而从利润角度而言，煤制聚乙烯由于原料成本已经过高，使得目前煤制聚乙烯亏损较大，后续成本上对价格会有所支撑，而油制聚乙烯的盈利尚可。由此推断，塑料走势以跟随原油走势为主，波动率小于原油的波动率。因而油制烯烃随着油价上涨，利润空间逐渐被压缩。而由于动力煤价格持续高涨，目前煤制烯烃利润正处于历史极低水平，后续利润再度压缩空间可能有限，成本优势是关键。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

证券研究报告名称：《宝丰能源(600989)：时代分岔口的宝丰能源》

但从利润来看，由于煤制聚乙烯的上游原材料主要是甲醇以及原煤，而宝丰能源每年的自有原煤产能有720万吨，甲醇产能有400万吨，原煤和甲醇产能充足。因而通过不断提高甲醇自给率和资源使用效率的提升，可以抵冲掉一部分原材料的价格上涨风险，在煤制聚乙烯利润不断被压缩的当下，反而能毛利率创新高。

智通财经APP讯，宝丰能源(600989.SH)发布2022年半年度报告，公司报告期内营业收入143.95亿元，同比增长37.53%;归属于上市公司股东的净利润40.15亿元，同比增长7.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润42.78亿元，同比增长10.54%;基本每股收益0.55元。

据悉，2022年上半年，我国聚乙烯、聚丙烯产量2664.99万吨，同比增长8.29%;表观消费量3406.83万吨，同比增长1.86%;净进口量741.84万吨，对外依存度21.78%。由于近两年国内聚乙烯、聚丙烯产能增长较快，对进口产品的替代作用有所增强，对外依存度有所下降，但仍然保持较高水平。

公告称，面对错综复杂的外部环境，公司治理层和管理层顺应大势、主动求变，用变革化解问题，用实干克服困难，安全生产平稳运行，能源消耗行业领先，环保达标超低排放，主要产品烯烃和焦炭产量双过半，收入与利润双提升，就业人数与职工薪酬双增长，第一批电解水制氢装置全部建成投产，迈向更高质量的绿色发展之路。

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

近日，高端煤基新材料领军企业宝丰能源(600989.SH)披露了2021年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入104.67亿元，同比增长39.18%；净利润37.33亿元，同比增长78.46%；毛利率51.59%，同比增加11.4个百分点，业绩大幅超出市场预期。上半年，宝丰能源现金流充裕，持续优化资本结构，上半年资产负债率32.71%，同比下降1.94个百分点，在行业内处于较低水平。

智通财经APP讯，宝丰能源(600989.SH)发布2022年年度报告，实现营业收入284.3亿元，同比增长22.02%。归属于上市公司股东的净利润63.02亿元，同比下降10.86%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润67.18亿元，同比下降8.41%。拟每10股派发现金红利1.40元(含税)。

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理论上而言，受原材料上涨压缩利润影响，煤制聚乙烯企业股价应该会承压，但笔者观察到，做煤制聚乙烯的宝丰能源股价并未收到影响，那其原因究竟为何？