兆新股份(002256)03月08日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：董秘，您好，请问公司这次增资有什么战略目的？这融到资金准备用于哪里？

主营营业收入等于销量x单价，公司的销售量随着时间和公司的完善程度，应该是具有一定的增长趋∣，一般的项目年均增长率大概在10—20%

有一部分企业的特定费用比较大，可以按照营业额的比例进行估算公司的成本。举个例子，客单价1万元的产品，每个客户成交推广费是1000元，那么广告推广费的成本占了营业额的10%。

大部分的初创企业被问到，你打算融资多少钱，他们张嘴马上就来，当然是越多越好，这只能说明，你对于项目经营、模式梳理、财务分析都没有弄清楚，这样是很难融资的，不如好好的经营产品和服务，有一定规模再来项目融资。

一是2022年人民银行公布的民营企业平均融资成本是4.17%，比2021年下降0.34%，普惠小微贷款余额同比增长23.8%，比各项贷款余额增速高12.7个百分点。普惠小微授信户数为5652万户，同比增长26.8%。一般来说，大中型在银行面前话语权较重，融资成本不会太高，因此融资成本下降应该主要是小微企业。郭树清也表示，2022年底，我国普惠型小微企业贷款余额已超过23万亿元，近五年平均增速约25%。因此可以看出2023年，国家还会一如既往，继续加大对民营企业、小微企业的金融支持。

现金流量表反映了企业经营活动、投资活动、融资活动的三个方面，是企业现金流入流出的完整过程，也是展示企业对现金的统筹管理能力，更是投资人了解企业一段时间经营管理的记录的重要依据。

与此形成反差的是，新一代信息技术、生物医药、新材料、新能源等战略性新兴产业蓬勃发展，产业数字化深入推进，制造业等传统产业加快转型升级，我国经济发展新动能不断积聚。从2015年到2020年，我国经济发展新动能指数分别为119.6、146.9、191.2、257.9、325.5、440.3，同比分别增长19.6％、22.8％、30.2％、34.9％、26.2％、35.3％。但是目前，我国发展新动能仍处于量变积累阶段，尚未达到引发质变的程度，并不能完全对冲掉传统经济和老动能的下行压力，具体表现在三个方面。一是我国新兴产业在整个经济结构中的比重还比较低。2021年，我国战略性新兴产业增加值占GDP的比重只有13.4％。二是关键核心技术受制于人。我国制造业产业链中有近40％的产业对国外依赖程度极大，特别是集成电路、燃气轮机热部件、设计和仿真软件、新材料、生物医药等领域的“卡脖子”问题突出。三是我国产业自主创新基础能力严重不足。2021年我国研发支出2.8万亿元，但基础研究经费支出仅占6％，与发达国家普遍15％的占比有较大差距。此外，我国企业的创新引领力、国际竞争力还不足，缺乏世界一流企业。

首先，我国要全力推进REITs业务发展。公募REITs是盘存量、增权益、降负债的国际通行产品。我国基础设施REITs试点范围已涵盖高速公路、产业园、仓储物流和保租房等多种存量资产。通过发行REITs，可以在不增加债务的情况下支持企业收回前期投资，为未上市企业提供资产快速上市的新途径，为已上市企业提供资产分拆上市的新渠道，增加权益资金，降低资产负债率，有助于防范化解债务风险，也为央企、国企混合所有制改造和提升资产估值水平拓展了新的方式。截至目前，我国基础设施REITs上市25只，融资规模近1000亿元，但是与我国存在150多万亿元庞大存量资产的现实极不相称。经过两年的努力，REITs的会计、税收、国资转让、契约治理和扩募等方面的政策都已明确。但迄今为止仍存在四个共识性难题，需在REITs立法和相关的制度设计中予以解决。一是REITs的本质问题。从国外经验来看，大部分国家REITs是以产业资本为主导，而非金融资本为主导，或者说REITs不是资产管理产品，而是上市公司或者准上市公司。但是受限于我国当前的法律体系以及缺乏相关共识，在制度设计上，我国当前REITs本质上仍是一种以金融资本为主导的资产管理产品。二是REITs交易制度的设计问题。如何建立一套符合REITs业务的交易制度，是当前国际普遍存在的问题，而非单纯我国存在的问题。从全球看，REITs业务整体规模偏小，约2万亿美元（美国占了60％），远远低于全球（美国）上市公司的市值，因此几乎所有的国家在REITs交易制度设计上，基本都是照搬上市公司的股票交易制度。考虑到我国REITs业务是金融资本主导的资产管理产品，更需要建立一套适合REITs的交易制度。三是REITs资产范围的扩容问题。从国外经验来看，REITs并非为了盘活基础设施资产。基础设施资产虽是REITs项目的重要来源，但非主要来源。随着我国REITs逐步向保障房领域扩容，在存量经济时代，可试着以更大步伐探索更多类型的存量资产。四是地方国有企业发行REITs的动力问题。目前，地方优质国有企业已基本上市，企业上市的资源相对匮乏，但仍掌握着部分优质资产。如何推进地方国有企业通过REITs产品实现企业内部相对优质的资产上市，还需要一个较长的过程。

其次，进一步发展其他盘活存量资产的金融工具。资产支持证券通过依托基础资产现金流，改变了依靠主体信用和抵质押担保的传统融资模式，可以实现发挥资产信用优势、盘活存量资产的目标。私募REITs可以有效降杠杆，实现轻资产运营，在盘活存量资产方面与公募REITs具有同样的作用；可交换债利用和盘活存量股份获取低成本的债券资金，实现存量资产和增量资金良性循环；并购重组可以引入战略投资者，募集增量资金，盘活存量资产，提升证券化水平和股权价值；股票换购ETF可以实现资产配置多元化，盘活持有的上市公司股权资产。

最后，在盘活存量资产和增加权益资金的同时，还应借鉴国家以发行地方政府债券替换银行贷款的成功经验，以资本市场相对更为公开透明的债券融资代替银行信贷，这样既有助于加强直接融资市场对企业融资的监督，减少企业融资腐败，也有利于降低融资隐形成本，提高资金使用效率。同时，银行机构应借鉴新设理财公司经验，加强机构和产品创新，推进银行职能转型，主动将储蓄资金对接盘活存量资产的增量资金，促进储蓄资金以非债务形式向传统产业集聚。

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