元，扣非后只有5004万元，目前总市值48亿元。凯利泰2018年营业收入9.3亿元，净利润高达4.6亿元，增长137%，但扣非后净利润只有1.46亿元，目前总市值73亿元。

分析下来，凯利泰和南微医学比较接近，凯利泰主要从事微创介入手术系统，与南微医学经营内容相近。2家公司的业绩也非常接近，2018年营业收入几乎一样，都是9亿，净利润扣非后南微医学为1.75亿元，凯利泰为1.46亿元，南微医学高20%，但是，凯利泰目前73亿元的市值和南微医学发行价70亿市值几乎一样，从这个角度看，南微医学股价上升空间也就是20%。

事实上，医疗器械板块总体上在A股估值定位都不是非常高，处于合理区域，就以2个龙头股来看，迈瑞医疗7月16日报收154.43元，总市值1877亿元，但是，公司2018年扣非后净利润高达37亿元，静态市盈率50倍。乐普医疗目前静态市盈率46倍。2家公司今年业绩保持稳健增长，迈瑞医疗预告今年上半年业绩增长20%——30%；乐普医疗预告上半年业绩增速为40%—50%。

南微医学虽然2018年业绩增速很高，但是，预告今年上半年业绩增速为21%——30%，与2家龙头公司差不多。这样，南微医学近40倍的发行市盈率从估值看的确没有多大优势，上升空间有限。

心脉医疗：发行市值低有一定空间

心脉医疗（688016）也是医疗器械公司，注册地是上海，本次发行1800万股，发行后总股本7197.81万股，发行价46.23元，发行市盈率39.75倍，按发行价计算总市值33亿元。

心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。在主动脉介入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一，公司在该领域的主要产品为主动脉覆膜支架系统。

公司2016年至2018年营业收入分别为：1.25亿元、1.65亿元、2.31亿元，净利润分别为4111万元、6338万元、9064万元。同时预告今年上半年净利润增长22.33%至32.25%。

心脉医疗与A股上的乐普医疗非常接近，乐普医疗从生产支架起步到目前包括药品、体外诊断等等，2018年支架系统营业额14亿元，依然是营业收入最大的产品，支架销售额远远超过心脉医疗。那么，心脉医疗40倍发行市盈率与乐普医疗扣非后46倍静态市盈率相比，优势并不明显，况且，今年上半年业绩增速乐普医疗远高于心脉医疗。

公司例举的可比公司还有大博医疗（002901）、凯利泰（300326）。大博医疗2018年净利润为3.7亿元，是心脉医疗3倍多，目前总市值149亿元，可比性差一点。凯利泰我们之前介绍过，虽然营业收入远远高于心脉医疗，但扣非后的净利润比1.46亿元与心脉医疗比较接近。心脉医疗优势在于发行市值33亿元，比较低，和凯利泰73亿元市值相比，还有一定上升空间。如果完全按凯利泰估值定位，心脉医疗市值应该在45亿元左右。

沃尔德：业绩增速不高

沃尔德（688028）也是专用设备制造业，注册地北京，本次发行2000万股，发行后总股本8000万股，发行价26.68元，发行市盈率34倍，按发行价计算市值21亿元。

沃尔德主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。公司主要产品及服务定位于全球高端超硬刀具市场，广泛应用于消费类电子产品中的触摸屏、液晶面板等消费电子玻璃的超高精密切割，汽车发动机、变速箱等核心部件的高精密切削等先进制造领域。产品的终端用户包括美国卡特彼勒、韩国 LG、京东方、华星光电、天马微电子、友达光电、东旭光电等国内外企业。

财务数据显示，2016年度至2018年度，沃尔德分别实现营业收入1.75亿元2.33亿元以及2.62亿元；分别实现净利润4208.69万元、5814.12万元以及6629.79万元。

公司例举的可比公司为岱勒新材（300700）静态市盈率56倍，三超新材（300554）静态市盈率55倍。

岱勒新材2018年营业收入3.3亿元，2017年净利润高达1.11亿元，大幅增长183%，但是，2018年净利润下降69%，为3400万元，今年业绩也很差，预告中报亏损，目前总市值18亿。三超新材2018年营业收入3.33亿元，净利润2017年大幅增长127%达到8613万元，但2018年净利润下降57%为3713万元，今年中报又预告下降95%—85%，目前总市值21亿。

这2家公司营业收入和沃尔德差不多，但2018年净利润大幅下降低于沃尔德，而且今年业绩继续大幅下降。这2家公司目前市值与沃尔德发行市值差不多，沃尔德虽然业绩增速也不高，但保持稳健增长，发行市盈率不算很高，两者对比，沃尔德市值还是有一定的上升空间。

福光股份：业绩增长出现停滞迹象

福光股份（688010）属于仪器仪表制造业，注册地是福建福州，本次发行3880万股，发行后总股本15358.19万股，发行价25.22元，发行市盈率49.39倍，按发行价计算总市值为38.73亿元。

公司是专业从事军用特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业。公司产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统，主要分“定制产品”、“非定制产品”两大系列：“定制产品”系列主要包含军用特种光学镜头及光电系统，广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”等国家重大航天任务及尖端武器装备；“非定制产品”主要包含民用安防镜头、车载镜头、红外镜头、物联网镜头等，是大华股份等安防龙头企业的主要镜头供应商。

公司2016年至2018年营业收入为4.69亿元、5.8亿元、5.5亿元，净利润7198万元、9125万元、9138万元，公司业绩增速不高，并且出现停滞的迹象，今年一季度业绩也是小幅下滑。从公司销售额看，安防镜头占了最大比例，2017 年公司在安防镜头全球市场占有率达到11.8%，公司销售客户主要是大华股份和海康威视等，这些安防龙头公司业绩放缓导致福光股份业绩增速放缓。

公司列出的可比公司为联合光电（300691），对应的静态市盈率73倍，另一家是在香港上市的舜宇光学科技，静态市盈率只有32倍。

其实，A股中做镜头的公司不少，如水晶光电、联创电子、欧菲科技、永新光学等等，这些公司市盈率大多数在30倍—40倍，福光股份49倍的发行市盈率的确没有什么优势。我们来看看联合光电，2018年营业收入11亿元，净利润7231万元，目前总市值43亿元，福光股份38.73亿元的市值比较接近，虽然福光股份业绩略高一些，但考虑公司业绩增长乏力，而且其他镜头公司市盈率较低，因此，福光股份上升空间并不大。

金海岸工作室连建明

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