今天我们要学的词是 Vow。

Vow, 动词，是誓言的意思。穆迪评级机构警告说，可能在未来三个月内降低法国的信用评级。 "France has vowed to defend its AAA credit rating," 法国誓言，将捍卫本国的3A信用评级。

希腊政府初步通过银根紧缩方案，在希腊国内引起了大范围的抗议示威活动。 "Protesters vowed to bring Greece to a standstill," 示威者誓言将让希腊社会陷于停顿。占领华尔街运动的示威者誓言将让抗议示威活动蔓延到其他城市去，"Wall Street protesters vow to spread the rally to other cities.

在很多人的印象里，贷款的期限越长，利率会越高；期限越短，利率也会越低。可是事实却未必尽然如此。以市场形成的民间借贷利率来说，并不是期限越长，借贷利率就会越高。

上图是从网站“温州指数”截下来的。图中内容显示，8月15日这天，温州地区民间借贷1月期、3月期、6月期、1年期的综合利率分别是22.72%、15.45%、14.15%、12.79%，借贷利率随着期限的拉长而降低。1月期借贷利率甚至比1年期多出近10个百分点。不过，在更长期限的借贷中，利率又回升到了14.87%。

短期借贷利率较高，“714”现金贷可能是一个比较极端的例子。这种贷款产品的期限一般只有7~14天，但是收取的利率却往往高达百分之几百。

期限1年内的借贷，借期越长，利率反而越低，而更长期限的借贷，借期越长，利率又会越高，这种现象该怎么理解呢？

这需要我们对利率的决定因素有一番认识。一般认为，影响利率的因素主要有以下几个方面：

一是平均利润率。平均利润率可以理解成一个社会上所有企业的经营利润和投入成本之比。平均利润率被视为借贷利率的最高限额。企业家愿意借贷的前提，是所获得的利润能够覆盖借贷成本，不然就每必要借钱。

二是借贷资本的供求关系。简单的说，市场上的资金多，出现供大于求的情况，借钱就会比较容易，借贷利率自然会比较低。反之，借贷利率就会比较高。

三是风险程度。借贷利率和风险程度的关系非常密切。风险越大，借贷利率也会越高。而借贷的风险程度主要跟借贷时长、项目风险、借款人信用等有关。

四是国际利率水平。利率被认为是货币的价格，国际资金的流动受到利率的影响，资金会流向利率相对较高的国家。

五是国家政策。为了防止经济过热或出现萧条，国家会采取紧缩银根或放松银根的措施，影响利率的变动。

我们通常认为的贷款期限越长利率越高，背后的假设是，资金被占用的时间会影响借贷的风险程度。因为借贷的期限越长，意味着更多的不确定因素，风险自然会加大。

而一年期内的短期借贷，借贷时间越短，利率反而越高，造成这一现象的可能主要是供求因素。

对于资金提供者一方来说，在确定借贷比较安全的情况下，是希望资金长期出借的，这样可以省去不少麻烦。如果是短期出借，特别是像1个月甚至7天的借贷，放贷人在借款到期后还要寻找新的借款对象，这既增加了麻烦，也造成了资金的闲置。所以站在资金提供者的角度，是有抬高短期借贷利率的动机的。

从借款人的角度来看，办理短期的贷款多是出于应急之用，对资金需求可能比较急迫。另外一方面，虽然资金提供者可能会收取比较高的利率，但由于期限较短，利率虽高但产生的利息并不会太多，所以借款人会倾向于接受。

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